屈|文

大牛市来了，指数基金是懒人投资神器。

市场上最著名的“宽基指数”包括上证50、沪深300、沪深500、创业板指数等。

指数基金的优势在于持股透明，所见即所得。

以上证50指数为例。前十大权重股包括平安、招商银行、贵州茅台、兴业银行、伊利等。堪称“白马股集中营”。其中，金融业占比超过50%。

宽基指数行业多，操作难度系数低，最适合小白。

对比

沪深300指数是沪深两市规模最大、质量最高的300只股票，囊括了a股盈利能力最强的所有公司，几乎是市场趋势的标尺。

相当于“精选沪深300指数”的上证50指数，是从白马中再次挑选出来的一匹白马。

沪深500指数是a股剔除被视为中小股大本营的沪深300指数后，总市值排名前500的股票。

成长型企业市场是指具有爆发力强但稳定性弱的特点，如同硬币的两面。

因此，很多投资者配置的指数组合是沪深300指数的沪深500指数或上交所50指数的创业板指数，相关性较低，荤素搭配.

哪家强

哪个是最强的宽基指数？最简单粗暴的指标：谁够便宜？

毫无疑问，上证50的平均市盈率是9.8倍，是最低的。创业板平均市盈率仍为54倍，最高。市盈率指标也是如此。

原因很简单。市值过千亿的蓝筹股市场尽收眼底，每一个都被十几个卖方分析师覆盖，定价合理。

因此，业绩增速同样重要。以去年三季报衡量，从沪深300指数到创业板指，营收增速相仿，都在11-12%区间。

净利润增速就有所分野了。

创业板的平均净利润增速同比下滑6.16%，中证500指数勉强维持在盈亏平衡之上，而上证50和沪深300依然保持着10%左右的利润增速。

可见，经济下行压力下，大盘蓝筹抗风险属性更强。

接下来，观察指数波动率和指数回撤指标。

沪深300和上证50的波动率都在17%上下，而越是小盘股，波动率越高，中证500、创业板指的波动率各上行了3、7个百分点。

创业板指的3年区间最大回撤曾接近50%。当然，反弹时，弹性也更好。

上证50指数的冲劲没有那么大，下行空间也有限，最大回撤28%。

如果以人为类比，上证50就有点像那种大型金融/互联网机构里的上班族。很稳当，涨的时候，他不如那些创业者的超额收益，但是跌的时候，跌幅也比旁人小些。

2018年度，中证500跌幅最深，-33.32%。上证50跌幅最浅，-19.83%。

长跑选手

单只基金来看，我们选取基金规模5.8亿的博时上证50ETF(二级市场交易代码：510710，申购赎回代码：510711)作为样本。

以5年时间为计，沪深300指数跑赢上证指数，而博时上证50ETF又妥妥地跑赢沪深300指数。

分阶段而言，博时上证50ETF的优势是胜在长跑。时间越久远，跑赢概率越大。

作为被动型指数基金，最核心的技术指标是低费率和跟踪误差，就好像丈母娘考察未来女婿的人品和潜力一样。

博时上证50ETF的管理费+托管费，仅0.4%，业内最低。对比一下，最早的一只华夏上证50ETF，费率是0.6%。ETF在场内交易，是免印花税的。

不要小看这一点点费率，蚊子腿也是肉。

而博时上证50ETF的跟踪误差是0.05%，远小于同类平均，拟合度高。

2017年“漂亮50”行情中，博时上证50ETF涨幅30.41%，同期上证50涨幅25.08%。2018年熊市中，该基金跌幅17.38%，同期上证50跌幅19.83%。

涨得快跌得慢，源自于基金“打新”的额外收益。

没有短板

如果用一个词来形容博时基金，我觉得是“没有短板”。

近年来势头很猛，2018年规模业内第二，较易方达略低一点。

去年，我去深圳访问过博时基金，最震撼的是，核心投资管理层极为稳定，每一位自我介绍时，动辄在公司待满了十几年二十年。

就像博时上证50ETF的基金经理赵云阳，具有16年从业经历，其中在博时基金的任职经历也在10年左右。

作为“老十家”的博时基金，常年保持在第一梯队，股债货币齐头并进，又后劲十足，或许这就是背后的原因。

如果你是“以大为美”的稳健投资者，那么，可以考虑上证50指数作为配置工具。

「金融圈女神经」

有趣的严肃新闻

关注金融、互联网