3月15日,a股三大指数午后快速下跌,创业板指数盘中一度跌逾5%,尾盘小幅回升。收盘时,上证指数下跌0.96%,深成指下跌2.71%,创业板指数下跌4.09%。盘面上,半导体和白酒板块领跌大盘,机构股再度杀跌。
根据分析,市场将在下个月进入修复窗口。行业配置方面,建议关注景气度较强的顺周期板块,增加去年疫情受损的相关行业。
节后创业板指大跌超22%
节后(2月18日至3月15日),a股市场主要股指开始下跌,跌幅超过5%;其中,创业板指数跌幅最大,累计跌幅超过22%,成为全球指数中第一个进入技术性熊市的指数。在过去的鼠年,创业板是全球涨幅最大的指数。
从个股来看,上周有止跌反弹迹象的团团股再次下跌。收盘时,该基金重仓指数跌逾3%,隆基股份跌,盈科医疗跌逾10%,山西汾酒跌逾8%,通策医疗、无锡药明康德、泸州老窖股份有限公司等。
代表贵州茅台的团团团股份迅速下跌,盘中下跌近3%,跌破2000元大关,市值近2.5万亿元。值得一提的是,中信证券餐饮行业团队周末再度发声,坚定看好贵州茅台核心资产价值,维持公司未来一年目标价3000元。不过,今天大盘开盘后,以茅台为代表的一批白酒股依然大幅下跌。
a股和港股市场的集体调整,可能与近期美债收益率上升有关。作为全球风险资产定价的锚,上周五美国10年期国债收益率上涨1.6%,创下2020年2月中旬以来的新高。郭盛证券指出,美债收益率上升容易明显压制股市走势。同时,市场普遍预测今年美债收益率有望超过2%,因此有必要下调年度股票回报预期。从操作上看,在近期指数持续快速调整后,核心资产估值压力有所缓解。同时,技术上,目前指数有触底企稳迹象,叠加季报即将出炉。因此,即使本周指数经历向下调整,空间也可能有限。
目前10年期美国国债收益率持续上升,截至发稿时达到1.637%。有机构表示,通胀和经济决定了美债收益率的上行趋势;财务决定上半年节奏上升较快,下半年节奏放缓;货币政策决定了高点可能在1.9%到2%之间。
对于对a股的影响,中信证券表示,近期强势再通胀交易推动高估值风险资产频繁波动,但市场对海外流动性收紧时间前移预期反应过度,预计美债长期利率上行速度将放缓,对a股情绪影响减弱。
机构预计调整空间极为有限
对于后市,CICC指出,近期市场成交量萎缩可能不是坏事,并初步判断日成交量可能在一段时间内萎缩至6000-7000亿元甚至更低的水平,或市场修正相对进入“偏底”状态,市场在节奏上继续波动巩固一段时间后可能重拾升势。市场节奏的判断具有高度不确定性,短期节奏将通过估值、持仓、成长性和政策、海外情况的综合更新来判断。
海通证券认为,
过去三轮牛市通常出现3至4次大回撤,春节以来的调整是本轮牛市的第3次大回撤,类似于2007年一季度、2014年四季度,基金重仓股大跌、前期低迷股补涨。借鉴历史,牛市结束有“盈利见顶+情绪亢奋”两大信号,目前均没到,预计本轮ROE(净资产收益率)高点在今年底明年初。中信证券认为,A股已步入平静期,有底有压。A近期海外再通胀交易过度演绎,后续美债利率对A股情绪影响减弱,国内市场流动性风险非常有限,反弹减仓行为作用下市场可能出现二次调整,但低点预计就在3月9日低点附近,建议投资者继续积极调仓,增配新主线。
后市哪些赛道值得布局?
国盛证券认为,未来一个月,市场将进入修复窗口。投资策略上,推荐三条主线:一是受益全球共振复苏、利率阶段性上行的银行、保险、化工、有色等板块;二是政策预期较高、长期景气向好的新能源、半导体、“碳中和”等板块;三是港股科技巨头和价值龙头股。
中信证券表示,机构重仓股估值彻底均值回归前,都应当继续积极调仓,当前机构显著低配的行业或受益于“填仓位”行情,如公用事业、钢铁等;同时月度维度继续推荐地产、保险等低估高性价比防御板块,延续对化工、有色等强景气度顺周期板块的配置,短期重点关注“碳中和”主题下短期受益最明显的钢铁;季度维度建议重点布局科技安全(消费电子、半导体设备、信息安全)和国防安全(军工),增配去年因疫情受损的相关行业板块,如汽车零部件、家电家居、旅游酒店、航空等。
粤开证券表示,随着市场估值压力的逐步消化及风险偏好提升,A股有望在震荡中上行。配置上,可重点关注三个方向:其一,短期基于以PEG(市盈率相对盈利增长比率)为代表的性价比维度,关注兼具低估值及高成长的标的,优先关注业绩超预期的板块;其二,低估值顺周期行业;其三,“十四五”规划指引下的主题投资机会,如“碳中和”、数字经济、粮食安全、能源安全、环保、自主可控、普惠托育服务等领域。
对于“碳中和”方面的细分赛道,国泰君安证券策略首席分析师陈显顺共指出了九个具体方向,分别是钢铁、水电铝、智能电网、绿色建筑、消费电子、家居、草木种植、海上风电及电缆、地热能。