四、费用

基金运作过程中的费用大致可以分为两类：

一是资金交易过程中发生的费用。主要包括认购费、申购费和赎回费，由基金投资者自行承担，直接从投资者认购、申购或赎回的金额中收取。

二是资金管理过程中发生的费用。基金管理过程中发生的费用主要包括基金管理费、基金托管费等费用，由基金资产承担。

(二)基金交易过程中发生的费用

基金交易发生的费用主要包括：认购费、认购费和赎回费。

1.订阅费用

在筹款期间购买基金被称为认购。认购费是在募集期间向购买基金的投资者收取的费用。为了鼓励投资者在基金成立期间购买基金，许多基金设定的认购费率与基金成立后的认购费率相比具有一定的优势。

2.订阅费用

基金成立后买基金叫认购。认购费是投资者购买时收取的费用。中国法律规定认购比例不得超过认购金额的5%。目前国内开放式基金的认购比例一般为认购金额的1%-2%，且有多种费率。大量订阅的适用费用也很低

3.赎回费

赎回费是投资者赎回时从赎回款中扣除的费用。中国法律规定的赎回费率不得超过赎回金额的3%，赎回费用收入扣除基本手续费后的余额归基金所有。目前国内开放式基金赎回率普遍在1%以下。

(三)资金管理过程中发生的费用

基金管理期间发生的费用主要包括：基金管理费、基金托管费等费用。

1.基金管理费

基金管理费是支付给基金管理人承担基金管理费用的费用。基金管理费按日计提，年利率一般在1%-3%之间，目前国内一般为1.5%

2.基金托管费

基金托管费是向基金托管银行支付的承担基金资产托管费用的费用。基金托管费按日计提，年利率一般在0.25%左右。

其他费用主要包括投资交易费用、基金信息披露费用、与基金相关的会计师费和律师费、持有人大会费等,这些费用也作为基金的管理成本直接从基金资产中扣除。

五、估值

(一)基金资产估值的概念

基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算,进而确定基金资产公允价值的过程。

基金资产总值是指基金全部资产的价值总和,从基金资产总值中扣除基金所有负债即是基金资产净值。基金资产净值除以基金当前的份额,就是基金份额净值。用公式表示为:

基金资产净值=基金资产总值一基金负债

基金份额净值=基金资产净值/基金总份额

基金份额净值是计算投资者申购基金份额、赎回资金金额的基础,也是评价基金投资业绩的基础指标之一。

(二)估值的原则

对存在活跃市场的投资品种,如估值日有市价的,应采用市价确定公允价值。估值日无市价,但最近交易日后经济环境未发生重大变化的,应采用最近交易市价确定公允价值。估值日无市价,且最近交易日后经济环境发生了重大变化的,应参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素,调整最近交易市价,确定公允价值。有充足证据表明最近交易市价不能真实反映公允价值的,应对最近交易的市价进行调整,确定公允价值。

对不存在活跃市场的投资品种,应采用市场参与者普遍认同,且被以往市场实际交易价格验证的,具有可靠性的估值技术确定公允价值。运用估值技术得出的结果,应反映估值日在公平条件下进行正常商业交易所采用的交易价格。采用估值技术确定公允价值时,应尽可能使用市场参与者在定价时考虑的所有市场参数,并应通过定期校验,确保估值技术的有效性。

有充足理由表明,按以上估值原则仍不能客观反映相关投资品种的公允价值的,基金管理公司应根据具体情况与托管银行进行商定,按最能恰当反映公允价值的价格估值。

(三)估值程序

基金份额净值是按照每个开放日闭市后,基金资产净值除以当日基金份额的余额数量计算。

基金日常估值由基金管理人进行,基金管理人每个工作日对基金资产估值后,将基金份额净值结果发给基金托管人。

基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序对基金管理人的计算结果进行复核,复核无误后签章返回给基金管理人,由基金管理人对外公布,并由基金注册登记机构根据确认的基金份额净值进行申购、赎回。月末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行。

六、利润分配

(一)基金利润

基金利润是指基金在一定会计期间的经营成果。利润包括收入减去费用后的净值、直接计入当期利润的利得和损失等。

基金收入是基金资产在运作过程中所产生的各种收入,基金收入来源主要包括利息收入、投资收益以及其他收入。

基金费用在这里专指基金管理过程中发生的费用,不包括基金交易过程中发生的费用。

基金资产估值引起的资产价值变动作为公允价值变动损益计入当期损益。

(二)利润分配

根据基金类型的不同,利润分配方式不同。

1.封闭式基金的利润分配

在我国,封闭式基金的收益分配,每年不得少于一次,封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%。

封闭式基金当年收益应先弥补上一年的亏损,然后才可以进行当年分配如当年发生亏损则不进行收益分配

封闭式基金一般采用现金分红方式。

2.开放式基金的利润分配

我国开放式基金的基金合同应当约定每年基金收益分配的最多次数和基金收益分配的最低比例。实践中,许多基金合同规定,基金收益分配每年至少一次。

开放式基金当年收益也应弥补上一年的亏损,然后才可进行当年分配。如当年发生亏损则不进行收益分配。

分红方式有现金分红和红利再投资转换为基金份额两种。开放式基金的基金份额持有人可以事先选择将所获分配的现金收益,按照基金合同有关基金份额申购的约定转为基金份额;基金份额持有人事先未做出选择的,基金管理人应当支付现金。

3.货币市场基金的利润分配

在我国,对于每日按照面值进行报价的货币市场基金,可以在基金合同中将收益分配的方式约定为红利再投资,并在基金合同中约定收益分配的方式,即每日结转收益还是按月结转收益。当日申购的基金份额自下一个工作日起享有基金收益的分配权益。

七、信息披露

为了加强对基金投资运作的监管,提高基金运作的透明度,保障基金份额持有人的合法权益,基金必须履行严格的信息披露义务。基金管理人、基金托管人和其他基金信息披露义务人,应当依法披露基金信息,并保证所披露信息的真实性、准确性和完整性。

基金信息披露大致可分为基金募集信息披露、运作信息披露和临时信息披露三大类。

1.基金募集信息披露

基金募集信息披露可分为首次募集信息披露和存续期募集信息披露。

首次募集信息披露主要包括基金份额发售前至基金合同生效期间进行的信息披露。在基金份额发售前,基金管理人需要编制并披露招募说明书、基金合同、托管协议、基金份额发售公告等文件。

存续期募集信息披露主要指开放式基金在基金合同生效后,每6个月披露次更新的招募说明书。由于开放式基金不是一次募集完成的,而是在其存续期间不断进行申购、赎回,这就需要针对潜在的基金投资者披露与后续募集期间相对应的基金募集、运作信息。

2.基金运作信息披露

基金运作信息披露主要指在基金合同生效后至基金合同终止前,基金信息披露义务人依法定期披露基金的上市交易、投资运作及经营业绩等信息。基金运作信息的披露时间一般是可以事先预见的。

基金运作信息披露文件包括:基金份额上市交易公告书、基金资产净值和份额净值公告、基金年度报告、半年度报告、季度报告。其中,基金年度报告、半年度报告和季度报告统称为“基金定期报告”。

3.基金临时信息披露

基金临时信息披露主要指在基金存续期间,当发生重大事件或市场上流传误导性信息,可能引致对基金份额持有人权益或者基金份额价格的重大影响时,基金信息披露义务人依法对外披露临时报告或澄清公告。基金临时信息的披露时间一般无法事先预见。