做三生一个月能挣多少钱,三生中国怎么赚钱

总的来说，在医药R&D领域，患者首次加入集团时股价会出现波动，获批落地时，由于对未来商业化的预期，会带来新一轮估值提升。

格隆汇指出，在近期频繁的多重利好消息下，三生药业(1520.HK)今日开盘报10.06港元，盘中一度触及10.28港元，涨幅达4.68%。值得注意的是，三生制药的PE(TTM)为24倍，仍处于历史较低水平。

图表1:三生药业股价走势(1530。香港)

数据来源：WIND，格隆汇整理数据截至2010年7月2日，

一方面，三生药业的好消息来自子公司的分拆会议。公开资料显示，三生药业子公司三生郭健在科创板上市注册已获中国证监会核准，上市日期指日可待。

另一方面，三生药业的核心产品喜讯频传，在国产替代趋势下具备系统性竞争优势。2020年6月19日，三生制药(1530.HK)宣布，注射用尼妥珠单抗(商品名：赛普汀)正式获得国家美国食品药品监督管理局批准，用于HER2阳性转移性乳腺癌化疗联合治疗。7月1日，Sepptin在北京、国家癌症中心/中国医学科学院肿瘤医院、江苏、安徽、山东、浙江等地开出首个处方，成为国内首个获批的自主研发抗HER2单克隆抗体。

此外，6月28日，抗IL-4R单克隆抗体治疗特应性皮炎(湿疹)的临床试验获得FDA批准，并被SFDA接受。7月2日，美国抗PD-1单克隆抗体(609A)临床I期试验已完成所有患者的入组。

值得注意的是，三生药业也在高淳资本创新药赛道的布局名单上。众所周知，高淳资本在国内医药投资领域有着独到的眼光，今年又通过投资几只新的医药股赚了不少钱。那么，在投资上，能否复制高陵资本的作品，跟随丹娜关注这位医疗领域的创新药老将？

日益增加的乳腺癌患者与过度的进口产品依赖

在许多乳腺癌患者中，约25%显示HER2阳性。根据Jost Sullivan报告，中国抗HER2单克隆抗体市场规模从2014年的约14亿元增长至2018年的约32亿元，复合年增长率为23.9%。随着乳腺癌新药加速上市，更多新药和生物相似药物的可及性提高，未来抗HER2单克隆抗体市场将快速发展。预计2023年市场规模达到约94亿元，2018-2023年复合年增长率约为23.9%，2023年复合年增长率约为5.3%。

图二：中国抗HER2单抗药物市场规模

资料来源：弗若斯特沙利文报告，格隆汇整理

现有研究表明，抗HER2单抗作为IgG1抗体，可参与免疫系统的体液免疫和细胞免疫，其能够参与多种免疫的特征使其的应用具备定向性、高特异性、安全性和低风险的特点。因而抗HER2单抗能成为HER2阳性的乳腺癌的有效治疗手段。

与此同时，在伊尼妥单抗临床 III 期数据也显示该药物治疗HER2过度表达的转移性乳腺癌患者的肿瘤无进展生存期显著延长，进展风险显著降低；肿瘤客观缓解率显著提高，临床获益率显著提高；未出现超敏反应和心脏毒性等严重不良事件，具备可预见、可耐受和可控制的安全性。

从国产替代到布局未来

乳腺癌作为女性恶性肿瘤发病率第一位的癌症，靶向药物已经成为治疗肿瘤的新兴方式。然而，靶向治疗效果好但价格昂贵。目前，国内有数家企业都在布局抗HER2单抗领域，但仅三生国健已获批，有望领头代表国产替代药物在该领域冲击国外药企的垄断地位。

在国产替代的这条路上，三生制药的布局并不止于此。

特应性皮炎（湿疹）是一种慢性、复发性、瘙痒性、炎症性皮肤病，一部分患者具有遗传过敏素质，伴发食物过敏、过敏性鼻炎、过敏性哮喘等。儿童发病率高，世界范围内>10%，成人也很常见。

根据公开数据统计显示，特应性皮炎（湿疹）影响1800万-2500万美国人，大约30万成人亟需治疗药物。在中国，20年来特应性皮炎的患病率也在逐步上升。我国约有超过230万青少年受到特应性皮炎的困扰，儿童患者也达到200万-300万。近年来，随着中国城市化和工业化的迅速发展，特应性皮炎在中国的发病率也逐步上升。

6月28日，三生制药公布，其自主研发的抗白介素4受体alpha(IL-4Ra)的人源化单克隆抗体药物(研发代号：611)于近日获得美国FDA临床试验批准，用于治疗特应性皮炎(湿疹)患者。公司将尽快开展该产品在美国的临床试验入组。另外，该产品在国内的临床试验申请亦于近日获得国家药品监督管理局（NMPA）受理。

总体来看，伴随着三生制药的研发产品接连开花结果，配合其成熟的生产以及商业化能力，未来也将在众多药企中脱颖而出。

从研发进程上来看，根据公司年报数据显示，三生制药共计拥有32个在研项目，其中22项作为新药开发，涵盖肿瘤、自身免疫性疾病以及其他疾病等领域。其中，仅在最热门的肿瘤领域就已经涵盖HER2、CD20、PD-1、VEGF、EGFR等空间较大的热门靶点。未来三年内也预计将拥有2款新药以及14项上市申请提交，迎来研发收获期。

从生产和商业化能力上来看，目前三生制药共计拥有5个生产基地，产能排在国内大分子制药公司中第一。销售团队在医院覆盖率高，拥有庞大的销售几分销网络，这也为公司后续更多重磅在研产品商业化铺平道路。

小结

从自主研发的注射用伊尼妥单抗从正式获得国家药监局批准，到在北京、国家癌症中心/中国医学科学院肿瘤医院、江苏、安徽、山东和浙江开出首张处方，仅仅历时12天。在这神速的背后，体现的就是在如今药企体系化竞争的时代下三生制药的竞争优势。

一方面，面对患者“吃不起药”的局面，三生制药凭借自主研发，正在用国产替代，让创新药触手可及。无论是单看近期传来研发利好的注射用伊尼妥单抗、IL-4Ra，还是全面细看公司的研发布局，每个研发布局都是超前的技术，未来也将成为公司发展的重要引擎。

另一方面，能够处方落地迅速，离不开强大的生产与商业化能力。作为老牌药企，要想在医改进入深水区之际，突出重围破茧成蝶，生产与商业化能力必不可少。相比起其他Biotech公司生产还需要外包机构，商业化还在规划，三生制药已经拥有强大的自建产能。而已经拥有多款重磅产品销售的经验和全国渠道网络，未来也将为公司以后的在研产品商业化铺平道路。

从公司估值上来看，公司的PE仍处于历史相对低位，相较于同期医药板块溢价较高而言，安全垫相对较厚，成长空间较大，值得在后疫情时代之下持续关注与期待。

图表三：公司PE BAND

数据来源：WIND，格隆汇整理