长城证券发文称，根据已披露的创业板年报业绩预告，商誉减值对创业板利润的侵蚀较大。根据预测，创业板的利润增长率为-46.39%，在2017年年报负增长的低基数上再创新低。2014年至2016年，大量并购伴随着业绩承诺。由于对赌协议的业绩承诺期一般为3至4年，2018年底大量承诺到期，业绩预告不断提示商誉减值风险。目前按照现行会计处理，业绩不达预期时利润不足的商誉减值准备一次性计提，创业板利润受到大额商誉减值影响。随着并购数量逐年减少，市场在18年年报中已经充分预期到商誉的影响。18年年报公布后，商誉减值风险将完全释放。不排除年报披露后会出现转折，创业板将摆脱商誉带来的困扰，迎来新的发展机遇。
在经济下行压力下，宽松政策利好成长股的预期，科创板推动创业板估值的逻辑依然存在。在风险偏好不断修复的过程中，创新和成长的相关方向占主导地位。长城证券持续关注创业板表现，可关注计算机子板块、成长型TMT、生物医药、高端装备等。建议关注独角兽和科创板概念股等。
