长期投资和短期投资的区别风险投资的运作方式

1 长期来看股票类资产是收益较高的投资品种

在生活中，我们可以通过去工作和努力工作来赚取劳动收入。此外，我们还可以投资理财来赚取财产收入。通过投资股票、债券、黄金等资产，一方面可以保全和增加我们劳动积累的收益，另一方面也可以赚取投资收益。那么我们应该如何选择呢？不同类型资产的收益是多少？

中国证券市场的时间很短。回顾美国从1890年到2020年的历史数据，在这130年间，美国的CPI年均增长2.6%。无论是投资股票、长期国债等金融资产，还是黄金、原油、房地产等实物资产，都可以跑赢通胀。其中股票年化收益率最高，达到9.5%，10年期国债为4.7%，黄金、原油、房地产年化收益率略高于通胀，分别为3.5%、3.0%、3.2%。

长期股票收益明显高于其他资产，财富增值效应遥遥领先。1890年，1美元投资于S&P综合指数，2000年该指数将变为38800美元，2020年将增至128000美元。同样的1美元投资10年期国债，2020年只能变成395美元，黄金85美元，房地产62美元。

股票的利润来源于企业的利润，企业的利润是建立在经济可持续发展的基础上的。美国的历史数据表明，持有股票资产可以最大程度地分享经济增长的成果。投资股票资产主要有两种方式。一种是直接买卖股票，但一般个人投资者受专业知识、资金规模、时间精力等限制，风险较大。另一种方式是通过股票型公募基金产品进行投资，股票型公募基金产品具有管理专业、风险分散、监管严格、信息透明的特点，可以让投资者以较小的资金参与股票投资。

2004年12月31日至2021年5月12日，沪深300总收益率指数年化收益率达到12.58%，累计收益率为558%。展望未来几十年，中国经济将依托超大规模市场优势和内需潜力，在科技创新战略引领下保持高质量持续增长态势。同时，股票发行注册制和常态化退市机制将进一步提升中国股市的活力和质量。长期投资中国股票资产可以更好地克服通货膨胀，获得更好的回报。

注

数据来源：E基金互联网投资教育基地、OurWorldinData、MeasuringWorth、Robert Shiller、EIA、FRED、CEIC、CICC研究部；

每项资产的收益以1890年为基础折算成固定基数指数，其中美股按照SP综合股指成分股的分红折算；10年期美国国债按10年期债务利息资本利得折算；房价采用美国凯斯-席勒房价指数；

指数过往表现不预示未来。基金有风险，投资需谨慎。

基金知识：什么是股票型公募基金？

公募基金通过出售基金份额，集合众多不特定投资者的资金形成独立财产，委托基金管理人进行投资管理，基金托管人进行财产托管，基金投资者共同承担投资收益和风险。

根据基金合同和基金招募说明书，如果80%以上的基金资产投资于股票，就是股票型基金。

2 投资股票基金会亏钱吗？

股票资产风险高，投资收益高。股票基金主要投资股票。尽管通过分散投资可以减少一些投资组合波动，但该基金是净值

值还是会涨涨跌跌。对于追求“安全第一”的投资者来说，非常关心买了股票型基金会不会亏钱。未来无法预知，但我们可以站在当前时点，让过去10年的数据说话。

2011年初全市场共有306只主动股票型和偏股混合型基金。假设你从2011年1月1日起，随便买入其中的一只，虽然中间经历了几次市场的大幅波动，但你坚持一直持有，直到2020年12月31日，你亏钱的可能只有不到1%。因为在这306只样本基金中，有305只都是赚钱的，只有1只基金出现了亏损（1/306=0.3%）

如果觉得10年太长，我们把时间缩短到5年。从2011年起，假设在每一年的年初买入一只股票型基金或偏股混合型基金，持有5年，第5年的年末卖出。如下表所示：2011年初买入并持有5年，306只样本基金中只有8只亏损，即97.4%的基金都是赚钱的；2012年初买入并持有5年，赚钱基金的比例是97.8%；2013年初买入并持有5年，赚钱基金的比例接近100%；2014年初买入并持有5年，赚钱基金的比例为84.8%，2015年初、2016年初买入并持有5年，赚钱基金的比例也都在90%以上。

