3月19日，美国东部时间，知乎(股票代码“ZH”)更新招股书，计划在纽交所上市。
招股书显示，知乎采取了两种认购方式，IPO CPP，以每ADS 9.5-11.5美元区间(行使超额配售选择权前)发行5500万ADS，同时进行私募(CPP)。阿里巴巴、JD.COM、腾讯、莉莉丝游戏参与知乎定向增发，合计认购等值股份2.5亿美元。
上市前私募，为知乎注入助推器
定向增发是指机构投资者在IPO期间提前与发行人签订认购协议，以发行价认购一定数量的股票。投资者在向企业配售私人股份之前，必然会对企业目前的经营状况和发展前景给予充分的认可，然后才会认购企业的股份。私募是美股的股票发行规则，类似于港股的基石投资。
对于上市公司而言，定向增发或认购基石投资有助于向市场传递正面信息，吸引更多投资者认购。由此可见，知乎引入私募是提前上市的一剂强心针。
阿里巴巴、JD.COM、腾讯等顶级科技公司的引入，无疑体现了市场对知乎内容战略价值和未来发展的坚定信心，以及对知乎长期投资价值的认可。
作为内容领域的优质资产，知乎在中国互联网内容赛道上独树一帜，被认为是最具特色和稀缺的标的。我有两个光环加持，一个是国内最大的问答在线社区，一个是国内五大综合性在线内容社区之一。
翻看知乎的招股书，增长是关键词。营收、月活跃度、内容规模、付费比例、毛利率等多个维度均呈现强劲增长势头。这也意味着这家成立10年的互联网公司正处于高速增长的快车道，有潜力在资本市场长期被看好。
巨型新贵争夺高内容价值
阿里巴巴、JD.COM、腾讯、莉莉丝游戏，四家公司中有三家是互联网巨头，还有一家是游戏新贵。这四家公司背后，代表着不下于四大互联网领域(电商、内容、游戏)的强大实力。此外，各家公司之间盘根错节的业务和资本关系，使得同时出现在知乎私募名单上的意图非常耐人寻味。
按照实现内容的逻辑，内容和商品自然是“近亲”。去年，知乎还凭借“推荐好物”功能，直接引流到JD.COM、淘宝、苏宁、拼多多、美团等电商平台，印证了知乎内容的带货效应，创造了GMV单个内容超5000万的记录。2020年，知乎包括在线教育、电商在内的业务收入总计5263万，同比增长1083%。虽然基数不大，但增长足以让内容和电商都兴奋起来。
由此看来，阿里巴巴和JD.COM是中国两大超级电商平台也就不足为奇了。他们对知乎IPO的战略投资，成为电商公司争夺内容社区市场的关键投资。这也证实了阿里巴巴和JD.COM拥有高质量的原创内容和社区
用户群体的渴求。毫无疑问的是，未来在阿里巴巴和京东的加持下，知乎基于内容消费的商业化发展将释放新一波商业红利。
除了内容带货的想象空间，游戏公司的加入，又是另外一个故事了。
腾讯自不必说，作为知乎的战略投资方，腾讯对知乎一直长期认可。腾讯手里有庞大的内容生态，从微信、QQ等资源向的国民工具，到视频、新闻资讯类的媒体矩阵，再到游戏、文学、影视在内的文娱矩阵。可以说，腾讯作为强大的内容生态体，独缺内容社区一环。腾讯对知乎的长期支持，除了财务投资层面之外，更重要的则是知乎对其内容生态体系中的补足和提升价值。
在公开发行之前，腾讯再度参与知乎上市的私募配售，彰显了腾讯对知乎优质内容社区的高度认可，并对知乎的未来战略发展持续看好。
腾讯之外，Lilith Games则是实力强劲的游戏新贵。据App Annie 发布的《2021年移动市场报告》显示，Lilith Games跻身全球游戏收入榜单前十，国内则占据第三把交椅（仅次于腾讯、网易）。
此次选择知乎，正是看中知乎十余年发展积累的优质内容、用户和社区氛围。知乎高质量的、值得信赖的内容非常适合视频形态的发展，此次游戏公司的投资加入，有助于Lilith Games基于游戏产业进一步构建开放性内容生态，也将进一步促进知乎视频化发展，提供更多互动式内容和更好的用户体验。
内容为王的时代，互联网从不缺少内容公司，但真正具备独特性和高价值的平台，才能始终被用户和资本追捧。从阿里巴巴、京东，再到腾讯、Lilith Games，乃至在此前融资中重投知乎的快手、百度，无疑都意识到了这一点。
