来源：中国证券报
受益信托网8日发布的数据显示，5月房地产信托募集资金380.68亿元，环比减少7.89%，同比减少36.29%。除房地产信托外，5月房企境内外融资规模也明显下降。
专家表示，严格监管的政策取向将迫使房地产企业去杠杆化，降低行业风险。为应对融资环境的变化，房企也在积极寻求拓宽融资渠道。最近，房地产企业在海外发行的绿色债券的增加引起了关注。
降低行业风险
“2020年下半年以来，监管部门开启了强压降模式。”福利信托研究院研究员于之表示，“包括房地产信托规模的总量控制、融资信托规模的压降、住房融资的‘三道红线’。”
值得注意的是，房企多渠道融资不同程度下降。嘉里研究中心数据显示，5月100家典型房企融资总额为883.34亿元，环比下降11.9%，同比下降24.1%。“国内融资方面，5月出台了多项关于资产证券化产品的规范性政策，房企融资量下降。”嘉里研究中心企业研究部主任方玲说。
“据研究院监测，2021年一季度，房地产行业共发行资产证券化产品160只，总发行规模975.97亿元，同比增长65.14%。其中，供应链资产证券化产品107个，规模575.33亿元，占比59.0%。”中国指数研究院企业事业部副研究总监刘水表示，针对这一现象，基金业协会近期叫停基金子公司备案房地产供应链产品，进一步加强房地产金融监管和风险防范。
方玲表示，监管部门对房地产非标融资进一步规范，预计短期内严格监管的政策取向不会改变，将迫使房企降低杠杆，降低行业风险。
绿色债券兴起
“面对现金流压力，房企寻求开辟更多融资渠道。同时，房企需要通过加快支付、放缓征地步伐等方式，确保现金流安全。”刘水说。
在此背景下，住房相关绿色债券的融资规模如雨后春笋般涌现。中国参考研究院数据显示，截至5月底，今年房企境外绿色债券融资总额已达278.38亿元，是2020年境外绿色债券发行总额的1.65倍。仅5月，房企成功发行境外绿色债券6只，募集资金约114.61亿元，占当月境外债券融资金额的44.60%。2020年，房企发行的境外债券中绿色债券融资金额仅为168.75亿元，占总规模的1.91%。绿色债券逐渐成为房企融资的重要渠道。
刘水表示，近年来，为了顺应全球可持续发展，绿色债券应运而生。对于房地产行业而言，绿色债券是指以绿色建筑为融资标的的债券融资，必须符合特定绿色金融框架下关于融资目的、项目筛选、资金使用和报告的规定。
最近，房地产企业发行的绿色债券获得了更高的认购率。比如徐汇5月份发行的总计5亿美元的绿色票据，认购倍数为4倍；远洋集团发行的4亿美元绿色票据认购次数超过3.5次。“绿色债券在融资成本、市场偏好、政策支持等方面具有优势。但在颁发认证和项目成本方面仍存在一些障碍。”刘水说。
