地图集
9月7日晚间，创业板上市公司乐凯新材料和天龙光电均宣布，其股票将受到其他风险警示(ST)。公告显示，由于公司生产经营活动受到严重影响，预计三个月内无法恢复正常，公司股票将于9月12日起被给予其他风险警示。这意味着这两只股票将成为创业板第一只st股。
试点注册制后，创业板和其他板块一样，新增了ST，根据《深交所创业板股票上市规则（2020年修订）》，如果上市公司出现财务状况异常或其他情况，导致其股票存在终止上市的风险，或者投资者难以判断公司前景，投资权益可能受到损害，深交所有权对该公司股票交易给予风险警示。
具体而言，上市公司股票交易受到退市风险警示的，应当在“*ST”字样前冠以股票简称；实施其他风险警示的，股票简称前加“ST”字，以区别于其他股票。公司同时存在退市风险警示和其他风险警示情形的，股票简称应当冠以“*ST”字样。
其中，实施退市风险警示有四种情形：“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后的最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元”；实施其他风险警示的情形有“公司生产经营活动受到严重影响，预计三个月内无法恢复正常”等五种。
上海小雨资产总经理左建明在接受《证券日报》采访时表示，对两家创业板公司实施ST并非基于常规的财务亏损指标，而是“三个月内生产经营无法恢复正常”，这是新的规则，也是判断公司价值的重要指标。
“想象一下，如果一个生产企业在生产经营三个月内无法恢复正常，至少会预示着三大风险。”左建明表示，一是说明公司产品一直滞销，库存风险上升；二是一线员工休假超过三个月，人员肯定流失；三是银行等债权人上门，资金链出现危机。
太平洋证券首席投资顾问赵桓在接受《证券日报》采访时表示，创业板注册制修改完善了退市制度，简化了退市程序，优化了退市标准，完善了创业板公司退市风险警示制度。更灵活的退市制度可以疏通资本市场出口，让资产池中的水流更顺畅。
“随着可投资标的逐步扩大，标的稀缺性将降低，尾部企业淘汰清理有望加速，资源将继续向优质企业集中。”赵桓说。
美联储证券首席投资顾问郑宏对《证券日报》记者表示，创业板试点注册制将让更多优秀企业进入创业板，为市场增添活力。但这并不意味着所有创业板股票都是好的，尤其是那些业绩有问题的公司。
“因为新规增加了ST，更多的创业板股票会形成业绩不佳股票的清仓。投资者必须关注这个问题。”郑宏表示，监管部门在创业板注册制下引入ST制度，直接强化了投资者的风险意识，这既是对市场的约束，也是对投资者的责任。
同时她表示，创业板注册制之后，实行了20%的涨跌，这给了一些中小投资者尝试较大波动的机会。但这些中小投资者往往只看到了每日20%涨停的诱惑，却没有看到风险，或者直接无视风险，往往在股价大幅下跌或公司有退市预警时后悔莫及。
需要注意的是，在注册制下，创业板“戴帽”后股价涨跌的涨跌幅限制比例与正常股票没有区别，为20%。面对创业板股票实施ST，投资者又该如何防范
