从半年报净利润下滑90%以上，到10月8日65亿股配股计划正式终止，再到媒体爆发降薪潮再到传闻，似乎东吴证券正在经历一场水逆转。然而，东吴证券的这种下跌似乎是从2015年股市崩盘开始的。

10月8日晚，东吴证券称已收到《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》。时隔近一年半，募资金额最高的65亿元配股计划正式“下线”。

东吴证券选择在这个时候募集资金，这本身可能就不够明智。由于券商所处环境艰难，股价破发，本次配股注定失败。

被媒体屡屡爆出的“裁员潮”，似乎哪一点都和那个曾经想要对标华泰证券的东吴证券毫不相称。而今年公司投行业务的锐减，更是给东吴证券带来了沉重一击。，公司的净利润翻了一番

2010年10月8日-10月10日，东吴证券公告称，公司收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》号文，中国证监会决定终止对公司行政许可申请的审查。早在8月30日，东吴证券就曾宣布，拟终止65亿元配股。该公告于10月8日正式宣布配股计划结束。

事实上，配股计划始于2017年8月28日，原计划发布后曾两次修订。就在8月11日第二次修订后，但半个多月后，东吴证券于8月30日宣布终止配股。

根据东吴证券的配股计划，计划每10股配股3股。以目前总股本30亿股计算，本次配发股份数量为9亿股，拟募集资金总额不超过65亿元。东吴证券原计划将本次配股所得全部资金扣除发行费用后用于增加公司资本。

根据《证券法》，新股发行价格不得低于公司发行前最近一期经审计的每股净资产值。此外，东吴证券要想顺利发行配股，配股价格必须低于配股前一天的收盘价，且有一定的套利空间，否则投资者将放弃申购。

截至10月10日收盘，东吴证券A股市净率为0.92倍，距离新股发行价格下限依然有8%的空间，不确定性极高。

早在配股终止前，东吴证券似乎就已经呈现出其颓势。当时我在考虑对标同省的华泰证券。现在，东吴证券不仅远远落后，就连曾经规模远不如的南京证券，现在也远远领先于东吴证券。

65亿元配股计划终落幕

除了东吴证券，江苏省还有另外两家上市券商。一个是华泰证券，市值1000亿元，ROE领先全国上市券商；另一家是南京证券，这是中国唯一一家成立以来连续23年从未亏损的新上市券商。

作为江苏省三大上市券商之一，东吴证券前身为苏州证券，成立于1992年，经过三次增资扩股，于2010年更名为东吴证券。一直坐拥江苏省经济中心苏州的东吴证券，从2010年到2015年一直如火如荼。

与往年的风光表现相比，东吴证券的表现是一天不如一天。2018年半年报显示，今年上半年东吴证券实现营收15.37亿元，同比下滑24.96%；净利润3023.82万元，同比下滑93.15%，在众多A股上市公司中，这样的跌幅也可以居于前列了。

实际上，2018年的中报下跌，并不是东吴证券第一年净利润的下滑。早在2015年的中报业绩达到顶点后。2016年-2018年的东吴证券中报呈现断崖式下跌，归属母公司的净利润已经连续三个中报负增长。

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来源：东财choice

2018年的中报净利润成倍下滑，也是自东吴证券有数据统计以来的中报净利润第二低，中报净利润最低位还是2005年。东吴证券2005年中报亏损0.78亿元，2006年东吴证券中报净利润为0.67亿元，自此以后，东吴证券的净利润从未低于亿元。然而2018年的东吴证券中报，净利润一举从亿级跌破到了千万级，在上市券商中实属少见。

就连今年6月刚刚上市，曾被东吴证券视为“省内小弟”的南京证券，2018年的中报净利润也达到了1.6亿元。

东吴证券究竟发生了什么？坐拥江苏最富庶地区的东吴证券，利润水平甚至都远低于同行。

资料显示，东吴证券目前有经纪及财富管理、投行、投资与交易和信用交易四大业务。除投资与交易业务外，其余三项业务的上半年收入均出现下滑，其中投行业务收入2.27亿元，同比减少50.2%，毛利率下滑18.8%。

东吴证券曾经因为苏州上市公司众多，因此其一半的保荐承销业务都曾集中在苏州地区。根据资料显示，2017年，东吴证券全年上会IPO项目共11单，融资规模49.2亿元。其中，过会10单，过会率达90.91%，行业排名第3。而东吴证券的新三板业务更是在2016年一度跻身全国券商前十位，拿下江苏将近五分之一的新三板挂牌业务。然而2018年上半年，东吴证券更是只完成了南京证券这一单IPO，新增新三板挂牌企业也仅仅只有7家。

而作为收入没有下滑的投资与交易业务，截至中报的收入为5.11亿元，营业成本却高达6.18亿元，毛利率为-20.89%，收入与成本严重倒挂。