现在南下的资金越来越多，一些中小投资者也忍不住要谨慎，因为港股的交易规则和投资逻辑与a股大不相同。
近期，沪港通和深港通的资金备受投资者关注。考虑到港股估值低于a股，尤其是两地上市的部分公司股价明显低于a股，逢低买入港股确实是一个划算的选择。大款南下没有错，但如果中小散户南下炒港股，还是需要多学点知识，否则可能会吃亏。
首先最大的区别来自于T 0和限价。港股不同于a股市场。港股实行T 0的交易制度，没有涨跌幅限制。这两点可能会让很多内地投资者有些不舒服。
事实上，T 0和无限价在a股历史上已经实行了很长时间。管理层拟限制a股波动，减少过度投机，因此将交易规则修改为T 1和10%价格限制。目前科创板和创业板实行20%涨跌幅限制，上市前5天不涨跌幅限制，但T 1依然存在。
没有限价的交易规则，股价有可能在瞬间翻倍或下跌一半以上。如果投资者利用融资融券进行相反的交易，结果可能非常悲惨。投资者经常会看到其他股市的股票在一天内暴涨暴跌90%以上。这些风险投资者应该采取预防措施。目前a股市场还没有出现过如此巨大的单日跌幅。
其次，投资者有不同的交易习惯。a股投资者更愿意购买特定股票进行投机，但港股投资者则不同。很多业绩好、流通量小的股票市盈率都不到10倍。投资者不愿意买，不是因为他们的财务数据不真实，而是因为他们对指数波动影响不大，不愿意花钱。考虑到流动性不足，资金进入后很难出来，所以它们的走势长期偏弱。
香港投资者在猜测什么？期货指数俗称股指期货。香港市场的期货指数炒作出现在很多影视剧中，都是有事实依据的。所以，港股市场上那些能够影响指数涨跌的超大盘股，比如恒生银行、腾讯，是最有吸引力的，因为它们的涨跌可以影响指数的运行。那些低价小盘股蓝筹股没有兴趣，因为它们影响不了指数。
还有一点是，港股市场新股发行不同于a股。投资者一定不能盲目造新的。港股新股一般需要机构投资者的帮助才能成功发行。投资者根本不愿意买新股，不是投资者担心财务造假，而是因为新股不影响指数，投资者不愿意持有。此外，港股市场对于新投机的热情极低，与a股市场不同。
因此，本专栏建议投资者，如果真的想抄底港股，一定要做好前期准备工作，不要在交易系统和投资逻辑上吃亏。
北京今日商业评论员周
