本报记者周尚宇
随着资产管理新规不断完善，打破资金池模式、规范渠道业务的效果逐渐显现，券商行业生态格局进一步重塑，呈现出更加健康可持续的发展态势，支持实体经济、深化直接融资功能进一步显现成效。
在政策的助力下，证券公司资产管理产品向公募化转型的步伐不断加快。统计显示，截至2020年底，已有93家券商大集合产品完成公开发行转型，净资产总值约1500亿元。同时，“一参与一控制”限制的放宽和“资产管理新规”过渡期的延长，也为券商大集合产品公开发行转型提供了更大便利，2021年底将有约7000亿元的大集合产品转换为公开发行产品。
28只券商公募大集合产品
已上线互联网平台销售
据《证券日报》记者了解，完成转型后，不少大集合产品努力拓宽销售渠道，促进产品在互联网平台上的销售。目前，券商在互联网平台销售的资产管理产品的初始购买金额门槛大幅降低，认购率比券商直销更具性价比。
某上市券商资产管理投资部总经理在接受记者《证券日报》采访时表示，“新资产管理规定发布以来，公司一直在梳理产品线，改造现有产品。与公募基金相比，券商大规模集合产品后，在销售上没有优势。使用互联网平台相对是一个不错的选择。”
记者《证券日报》年的一项调查发现，在已完成公募转型的93家券商大集合产品中，已有28家在互联网理财平台上销售(各平台重叠产品未叠加计算)，占比30.12%。与此前券商资产管理产品5万元的门槛相比，券商公开发行大额集合产品的首次申购金额门槛大幅降低。
在京东金融的定期精选中，券商理财产品分为稳定和浮动两个特殊领域。目前，浮动区被经纪人提供的大量产品覆盖，包括7名经纪人拥有的25种产品。在腾讯理财通审慎理财专区的券商产品中，券商提供的大宗集合产品购买门槛仅在100元，目前累计成交额1万。同样，田甜基金有一个特殊的领域“经纪人公开发行”，其中包含来自6个经纪人的10种产品。需要注意的是，在互联网金融平台购买券商产品通常需要进行在线风险评估。
由于产品投资类型不同，公开发行大型产品的三大互联网财富管理平台28家券商的收益波动较大，申购金额也在1元至1000元不等，持有期限从本期至一年不等；由于各种产品的风险等级不同，各种产品费率也有很大差异。目前京东金融平台有4款产品近几年收益率超过50%。中信证券旗下的“中信证券红利价值B”、“中信证券红利价值C”和“中信证券精选成长A”近年收益率分别为75.57%、74.16%和68.54%。其中“中信证券精选成长A”持有期为当期，1月27日集合产品公告称：“2021年1月28日，为满足投资者需求，恢复大额申购。”同时，广发资产管理旗下“广发消费精选”和国泰君安资产管理旗下“郭俊资管君德明混合”的持有期均为当期，两种产品近几年的收益率分别为57.06%和46.04%。
但田甜基金平台“券商公募”专区的产品以债券产品为主，田甜基金表示适合投资风格保守的用户购买。带上光大阳光
“公司正在努力推动互联网平台的销售。京东金融、田甜基金等面向大众投资者的互联网平台，只要产品表现优秀，就会实现良性循环。”上述券商资管总经理在接受《证券日报》采访时强调：“通过互联网平台拓展销售渠道将是中小券商的拓展
大资管规模的必经之路。”该券商资管总经理表示，“在互联网平台购买券商理财产品的优势，在于申购费用的折扣上，往往要比在券商处直接购买费用低得多，大部分互联网平台目前都是以走量为主。但在后续服务方面，券商比互联网平台更有优势，毕竟券商本身具有专业的理财团队。”
目前，拓宽公募基金业务链条已成为券商资管业务转型的重要发力点之一。2020年7月份，证监会发布了《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法（征求意见稿）》，允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公募持牌机构。
对此，上述券商资管总经理向《证券日报》记者表示：“资管新规延期结合‘一参一控’限制的放宽，为券商资管申请公募牌照提供了更多的便利。券商申请公募基金牌照有利于资管业务的发展，一是，大部分券商资管业务目前局限于固收类产品，在打破刚兑的大环境之下，有关部门其实是鼓励券商资管业务往权益产品方向倾斜，但是受募集方式等多重因素的限制，目前券商资管在权益方面表现平平，而公募基金牌照将会慢慢打破这一格局；二是，更多银行、社保、保险资金可以进入券商资管，为券商资管规模打开了一扇大门；三是，更有利于监管，券商申请公募基金牌照后，监管将非常透明合规。”
2021年1月3日晚间，证监会核准国泰君安全资子公司国泰君安资管公开募集证券投资基金管理业务资格，其成为第14家拥有公募基金牌照的券商。国泰君安随后发行了业内首支FOF型参公大集合产品。
“国泰君安发行的首支参公大集合FOF产品是一个很好的方向，或许会给同业带来一个启发。在资管转型的这几年，券商资管FOF产品应该算是走出了一条‘林荫大道’，很多投资者开始逐步意识到配置基金的必要性与专业性，而参公大集合这条路将会给券商资管FOF带来如虎添翼的效果。”上述券商资管总经理向《证券日报》记者坦言。
中信建投非银金融团队也表示，2021年，全体7000亿元大集合产品将完成公募化改造，在公募基金申购火热的背景下，其最终资产管理规模将较年初显著增长。此外，控股公募子公司的券商将积极为其资管子公司申领公募牌照，这也将推动券商公募资管规模的增长。
