创业板现在是t 0吗 创业板将实行t加0

T 0要利用注册制改革的趋势循序渐进，否则会弄巧成拙。中国证监会原主席肖钢表示，T 0可以在蓝筹股中占得先机。虽然还不错，但在实践中可能不太合适；除了被机构利用，还容易误导习惯跟风的普通投资者，尤其是散户。

T 0不妨带头做蓝筹股这句话听起来很有道理，但实际上只是脱离a股基本现实的幻想。目前，除主板、科创板、创业板、中小板外，a股其他所有相关板块的划分都只是概念性的，没有明确的边界和固定的归属。以蓝筹股为例，一般来说，市场认可的蓝筹股主要分布在沪深主板。但这并不意味着创业板、中小板没有自己的蓝筹股。即使是一些一直被市场习惯归类为沪市或深市蓝筹股的股票，也有部分股票可能因业绩变动或并购重组而被剔除。如果一定要在上海或者深圳的所谓蓝筹股中尝试T 0，在没有一个可定义的判断蓝筹股的标准的情况下，它的可操作性必然会成为一个问题。即使最终在标准上形成了某种共识，也可能需要一些必要的、公平的资质评估。这种工作永远不会比任何一种追求卓越的竞争更容易。为什么要靠繁琐的正式程序甚至行政手段的介入，去完成一件原本意义上非常市场化的事情，而即使勉强能完成这样一个正式的程序过程，谁又能保证结果的公平呢？这个所谓的T 0有什么市场意义吗？

蓝筹股所谓的优势就在于“稳”字。然而，其市场趋势的稳定性更多地取决于其股权结构的稳定性，而不是其业绩的稳定性。相当一部分蓝筹股的控股股东是国有机构或民营企业的创始人。出于稳定经营和资产保值的需要，他们一般不会轻易退股。无论蓝筹股是否实行T 0，都不会频繁买卖。当然，也不排除部分机构投资者出于增加投资价值或盘活资金的目的，需要激活交易。如果蓝筹股实行T 0，将成为最活跃的粉丝和主要受益者。蓝筹股T 0，可能会给中小投资者随风摇摆的机会。然而，没有人能说出这个机会对他们来说是好是坏。如果因为这个聪明的人会太多，这样的市场能稳定下来吗？如果市场实行T 0只是为了迁就一些蓝筹公司股东和机构投资者的利益，那么这样的T 0是没有必要的！这可能就是蓝筹股T 0政策早些年被提上日程却未能付诸实践的原因。

事实上，市场稳定和股票稳定之间并没有绝对的因果关系，但显然离不开政策导向。在科创板和创业板的市场交易体系中，既然IPO前5个交易日可以放开涨跌限制，然后涨跌限制从原来的10%放宽到20%，为什么还要保留T 1而不引入T 0？证监会当时的答复只是条件尚未成熟。那么，什么是成熟，什么是不成熟，谁又能说得清楚呢？事实上，放开T 1下的涨跌限制并非没有风险。在T 1的市场交易机制下，随着涨跌限制从10%放宽到20%，最大幅度甚至可以接近40%。如果你犯了一次错误，你每天会损失20%左右，30-40%的差异也不是不可能。这么大的损失能不吓跑一些缺乏风险承受能力的基金吗？由于科创板只有增量新股，没有老股，入市门槛也提高到了50万元以上，价格上限放宽带来的震荡风险可能不大，所以创业板就不一样了。创业板实施注册制后，随着上市新股进入20%的增减持阶段，股票份额也将申请放宽至20%的增减持。对于那些业绩不仅缺乏成长性的老牌创业板股票来说，不就是等于灾难吗？事实上，创业板曾经因为符合实施注册制改革的要求而有很大的趋势，但随着越来越接近注册制，越来越下滑。恐怕究其原因，很大程度上离不开对老股和新股同时实施20%跌停板放宽政策所带来的恐惧。

其实，应对价格上限放宽带来的交易风险，最好的办法就是T 0。虽然T 0具有很强的投机性，但即使在T 0交易没有被公开允许的情况下，伪装的T 0已经成为事实上的存在。但是，这种变相的T 0必须以先有一些股票为前提。对于资金量不同的投资者来说，这意味着灵活实施T 0的自由度也会不同。资金量大的投资者往往可以用这种变相的T 0翻云覆雨，而资金不足的投资者难免会缺钱，更不用说难以规避风险，有时候人们往往会去寻求，被骗了也不知道怎么做。在T 0相等的情况下，当天买入的股票也可以当天卖出，这样不仅机构投资者可以获得更多的自由空间，小投资者也可以及时止损，这样一旦买入就不用被动被套牢挨打。如果能看清形势，有时可以通过适当调整买卖策略，化败为胜，或者在获得一定利润时及时省钱。即使在公平性方面，T 0至少比T 1条件下的T 0略好。至于T 1，它只有大资本和大机构，但不允许小散户过线，就更不用说了。

本文源自金融投资报