在6月11日的《财经之夜》中，周志科创始人周勇先生回答了关于利用杠杆进行投资的各种问题。首先是对此的概述：
投资加杠杆可行吗？昨天，一张图片流传开来，一个增加杠杆，然后在高位买入CRRC股票的投资者站在屋顶上。这是下图。
为什么CRRC股票的波动对他影响这么大？这只股票当天处于开盘价，几分钟后下跌。在高位抓住这只股票的投资者在同一天损失了20%。但他的损失超过了20%。假设他按照1: 5加杠杆，按照规定，当股票下跌10%时，他会平仓。考虑到股票下跌匆忙，如果来不及平仓，下跌20%意味着他不仅损失了所有本金，还欠了匹配公司的钱。从一个富人变成一个消极的人。他承受不起损失，所以他选择去屋顶。
融资是我们今天要讨论的杠杆。本轮牛市的杠杆还包括信任和私人配置。
先说融资交易，就是向券商借钱交易股票。截至6月5日，沪深两市融资余额已达2万亿元。数据不懂事，现实是什么？
我有一个朋友从事融资交易，正常交易时间他很难拿到资金。经纪公司给他的建议是，每天早上开市的时候可能会释放资金，其他时候没有额度。目前自愿承认额度不足的是开源证券。6月5日，其宣布“由于公司资金总额限制，无法保证贷记客户能够在交易时间内获得资金。”
为什么券商没钱借给投资者？是因为券商能做融资业务的资金量受其资金规模的限制，最高限额为4倍。当达到这个比例，就做不到了。这和银行的存贷比是同一个概念。
需要注意的是，虽然不少券商采取了补充净资本的做法，但根据规模限制，我国融资业务规模已逐渐逼近上限。
2万亿这个数字有多高？从全球来看，融资融券的交易量应该占市场的15% ~ 20%左右，但现在我国股票市场的融资融券交易量占市场交易量的30%左右。此外，正常的融资余额应该是市值的1.5%左右，但现在中国是4%。
恐高后监管部门有什么反应？证监会表示，未经批准的金融机构不得为客户提供融资融券服务，也不得为资金配置提供端口准入便利。经纪人的反应如何？
5月末，南京证券、广发证券、国信证券、招商证券、长江证券均不同程度上调融资融券比。申万宏源将平安调离融资标的范围，兴业证券暂停对中信证券、平安、兴业银行的融资买入。6月4日，郭盛证券发布公告称，创业板股票将全部转出融资融券标的证券。这是第一家将所有创业板股票融资“黑化”的证券公司，引发了创业板股票的跳水。
先说信任分配。信任分为优先和次等，信任的杠杆主要是优先和次等的比例。劣势部分由保荐人支付，相当于保证金，优先部分由银行通过销售理财产品筹集，即杠杆部分。优先级-次优比率是次优部分与优先部分的比率。前期信托配置优先级高达1，333，605，后来股市涨到1，333，603，现在逐渐回落到1，333，602.5和1，333，602。
前阵子闹得沸沸扬扬的“保护伞信托”呢？与券商出于自身原因降低杠杆率相比，信托公司收紧杠杆要被动得多。主要原因是银行合作度下降。虽然银监会没有命令银行收“伞”，但银行确实开始收紧相关业务。对于e
先说股票配置。当然，这些配置与私人P2P股票配置相比相形见绌。私有P2P平台分配为1:2，1:3，最大为1:15。1: 15什么是概念？跌幅达到6.25%，不加保证金，平仓。这也是最近股市一跌就大跌的原因，因为很多人被迫平仓，导致股价下跌——平仓——抛售导致进一步下跌，踩踏效应已经出现。当然，目前民间集资已经逐渐降低了杠杆，从年初的3-5倍降到现在的1-3倍。
过度杠杆会带来哪些问题？从1927年到1929年，当美国股市和大牛市的股价飙升时，许多投资者利用股票配置来扩大利润。据统计，1927年，证券经纪人借出的资金从年初的28.2亿美元增加到年底的35.6亿美元，足足增加了7.4亿美元。这些基金的利息是多少，20%-25%。杠杆基金的入市推动了牛市。当然，看《周知》视频就知道最终结果了。
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