科创板正式启航，首批公司上市交易。在交易规则方面，科创板从涨跌幅、价格申报、盘中临时止损、价格保护等方面引入了与主板交易机制不同的规则。因此，投资者在交易前需要清楚地了解这一点。
首批科创板公司上市交易
2019年7月22日，科创板正式启航，首批25家公司上市交易。在中国资本市场这一里程碑式的时间节点到来之前，证监会副主席方星海、上交所副总经理阙波做客央视节目，就科创板首批上市公司的科技创新属性、科创板市盈率等社会各界关注的热点问题进行了回应。
中国证监会副主席方星海表示，科创板的发行价格完全市场化。科创板初期利润小，增速快。光看静态市盈率是不够的。主要看增长率换算后的市盈率。投资科技创新板取决于增长率，而不是市盈率。“对于科技创新板，你需要有一些耐心。或许这些公司可以成长为华为、谷歌这样的公司。”
上交所副总经理阙波表示，科技企业估值是一个世界性难题。与成熟企业不同，科技企业还有其他估值方法。首批25家企业商业模式成熟，增长潜力巨大。并表示，科创板具有助力实体经济发展、推动多层次资本市场改革的功能，希望通过努力形成可复制推广的经验。
数据显示，今日(22日)首批上市交易的25家科创板公司已于7月12日全部完成线上线下认购。截至7月21日截止，科创板首批上市公司中，已有19家公司基于业绩预告披露了2019年上半年财务报表。营收方面，航天鸿图、瑞创微纳营收同比增长超过100%，7家公司增长超过50%。营收规模方面，广丰科技以8.53亿元夺冠。净利润方面，除了广信光电和铂外，其他公司均实现了不同程度的增长，其中嘉元科技净利润同比增长257.06%。
第一天不太可能暴涨
回头看，2009年10月30日，创业板正式启动，首批28家公司集体上市，首日平均涨幅106%。科创板能否复制这种暴涨？分析认为，第一批科创板公司整体质量较好，破发概率很小，但预计第一天大幅上涨翻倍的概率不是很大，大部分股票可能会上涨20%-40%。但也不排除部分个股已经走出了意料之外的走势。
广发证券认为，第一批科创板创业板开盘首日106%的平均涨幅几乎不可能再现，但短期内也不太可能突破。原因有三：一是科创板第一批线下平均配售比例高达62.3%，远高于创业板历史水平，稀缺性下降，新股回报率会打折扣。二是一级市场新策略下投资者的乐观预期无法充分体现，二级市场估值溢价仍有空间。3.回顾创业板的市场化定价期，新股分拆率与整体估值存在明显的负相关关系，负面影响巨大。政策工具，如暂停交易和持续竞价限制
在交易规则方面，科创板在涨跌幅、价格申报、盘中临时止损、价格保护等方面引入了与主板交易机制不同的规则，投资者需要清楚这一点。据业内人士介绍，科技创新板与主板在五个方面存在较大差异。
首先，价格限制不同
与主板不同，科创板股票上市前5天没有涨跌幅限制，之后每日涨跌幅限制由主板的10%放宽至20%。放宽价格涨跌
限制的主要目的是为了让市场充分博弈，尽快形成均衡价格，提高定价效率。需要注意的是，在新股上市初期，股票日内波动可能会较主板显著加大。据了解，放宽涨跌幅限制的主要目的是为了让市场充分博弈，尽快形成均衡价格，提高定价效率。上交所还提出，在新股上市初期，股票日内波动可能会较主板显著加大，建议个人投资者审慎参与，切忌盲目跟风。
二、价格申报范围限制
科创板此次引入的“价格申报范围限制”，即在连续竞价阶段，限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%;卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。
比如，某只股票当前最优买入申报价格为10元，则卖出申报价格不得低于9.8元;或者当前最优卖出申报价格为10元，则买入申报价格不得高于10.2元。需要注意的是，因价格变动较快以及行情延迟等原因，部分投资者填报的订单价格可能会因超出上述价格申报范围而出现废单。对于希望尽快成交的投资者，建议使用本方最优或者对手方最优市价订单。
与主板不同的是只要在10%以内可以任意报价，但科创板就不行了，也就是说过去常见的核按钮将会消息，有助于股价保持在理性的价格区间，降低突然的涨跌，不好的点在于容易造成大量废单。
三、盘中临时停牌机制
结合科创板企业特点，上交所对A股已有的临时停牌机制进行了两方面优化，一是放宽临时停牌的触发阈值，从10%和20%分别提高至30%和60%，以避免上市首日频繁触发停牌;二是将两次停牌的持续时间均缩短至10分钟。需要注意的是，在盘中临时停牌期间，投资者可以继续申报或撤单，但是不会实时揭示行情。停牌结束后，交易所会对现有订单集中撮合。
四、市价设置了保护限价
投资者下市价订单时必须同步输入保护限价，否则该笔订单无效。对市价订单设置限价保护主要出于以下两点考虑：一是在市场流动性差的情况下，可以防范因市价订单带来的价格大幅波动，也为投资者控制下单成本提供了保护工具;二是有助于券商在无价格涨跌幅限制的情形下，对市价订单作资金前端控制。
五、申报规则不同
科创板单笔申报数量不小于200股，自由增加额度，具体要求是：1、限价申报：单笔申报数量应当不小于200股，且不超过10万股。2、市价申报：单笔申报数量应当不小于200股，且不超过5万股。3、卖出时，余额不足200股的部分，应当一次性申报卖出。即只要大于200股。比如一次申报买入或卖出的股数可以是201股，202股。另外，最低价格变动单位也有一些差异，主板中不管股票价格是1块还是1000块，最低变动单位都是1分钱(即0.01元)。
