云南网讯(记者沙莉)截至2021年2月9日收盘，云南白药股价达到160.30元/股，市值达到2048亿元，成为云南首家市值突破2000亿元的上市公司。云南省国有股权经营管理有限公司作为云南白药的第一大股东，持有云南白药25.14%的股份，市值超过515亿元，混改前后累计增值超过300亿元。
云南白药是云南第一家上市公司。自1993年11月3日发行2000万股a股以来，已在深圳证券交易所上市。当时其总股本为8000万股，按发行价3.38元/股计算，市值仅为2.704亿元。与昨日收盘相比，公司上市27年后市值增长756.4倍。
云南大学财务管理系原主任、副教授尹博士认为，在云南白药市值增长、收入增长、利润增长、核心竞争力提升的过程中，混合所有制改革是关键和基础，企业家精神和企业文化是核心，传统老字号也有作用，但不是最重要的。得益于混合所有制改革，云南白药取得了今天的业绩。
“对于上市公司来说，市值增长是最全面的指标，主要体现在云南白药重大经营举措和主要业绩指标的显著提升。”尹表示，混改后，云南白药的管理团队获得了更大的活力，做出了一系列战略调整和产业布局举措，包括成立北京大学-云南白药国际医学研究中心、上海国际中心，以及护肤业务实体。
从公开信息看，2020年1-9月，云南白药实现营业收入239亿元，归属于上市公司股东的净利润42.52亿元(扣除31.84亿元后)，每股收益达到3.33元/股，同比分别增长10.56%和20.08%(扣除33.92%后)。相比之下，改革前的2015年，云南白药全年营业收入为207亿元，归属于上市公司股东的净利润仅为27.7亿元。三季度的表现远高于改革前一整年。
值得指出的是，云南白药通过混改引入民间资本增资242亿元后，云南国有资本仍是第一大股东，云南白药的机密配方仍归国家所有，企业使用。云南白药的总部和主要生产基地都在云南，主要税收都在云南缴纳。混改后，近五年累计纳税近百亿元。
混改后，云南白药先后实施了全部高管去行政化、薪酬绩效考核市场化、员工持股计划等内部改革。改革后，白药高管和全体员工被去行政化，既不是传统的国有控股上市公司，也不是民营资本控股的上市公司，更不是管理者控制的上市公司。它是一家纯市场化的现代企业，没有实际控制人，没有党的领导人，没有国有资本股份，没有私人资本股份，有近一半的股份由公众和机构投资者持有。
这一点从白药董事会所体现的股权结构和治理结构就可以清楚地看到：国有资本和民营资本均持有25.14%的股份，位列第一大股东；中国董事会有2名股东董事、2名私人股东董事、2名管理团队董事、1名国有机构投资者董事和4名独立董事(1名暂时缺席)。在这种董事会结构下，有反对某些提案的反对票，但并不影响公司的正确决策，这恰恰说明了混改的意义。
云南白药混改的成功之处在于，将国有资本、民营资本和社会资本联结在一起，为企业家、管理团队和关键员工的人力资本提供了一个充分约束、激励和兼容的平台，从而为企业成长和产业发展奠定了制度和人才基础。
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