该机构预计，《蔡东转让2》的上市价格将在122元至126元之间
我们的记者文立
1月13日，东方财富可转债“蔡东转2”开始申购，引起投资者广泛关注。事实上，在过去的2019年，可转债市场真的火了。不仅发行规模再创新高，去年沪深可转债指数涨幅高达25.91%，在近十年指数年涨幅中排名第二，来自一级市场的新增收益也相当可观。
从公司角度来看，发行面值73亿元的可转债，将进一步补充子公司东方财富证券的营运资金，提升其综合竞争力。
73亿元可转债
提高综合竞争力
1月12日，东方财富发行《创业板公开发行可转换公司债券发行提示性公告》，发行73亿元可转债，每张面值100元，合计7300万，按面值发行。
定价方面，光大证券固定收益研究预测，蔡东可转债一期上市后整体价格将始终稳定在110元以上，基本面优良、流动性高是主要原因。此次发行的“蔡东可转债2号”有望延续其强劲表现。对于基准等值可转债(曙光转债)，预计上市可转债的溢价率为20%-23%，上市价格区间为122元-126元，中心为124元。建议积极购买；根据国泰君安此前的预测，“蔡东转2”上市首日价格在125元至126元之间。
东方财富表示，本次发行可转债募集资金将用于补充公司全资子公司东方财富证券的营运资金，支持其业务发展，增强其抗风险能力；可转债转股后，根据相关监管要求用于补充东方财富证券的资本，以扩大业务规模，优化业务结构，提高其综合竞争力。具体来看，信用交易业务投入不超过65亿元，融资融券业务规模扩大；将不超过5亿元扩大证券投资业务规模；拟向全资子公司东方财富创新资本增资不超过3亿元，用于补充资本和营运资金，增强市场竞争力和抗风险能力。
近年来，东方财富证券备受业界关注，尤其是其互联网金融业务的“打法”，为其赢得了更多的市场份额。从其2019年上半年业绩来看，证券业务占全国半壁江山，贡献了66%的营收；其互联网金融平台效率不断提升，基金代销业务收入结构进一步优化。尾款佣金和销售服务费收入在金融电商服务业务中的占比从2016年的62%上升至2019年上半年的71%。
业内人士表示，东方财富以“高流量、低成本、优服务”打造核心竞争力，流量变现加速。未来公司在基金产品创造、投资顾问、客户资产配置等方面潜力巨大，看好其长期财富管理空间。
去年可转债发行
创历史新高
2019年可转债市场表现显著，无论是流通量还是收益。
数据显示，2019年共发行可转债130只，发行规模2749.54亿元，创历史新高。其中，有浦东转债(500亿元)、中信转债(400亿元)、平阴转债(260亿元)、尹素转债(260亿元)、核能转债(78亿元)、SF转债(58亿元)、赵露转债(50亿元)、通威转债目前市场上的转债只有230多只，余额超过3700亿元。
在收入方面，
n class="candidate-entity-word" data-gid="485364" qid="6541599635591402766" mention-index="0">华创证券的研究数据显示，去年中证转债指数涨幅高达25.91%，指数年度涨幅居于近十年来第二位（2014年涨幅达到56.94%）。与其他指数比较来看，去年12月31日，中证转债指数收于349.91点，年度上涨25.91%，同期上证指数涨幅23.72%，沪深300指数涨幅37.95%，创业板指数涨幅期间46.34%。与此同时，《证券日报》记者注意到，在去年全年，可转债一级市场打新收益同样十分可观。去年共有106只可转债先后上市，上市首日平均上涨9.44%；去年全年，36只可转债基金单位净值年度涨幅均值为22.54%，有8只基金单位净值涨幅超过30%。
不过，转债市场经历了2019年的上涨，当前时点转债性价比已不及2019年年初，伴随着可转债数量的迅速扩容，择券难度也在逐渐加大。
展望2020年，华创证券研究认为，可转债投资策略主线包括：股票市场Alpha行情带来可转债的收益，新能源汽车产业链、5G产业链、房地产后周期产业链、汽车产业链、风电光伏产业链等行业相关转债自上而下的机会，以及优质新券打新以及上市后机会等。