3月底公布的2020年基金年报给出了一个“彩蛋”。2020年利润增长最显著的基金类别既不是股票型基金，也不是混合型基金，而是擅长配置的FOF产品。据天翔投资统计，2020年FOF公募实现快速发展，170只FOF产品实现利润111.24亿元，较2019年的23.46亿元大幅增长。
FOF整体利润的显著增长得益于规模和业绩的双重提升。随着FOF新产品的推出，截至4月2日，FOF公募整体规模已突破千亿元。
从业绩来看，受益于权益市场崛起、风格激进、以权益基金为主要投资标的的产品表现良好。Wind数据显示，截至4月2日，过去一年，除广发进取回报率超50%外，还有8款产品回报率超40%，分别是平安盈峰主动配置、海富通优选、汇添富养老金2040、汇添富养老金2050、郭芙智诚精选、兴全优选进阶、工行养老金2050、华夏养老金2045。
时间延长到最近两年，10只公募fof的收益率均超过40%，其中海富通聚优精选和工银养老2050最近两年的收益率分别为56.14%和52.88%。此外，在过去的一年和两年中，所有现有的FOF产品都实现了正回报。
在今年以来动荡的市场环境下，公募FOF也实现了“风险与收益的第二次平衡”。统计显示，截至4月2日，今年已有超过40只fof实现正回报，占比近30%，其中9只产品涨幅超过1%。
规模方面，FOF产品头部化趋势逐步显现，两个产品规模均达到100多亿元，分别是交通银行享稳养老民生加优配银。其次是民生加银康宁、兴全安泰、嘉实民安，规模分别在50亿元到70亿元之间。其中，民生银行副总经理、FOF团队负责人余善辉管理的总规模超过220亿元，占所有公募fof的20%以上。
在业内人士看来，2020年FOF公募的快速增长只是一个开始。居民理财资金入市势头持续。但近年来，基金数量大幅增加，业绩分化严重，市场波动加剧，这为FOF产品提供了天然的配置和再平衡能力，有发挥作用的空间。另一方面，FOF对于公共养老金也有潜在的税收递延政策红利。一旦实施延税政策，此类产品的数量和规模有望进一步增加。
擅长配置和选择基金的FOF基金经理如何看待今年的市场？
广发银行积极进取的FOF基金经理卢景昌表示，由于疫情控制和政策刺激不同步，预计2021年全球经济不会共振复苏。国内经济复苏结构失衡，政策调控可能常态化，宏观流动性环境难以回到2020年上半年水平，估值提升空间有限，企业盈利重要性增强，2021年权益市场投资回报可能低于2020年。固定收益市场，2021年上半年利率上行空间不大，可能会磨到底部一段时间。如果在经济下行的同时叠加货币宽松，可能会出现利率的趋势性机会。
平安盈峰基金经理戴宏坤认为，2021年权益市场将保持震荡上行趋势，但波动性会加大，偏价值风格、偏成长风格的基金将有阶段性机会。在行业配置上，消费、医药、科技是主要板块，动态调整。同时他提到，目前不同板块估值分化严重，部分板块估值处于历史高位。因此，虽然我们长期看好股市，但也要谨慎，密切观察政策可能出现的变化。
于善辉表示，展望2021年，随着新冠肺炎疫苗的广泛接种，保障民生、恢复经济是世界各国的政策重点。公司利润的提升将有利于风险资产的价值挖掘，信用收缩和政策退出的预期将在一定程度上制约风险资产的表现。在投资策略上，坚持稳健中性的资产配置策略。在有效控制风险的前提下，继续坚持以固定收益产品稳定收益为核心配置的属性定位；同时，增加挖掘权益资产超额收益的机会。(记者陈伟)
来源：上海证券报
