上市公司的股价、估值和业绩之间的关系尚不清楚。楠哥熬夜给你一块干货，所以要搞清楚三者的关系。
股价、估值和业绩之间的关系可以直接用一个公式表示，即P=PE*EPS，即股价=市盈率*每股收益，其中市盈率是最常见的相对估值方法之一，每股收益可以直接理解为净利润。
根据公式，任何股票价格的涨跌只与两个因素有关，即估值和业绩。
业绩通俗易懂，上市公司会定期公布。
估值有两个维度的理解，一是这只股票的合理估值，二是这只股票目前的真实估值。一般来说，一只股票的合理估值会维持在一个相对稳定的水平，比如白酒，大概是PE的30-50倍；锂水龙头，大约60-100倍PE。所以，假设一只股票的合理估值是30-50倍，现在已经跌破30倍，公司的发展没有变化，那么很可能是一个机会。
接下来，我们用控制变量法研究业绩与股价的关系，假设估值不变。
假设一只名叫夏楠股份的股票，根据历史走势和机构评价，长期合理估值为10倍PE。现在夏楠股票市值300亿元，机构预测今年净利润25亿元。现在，你能买吗？
计算方法很简单。我们用市值除以净利润，300/25，计算结果是12倍PE。也就是说，失控股票的真实估值大于合理估值，因此没有理由买入。
有些朋友可能会想，估值只有PE的12倍，这么便宜，赶紧在买买买吧。其实这是感性认知的错误。每个行业都有一个合理的估值中心，不同行业之间的横向比较没有意义。你以为12倍便宜，其实很贵。
另外，根据P=PE*EPS，我们可以得出一个更重要的结论：如果一只股票的业绩长期不增长，这只股票的长期投资回报将为零。
很多小伙伴喜欢买工行这样的大票，感觉稳定。长时间持有肯定不会亏钱。这个逻辑似乎没问题。但由于工行规模庞大，增长极其缓慢，长期回报非常低。除了每年的分红，几乎不可能贡献超额收益，分红完了之后还得除息。
这个理论也可以解释为什么近2年成长股投资在a股如此受欢迎。随着我国GDP增速的下降，传统产业也将面临业绩增速下降的问题。即使现在没有下降，市场也会担心长期增长率可能会下降，从而导致预期投资回报下降。当然，没有理由买基金。
而芯片、新能源等业绩增速超过50%甚至100%的行业，每年的投资回报率会在50-100%，对资本的吸引力更大。
现在让我们在业绩不变的假设下研究估值与股价的关系。
我们变换公式P=PE*EPS，得到PE=P/EPS。也就是说，在EPS不变的前提下，股价(P)越高，实际估值(PE)越高。
e="font-size:15px;">但是因为一只股票的合理估值是相对稳定的，如果股价涨幅过大，将导致真实估值超过合理估值，也就是所谓的高估，股价下跌的风险将逐步暴露。如果股价跌幅过大，真实估值低于合理估值，也就产生了所谓的价值洼地，出现抄底机会。
但是这样的风险或者机会，都是市场在异常上涨或者异常下跌中出现的，一旦市场回归正常，股票估值回归，也就没有了差价的空间。
我们在判断一只股价的长期价值时，业绩的重要性，要远高于估值。
之前有一个关于投资的比喻：人牵着绳子出门溜狗，人是股票的价值，狗是股价，狗很淘气，有时在狗主人前面，有时在后面，A股很多时候狗基本都在后面，很多“狗主人”会因为这样把狗绳放掉，把狗“放弃”了，他们就是忽略了一点，在中国庞大的经济快车上，优秀的狗主人只会往前走的道理。
炒股票要赚公司业绩成长的钱，而不是投机赚公司近期浮动价格（估值落差）的钱，两者相对比，无论从确定性还是盈利多少，前者都远远大于后者。但有点人就是耐不住性子，去追求更多的不确定和撇不掉赌博的心理，最后连“狗绳子”都拿不住，就这样，一次又一次的错过了很多优质“狗”。
