近期市场波动加剧，上证指数在2900区域面临一定阻力。在缺乏有效催化剂的背景下，过去几年6月的市场形势相对平淡，短期指数仍处于震荡盘整之中，应该观望，等待市场给出新的主线。
6月指数下行空间可控，外部扰动真实影响有限。最近，科技创新委员会和注册制度取得了新的进展。在“机构供给”方面，上交所表示，将及时引入做市商制度，研究引入单一T 0交易，确保市场流动性，有望修复市场情绪。
中长期来看，2019年，资本市场开启了以服务实体经济转型为重要任务的新一轮机构改革。T 0有望夯实a股长期慢牛的制度基础。注册制、并购、分拆等股权融资改革有助于改善技术创新企业的融资环境。
注册制的推进，将增加市场的优胜劣汰，加剧两极分化，有利于龙头企业。
六月目前来看有以下热点待发酵：
1）“扩内需”领域的“两新一重”
随着财政支出的发挥，建议重要会议引导我们“跟地图走”，关注扩大内需领域的“两新一重要”。比如新基建(5G、云计算、新能源汽车等。)，房地产竣工链(消费建材、家电等。)，传统基础设施(机械施工等)。)受益于新型城镇化建设和老旧小区改造。
2）券商股或受T+0预期提振
加快资本市场改革是券商板块的短期亮点。近日，上交所表示，“研究推出单一T 0交易”可能会点燃市场做多券商股的热情。非银行金融板块在6月份也起到了稳定市场焦点的作用。
在这一部分，我们将在下一段详细分析和梳理核心优势。
在3）国内疫苗研发迎来新进展,公共卫生事件中诞生的检测设备等医疗设备是可持续的，新的医疗基础设施将在未来逐步普及。
4）线上线下的618电商节与实体消费复苏。
5)海外复工复产加速为海外需求打开空间，部分科技成长股有望表现出更高的弹性。重点关注占外贸业务比重较大的电气设备、新能源汽车产业链和消费电子,
6)从主题投资的角度，建议重点关注区域经济和国企改革.的概念
r>证券
▎事件
5月29日，上交所在回应两会代表委员意见时表示，将在科创板适时推出做市商制度、研究引入单次“T+0”交易。
▎T+0背景回顾
1992年5月和1993年11月上交所和深交所先后实施“T+0”交易制度，基于防范股市风险和过度投机，自1995年1月起，沪深两市A股改回“T+1”，并沿用至今。
市场对“T+0”交易的讨论从未中断，对科创板及创业板试点“T+0”有所预期。而基于稳妥起见，2019年3月科创板规则正式稿和2020年4月创业板规则征求稿均未纳入“T+0”。
上周五首次提出单次“T+0”交易机制，后续有望在科创板先行先试。
5月29日上交所在回应两会代表关于“科创板部分关键制度供给仍显不足”时，表示后续在资本供给方面将聚焦并购重组、再融资制度优化和长期增量资金引入；制度供给方面首提研究引入单次“T+0”交易，略超市场预期。
▎单次“T+0”对A股影响
单次“T+0”利于提升市场效率，同时防范过度投机等风险“T+0”交易即“日内回转交易”，单次“T+0”交易的具体规则和适用范围尚未公布。
科创板若先行实施，直接利好券商经纪业务，短期盈利提升有限单次“T+0”若正式实施将明显提升市场活跃度，利好券商经纪业务，目前处于研究阶段，时间表尚未确定。
截止5月末，年内科创板股票成交额占全市场2.4%，在单次“T+0”实施后带来交易额提升10%/20%/30%三种情景下，预计证券行业全年经纪业务收入增加0.3%/0.6%/1.0%，边际成本为零假设下，增厚行业净利润0.2%/0.3%/0.5%，短期盈利提升有限。
若后续试点范围扩大，对盈利提升将更加明显。
重点关注：方正证券、南京证券、国元证券、中国银河和东方财富经纪和利息净收入占比较高，更加受益。
后续资本市场深改有望超预期，看好券商板块投资价值从近期金融委和上交所的表态看，后续资本市场深改政策有望超预期，包括长期资金引入、创业板注册制进程和市场基础制度(上证指数编写和T+0)等多个方面，利于市场风险偏好提升和券商盈利增长。
全年看，券商盈利增长有望超预期，目前板块PB1.49倍，头部券商平均PB1.28倍，均处于历史低位。
重点关注：东方财富、国元证券、国金证券、中信证券和华泰证券。
大师兄圈子有更多干货和福利，欢迎大家加入！
（此处已添加圈子卡片，请到今日头条客户端查看）
