作为2016年的高频金融词汇，频频出现的杠杆,其实反映了严峻的经济症结，相关说法和观点层出不穷。今天，我们从外部到内部来研究杠杆。
一般来说，杠杆就是借钱，用少量的钱去煽动更大的资金，从而获得更大的溢价收入。比如a股市场的融资融券、国债发行、企业向商业银行借款、发行公司债券都是“加杠杆”。
2015年的牛市，很大程度上是“杠杆”催生的。银行以伞式信托的形式利用投资者手中的资金。随着保护伞信托的暂停和主要资本配置端口的关闭，牛市踩了刹车。
无论是对个人投资者还是企业来说，利用杠杆资金可以成倍增加收益，但一旦发生系统性风险，杠杆就是一颗定时炸弹，随时可能面临资金链断裂的风险。
原因很简单，因为你借的钱毕竟不是你的。资本是流动的，并且会一直流动
去一个适合你生存的地方。一旦这里出现风险，资本就会迅速逃离。
因此，结合当前的经济形势，中国企业的高杠杆率问题已经成为一个迫切需要解决的问题。那么我们首先要了解什么是杠杆率。
杠杆率是全社会负债总额与GDP的比值。
2014年末，中国社会债务总额为150.03万亿，杠杆率为235.7%。剔除金融银行部门的杠杆后，社会杠杆率为124%。
2015年末，中国社会债务总额为168.49万亿，杠杆率为249%。剔除金融和银行部门杠杆后，社会杠杆率为131.2%。
虽然中国的社会杠杆率水平与美国、英国、法国、日本等主要发达经济体相比并不高，但从全社会杠杆率的变化来看，2014年有所放缓，2015年再次加快。更重要的是，当中国经济处于“L”型趋势时，这种趋势变化应该引起警惕。
高杠杆率给了很多僵尸企业喘息的机会。但负面影响不容小觑。简单来说，应该淘汰的落后产能大量举债，杠杆率不断上升，企业负债越来越高，高杠杆率可能带来更大的财务风险。另一方面，新企业的资金被占用，造成大量社会资源的浪费和闲置。
于是，供给侧改革的亮点“去杠杆”应运而生。
通过以上分析，我们大概可以得出结论，降低杠杆率需要各个层面多管齐下，但总的重要性不外乎两点：
只有当 一、经济增长。实际经济增长率大于实际利率时，整体社会杠杆率才会收敛。因为债务问题的解决最终取决于经济持续增长带来的实际价值的回归。
2008年 二、银行坏账率的上升。全球金融危机导致银行业出现大量休眠账户和坏账。它降低了中国a股银行业整体的估值水平。银行业坏账率的上升不仅反映了企业经营不善，也代表了宏观经济环境的真实再现。因此，加强监管，规范地方融资平台和企业行为，减少道德风险，清理僵尸企业等。抑制银行坏账率的上升，也成为降低杠杆率的重要途径。
归根结底，发展经济才是根本之策。供给侧改革正是我们要走的必经之路！
