创业板业绩预告披露规定,创业板业绩预告规则

据wind统计，截至2月3日收盘，创业板第十九次年报业绩(预告)披露率接近100%，主要变化如下：

(注：本文使用的净利润为季度累计净利润，其中预测净利润采用上下限的中位数)

受益于去年的低基数，创业板年报预告利润增速大幅改善

(1)创业板年报业绩预告增速为70.4%，明显高于三季报的-7.3%。

(2)在创业板，剔除第18、19份年报存在商誉减值的275家公司，创业板年报预测增长率为6.1%，明显高于第三季度报告的-10.2%。

外延并购未见改善，商誉减值影响弱化

(1)四季度创业板对外M&A规模仅为25.7亿，同比下降59.0%。

(2)剔除18年商誉减值的公司(低基数带来19年业绩增速异常高)，创业板19年业绩增速为-17.4%，说明19年商誉减值对创业板利润增速的影响明显弱于18年(由于商誉减值，创业板18年利润增速仅为-75.9%)。

在创业板（剔除商誉减值公司）细分行业中，机械设备、电子、计算机的业绩更加靓丽

在创业板细分行业中，剔除第18、19份年报中存在商誉减值的275家公司，机械设备、电子、计算机等创业板细分行业的年度增速较第三季度报告大幅加快。但通信、医药、生物、电气设备等创业板细分行业年报业绩增速较三季报有所放缓。

年报（预告）业绩加速行业：科技制造+TMT

在所有a股中，剔除18、19日年报中存在商誉减值的966家公司后，我们筛选出年报(预测)业绩增速较三季报、年中报告有所加快，年报业绩(预测)发布率在40%以上，主要分布在：科技制造(特种设备、通用设备、化纤、地面军工设备)、TMT(半导体、电子)。

年报（预告）业绩减速行业：周期制造+服务业

在所有a股中，剔除18、19年年报商誉减值的966家公司后，我们筛选出年报(预测)增速较三季报、年中报告有所放缓，年报(预测)发布率在40%以上，主要分布在：周期制造(稀有金属、其他矿业、新金属非金属材料、塑料、橡胶、化工制药、专业工程)

核心假设风险：创业板外向M&A规模超预期，创业板实际年利润增长率与预测值存在一定偏差。

报告正文

据wind统计，截至2月3日收盘，创业板第十九次年报业绩(预告)披露率接近100%，主要变化如下：

1. 受益于去年的低基数，创业板年报预告利润增速大幅改善。创业板年报预测业绩增速为70.4%(本文所有业绩/利润增速均为季度累计净利润同比增速。年报预测净利润采用预测上下限的中位数，明显高于三季报的-7.3%。但由于19年商誉减值，创业板第四季度净利润增速仅为-167.4，明显低于季节性。刨除商誉减值影响，创业板19年报业绩增速也明显改善。在创业板，

剔除18年报+19年报发生商誉减值的公司（275家）后，创业板年报预告业绩增速为6.1%，相对于三季报的-10.2%显著抬升。同时，刨除商誉减值影响后，创业板四季度单季净利润环比增速-17.5%，基本符合季节性。

2. 外延并购未见改善，商誉减值影响弱化。（1）低基数带来创业板年报外延增速大幅回升——四季度创业板外延并购规模仅为25.7亿，同比回落59.0%。而受益于18年报大规模商誉减值导致的低基数，19年报创业板外延增速大幅提高到2615.3%。（2）19年报商誉减值对创业板的利润增速的冲击弱化——刨除18年发生过商誉减值的公司（低基数带来19年报业绩增速畸高）后，创业板19年报的业绩增速为-17.4%，相对于三季报的1.3%继续回落。由此可见，与18年报创业板的利润增速大幅负增长（-75.9%）相比，19年商誉减值对创业板的利润增速的影响（-17.4%）已显著降低。

3. 在创业板（剔除商誉减值公司）细分行业中，机械设备、电子、计算机的业绩更加靓丽。在创业板细分行业中，剔除18年报+19年报发生商誉减值的公司（275家）后，机械设备、电子、计算机等创业板细分行业的年报业绩增速相对三季报大幅加速。而通信、医药生物、电气设备等创业板细分行业年报业绩增速相对三季报减速。

4. 年报（预告）业绩加速行业：在全部A股中，剔除18年报+19年报发生商誉减值的公司（966家）后，我们筛选年报（预告）业绩增速相对于三季报和中报均加速，且年报业绩（预告）发布率在40%以上的二级行业，主要分布在：科技制造（专用设备、通用设备、化学纤维、地面兵装）、TMT（半导体、电子制造）等领域。

5. 年报（预告）业绩减速行业：在全部A股中，剔除18年报+19年报发生商誉减值的公司（966家）后，我们筛选年报（预告）业绩增速相对于三季报和中报均减速，且年报业绩（预告）发布率在40%以上的二级行业，主要分布在：周期制造（稀有金属、其他采掘、金属非金属新材料、塑料、橡胶、化学制药、专业工程）、服务业（港口、餐饮、环保工程及服务）等领域。