未来资本市场改革将继续推进。最确定的一点是，注册制将在整个市场逐步开放。第一步可能是看创业板明年推出注册制。
12月17日下午，华泰联合证券投资银行管理委员会委员、董事总经理东丈在出席“界面金融协会中国资本市场峰会”时作上述表示。
东丈还提到，科创板采用基于市场的询价定价，可以更好地履行资本市场本身的资源配置功能。
自7月22日正式开市以来，科创板在不到5个月的时间里给整个资本市场带来了深刻的影响，也改写了证券公司投资银行的传统生态。
科创板领衔资本市场改革推进
东丈认为，从宏观角度看，科创板进一步完善了整个资本市场体系，这也是构建多层次市场体系的一步。展望未来，资本市场改革将继续推进，包括向创业板推进注册制，放松再融资和M&A政策。
除了这些制度的推动，未来新股的价格形成机制也将采用科创板中的询价定价方式。对此，东丈坦言，希望监管部门能够在价格形成上保持足够的力度，坚定执行市场化的价格形成机制。
此外，科创板在交易机制上也做了很多创新，比如放宽价格限制。在优化市场结构方面，科创板投资者已经从散户转变为机构投资者。
东丈特别提到了近期市场关注的科创板新股“破发”。他表示，“破发”发生在开板不到半年的时间，这确实出乎意料。相信未来科创板整体估值水平会逐渐下降。
审核时间预期明确，对企业而言意义重大
结合自己近20年的投行经验，东丈表示，科创板公司的IPO过程值得一提。
他表示：“发行常态化后，整个审核周期将是半年，这是一个非常明确的预期。目前科创板审核的规则是监管问三个月，然后投行答三个月，相当于约定好的死期。这加起来就是半年，这个时间的确定性比时间本身更有意义。过去，我们必须进行一次首次公开募股并提交材料。企业会问我，今天提交什么时候可以上市？作为投资银行，我们无法给出准确的答案。这种不确定性对每个人的决策都有很大的影响。科创板在这一点上给了大家一个明确的期待。预计未来整个审计常态化后，确定审计周期对整个科创板来说是最有意义的事情之一。”
投行在转型，发行定价能力会是核心竞争力
对于投资银行而言，原本无差别的渠道型投资银行具有保证发行人通过证监会审核的核心竞争力，在无形市盈率上限下定价能力较弱。科创板推出后，投行的业务模式正在发生变化，未来投行需要能够发行定价。
东丈表示：“未来，能否帮助企业通过审核将不再是重点。你能顺利卖出股票吗？”你能卖个好价钱吗？这是投行的核心竞争力。在投行未来的转型中，我们将从专注于牌照服务转向价格发现和价值创造，未来我们的定位将从以项目为中心转向以客户为中心。在这种情况下，整个证券公司的组织结构也将发生一些变化，投资银行将成为引领证券公司各业务线的领头羊和捕手。"