这组数据告诉我们，只要股市长期趋势是向上的，那么买入权益类基金并持有的时间足够长，绝大多数基金都是赚钱的，或者说，亏钱的比例很低。

注

① 数据来源：易方达互联网投教基地，wind；数据区间为2011年1月1日-2020年12月31日；

② 本表所统计的基金产品，包括wind二级分类下的股票型基金和偏股混合型基金；每一时间区间的产品数量为起始年1月1日前成立的上述类别基金产品；

③ 2016.1.1-2020.12.31这一区间的611只产品中，有1只产品于2021年4月23日清盘；

④ 收益率以基金复权单位净值计算；

⑤ 基金过往业绩不预示未来，基金有风险，投资需谨慎，我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展所有阶段。

基金小知识：什么是主动型基金？

根据投资理念可以将基金分为主动型基金与被动型(指数)基金。

主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金。

被动型基金并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。被动型基金一般选取特定的指数作为跟踪的对象，因此又被称为指数基金。

3 赚钱≠每年都赚钱

“年年有余”是一句古老的新春祝福语，老百姓投资理财，自然也希望年年赚钱。在A股市场，主动管理型基金为投资者带来了不错的长期收益，2011-2020年这10年间，中证主动式股票型基金指数（可看作是主动管理类股票型基金的加权平均表现）年化收益率为10%，累计收益率达165%。

但是，持有10年可以赚到本金1.65倍的收益，并不代表其中的每一年都是赚钱的。这是因为年化收益率是一个平均的概念，如下图所示，在2011年、2016年和2018年，如果我们年初买入、年末卖出，不但赚不到钱，还会亏损10%以上。

因此，基金投资短期存在亏损风险，即使有些股票基金达到了10倍以上的收益，也不是每一年都赚钱。投资者可以通过长期持有平滑市场的短期阶段性波动，以获取良好的收益。

注

① 数据来源：易方达互联网投教基地，wind，2010年12月31日-2020年12月31日；

② 年收益率=（最后一个交易日收盘价-第一个交易日收盘价）/第一个交易日收盘价；

③ 年化收益率按日历日计算，每年=365日；

④ 指数历史表现不预示未来，基金有风险，投资需谨慎，我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展所有阶段。

基金小知识：什么是年化收益率？

年化收益率不同于年收益率。年收益率=年收益/年投资额，是真实的收益率。

而年化收益率，是将一段时间（可以长于1年，也可以短于1年）的投资收益，折算为持有一年的收益率。年化收益率假定在投资期内，每一年都获得同样收益率，它是一个理论收益率，主要用于比较不同投资期限产品的投资收益水平。

例如，2020年1月1日投入1000元，2021年3月31日（共经过455个日历日）。

4 持有多久能不亏钱？

我们都厌恶亏损，尤其是在经济环境稳定向好的大环境下，买基金亏钱既是一件痛心的事，也是一件可以大概率避免的事。那么对于买了主动股票型基金的投资者来说，怎么才能减少亏损或者不亏损呢？有没有简单有效的方法？

还是先来看一下历史情况。从2011年4月1日，到2021年3月31日，股市经历了数次大涨大跌，我们选取了315只成立满10年的主动股票型基金和偏股混合型基金，计算每个交易日买入其中任意一只基金，并持有1个月的收益率，结果显示，在全部样本中，有56.8%是赚钱的（收益率>0），而43.2%是亏钱的（收益率<0）。绝大部分2021年2月10日买入，2021年3月10日卖出上述样本基金的投资者，处在43.2%的亏钱样本中。

大家都玩过抛硬币的游戏，理论上正面和反面出现的概率都是50%。如果持有的时间太短，买基金亏钱还是赚钱，就跟抛硬币的概率差不多，充满了不确定性。如果买入持有1个月和3个月，不亏钱的概率都只有50%多。对于厌恶亏损的我们来说，这个概率实在太低。

所以我们进一步拉长持有期，计算持有6个月、9个月、1年、2年……乃至10年的收益率。根据计算结果，可以画出下面这条曲线：随着持有时间增加，赚钱概率提高。（算法详见文末说明）

当持有期提高到3年，不亏损概率已经显著提高到了80%；持有5年时，不亏损概率超过了90%，持有6年以上，96.3%的概率说明，此时亏损的可能已经非常小了。坚持长期持有，是避免承担实际亏损最简单的方式。