科创板申购数量怎么规定 股票账户开通科创板条件

每经记者：杨健每经编辑：杜宇

科创板的创新成为近期私募圈的热门话题，二级市场证券私募对科创板的创新情有独钟。

4月23日，中国证券业协会发行《科创板首次公开发行股票网下投资者自律管理办法（征求意见稿）》(以下简称《办法》)。

《办法》，提出规范线下投资者参与科创板IPO线下询价认购业务，对参与科创板新IPO的私募基金管理人提出资产管理实力要求。其中，管理总规模连续两个季度在10亿元以上，且至少有一个被管理产品存续期在2年以上，申请注册的产品规模应在6000万元以上。对于大多数私募基金来说，科创板可能无法扮演新的角色。

中国证券业协会将加强对违规行为的处罚

《办法》最引人注目的是私募机构参与科创板的规定，明确提出了五个具体的基本条件和门槛。第一，他们有一定的证券投资经验。依法设立并连续经营两年以上，从事证券交易两年以上；二是信用记录良好。最近12个月内未受到相关监管部门或自律组织的处罚；三是具有必要的定价能力、相应的研究实力、有效的估值定价模型、科学的定价决策体系和完善的合规控制；四是具有一定的资产管理实力。私募基金管理人基金管理总规模连续两个季度在10亿元以上，且至少有一个管理产品存续期在2年以上。申请注册的私募基金产品规模应在6000万元以上，并委托第三方托管人。独立保管基金资产；五是符合监管部门和协会要求的其他条件。参与首发股票线下询价认购业务的私募基金管理人还应当遵守相关监管部门的规定。私募基金管理人被基金业协会注销后，推荐经纪人应及时向协会申请注销私募基金管理人作为线下投资者的资格。

《每日经济新闻》记者注意到，由于私募基金管理人以产品形式参与科创板，《办法》要求线下投资者根据自身管理能力、人员数量、参与产品意愿、产品风险承受能力等，合理确定参与科创板首发股票线下询价的产品范围和数量。

私募机构属于证券公司推荐的询价对象。本次公布的《办法》进一步明确了证券公司的保荐职责，要求证券公司制定明确的保荐标准，认真核查被推荐机构的投资经验、信用记录、定价能力、资产管理规模，认真核查被推荐机构申请注册的产品数量是否与其管理能力相匹配，确保被推荐机构及其产品符合中国证券业协会规定的基本条件和我公司规定的推荐条件。

对于违规行为，中国证券业协会将加大处罚力度，增加违规成本。《办法》中明确，配售对象在线下询价业务期间自然年违规一次，将被列入黑名单6个月；违规两次及以上者，将被列入黑名单12个月；多次违规情节严重的，将加重处罚，协会一年内不受理网下投资者新的配售对象登记；情节特别严重或者造成重大不利影响的，取消投资者网下询价新股资格，3年内不得注册为网下投资者。

大多数中小型私募可能达不到要求

值得注意的是，《办法》规定的硬性条件难倒了大部分私募机构。第一是连续两个季度总管理规模在10亿元以上，至少管理一个存续期在2年以上的产品；其次，注册产品规模要在6000万元以上。目前在中国科学技术基金会备案的私募基金有300只，管理规模连续两个季度超过10亿元，仅占9385只私募基金总数的3.2%，即96%以上的证券私募基金将错过科创板的线下创新。

关于科创板创新，基岩资本副总裁岑赛银向《每日经济新闻》表示，科创板创新存在挑战。前五个交易日没有大起大落。如何把握节奏是一个挑战。另一个困难是很多公司没有利润或者利润很低。如何评价这些公司，如何选择市场，是另一个挑战。美国股市习惯于炒无利可图的企业，而a股市场却没有这样的习惯或先例。

私募网研究员刘告诉记者，从门槛设置来看，大多数中小私募可能不符合相关条件。从机会的角度来看，由于

上海雷根投资李金龙此前对记者表示，对于证券私募来说，初期愿意参与科创板网下打新，主要原因是，一方面在国内资金有炒新的习惯，科创板初期应该也不会例外；另一方面肯定有资金在初期观望，那么整个科创板内，机会就会比较多，等到机构扎堆进来，收益空间也会被压缩。科创板打新，第一个看市场情绪；第二个看IPO定价。上海雷根投资在港股打新上积累了不少经验，港股的情况可能与科创板比较相似。

北京星石投资也对《每日经济新闻》记者表示，《办法》关于私募基金打新的条件，在一定程度上排除了实力弱、不规范的私募，尽量保障投资者的机构化。科创板新股发行定价，采用更加市场化的网下询价机制，不受23倍市盈率的限制，但不排除破发可能，打新将不再是无风险收益。此外，科创板试点注册制，并在上市标准方面弱化盈利性指标的限制，更加关注上市企业的成长性，所以能够预期科创板落地之后，投资风险会大于主板。因此，参与科创板网下打新的私募需要具备一定的投研实力和科技板块研究能力，应该更加关注投资标的的成长性、技术优势和未来发展潜力。

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