国内股市的投资理念变了吗？
“沪港通”的开通，不仅会给国内股市带来新的海外增量资金，也会给国内股市带来新的投资思路。
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“沪港通”开通后，不仅会给国内股市带来新的海外增量资金，也会给国内股市带来新的投资思路。
从以往的经验来看，由于香港市场以机构投资者为主，香港人往往注重价值投资，持有期长，倾向于投资低估值、成长性好的标的，尤其偏爱股价稳定、分红可观、股息率高的蓝筹股。
比如汇丰控股(HK00005)、长江实业(HK00001)、中国移动(HK00941)、香港联交所(HK00388)，或者中电(HK00002)、港灯(HK02638)等公众股。这些大盘股蓝筹股表现稳定可靠。特别是一些保险基金和退休基金特别青睐这类股票，它们的股价非常稳定，很少波动很大，所以每年收到的现金分红已经很可观了。
这类股票的基本面也相当不错。比如和记黄埔业务范围广，多以电信业务为主；长江基建在英国的公用事业方面投资很大，包括供水、电力、电信等，也参与了香港、欧洲、北美、澳大利亚的公用事业投资公司，所以很有吸引力。
随着沪港通的推出，海外资金进入a股的渠道进一步放宽。a股市场中那些估值低、股息率高的股票，符合这类投资者的偏好，未来将直接受益于沪港通，易涨难跌。
与h股相比，传统行业的绩优股a股具有明显的估值优势。与香港发布的h股相比，a股的估值优势主要集中在银行、汽车、公用事业、交通运输、食品饮料等行业。比如公用事业行业a股静态PE为8.5倍，对应h股为16.1倍；样本中，a股静态PE为4.6倍，h股为6.5倍。
Wind数据显示，2013年沪深高股息指数80只成份股分红总额达到5535亿元，分红比例为4.85%，而货币基金平均收益为4.08%，银行一年期和三年期定期存款收益分别为3.30%和4.75%。从成份股来看，沪深高股息指数中有不少著名的a股“摇钱树”，如内蒙古华电、SAIC、京能动力、艺声科技等。2013年股息率超过8%，工行、建行股息率均超过7%。以工商银行为例，2013年，工商银行实现净利润2629.65亿元，现金分红919.60亿元，分红率34.97%。从行业分布来看，银行、交通、能源等行业的大盘股普遍业绩稳定，股息率高，流动性好。这些公司大多是QFII持有的中长期品种。比如中国银行近三年平均年股息率高达6.35%，可能满足海外资金的配置需求。
近年来，为了稳定资本市场的政策，蓝筹股得到了支持。监管部门不断鼓励上市公司发放现金分红，出台了一系列政策，对现金分红比例较高的公司给予一定的优惠政策。比如，在2014年上交所重点任务部署中，蓝筹股的市场策略仍被放在最突出的位置。其中之一就是督促引导上市公司分红，促进市场投融资平衡。同时，上交所提出研究建设“高收益蓝筹板块”，完善相关会计和监管政策，吸引社保、保险等各类长期资金入市，实现保值增值。
国内机构投资者也看好沪股通开通后低估值高分红蓝筹股的机会。申银万国贝尔
根据相关规定，沪港通试点初期，沪港通标的股票为上交所上证180指数和上证380指数成份股，以及在上交所上市的A-H公司股票。我们按照截至11月15日市盈率低于10倍、市盈率低于1.5倍的标准进行筛选，连续三年(2011年、2012年、2013年)净利润为正，剔除涨幅较大的股票。因此，沪股通试点共有24只股票仍符合上述要求。
其中一半是银行股，包括兴业银行、农业银行、建设银行、浦发银行、招商银行、工商银行、华夏银行、光大银行、民生银行、交通银行、中信银行、中国银行。上述整个银行板块的市盈率不足6倍，市盈率不足1倍，技术上呈现长期盘整底部的初步突破。
其余12只股票分别为中国化工、中石化、海螺、首开、保利地产、中国神华、雅戈尔、华能动力、大岳投资、新华百货、鲍彤能源、大唐动力。
随着沪港通正式实施，上述低估值、低市盈率、高现金分红的股票值得持续关注。
