本文分析了近年来核心就是“集中”.a股“两极分化、熊市牛市”的特点和资本市场改革的取向，从政策到行业再到市场
最后，对市场的变化做个说明，因为这两年许多投资者朋友都很迷茫。结论是：现在的大趋势是“集中”。
1、传统产业中高能耗、低效率的企业不断重组改造，加强联盟，优胜劣汰。比如国企和央企的改革就是“中央集权”。
2、's新兴科技产业被R&D、技术和知识产权“集中”，前10强和前5强企业占据全球份额。
3、a股市场有两个“集中度”，一个是投资者结构的集中度，零售市场转型为机构市场。二是优质核心资产的“集中”，前者在一定程度上促进了后者。
所以近几年熊市(消费和增长)的牛市都是围绕基本面开始的，资金集中在持股上。两极分化，强者永远是强者，如果70、80的核心资产不敢买，就敢涨到200、300元。
有一组数据。目前美股市值最高的前10%公司占总市值的78.8%，前30%公司占94.9%；前30%的公司占总营业额的93.6%。自2009年3月6日以来，道琼斯工业平均指数累计上涨299%，美股市值最大的20家公司股价涨幅中位数为629%，比美股中位数高50%，市值最低的30%公司为-50%。
目前a股集中度低于美国。目前前10%的公司占64.1%，前30%的公司占83.1%，前30%的公司占79%。
“集中”的趋势还将在A股的改革中进一步显现。基本面：头部公司市占率提升；投资者结构方面，机构化市场是主基调。
庆幸的是，当下很多科技成长的细分领域核心资产陆续上市，另一方面，境外有外资机构、境内有不断壮大的公募基金等机构提供源源不断的资金。
所以，注册制是好事儿，是真正的利好！
短期来看，科创板来年会有解禁，所以短期调整的概率很大。但中长期来看，随着指数出来，ETF基金产品也会相应出来，大趋势仍然是资金配置需求。
