8月22日，M&G文具(603899。SH)发布了2020年半年度报告。半年报显示，公司主营业务收入47.6亿元，同比下降1.6%，归母净利润4.65亿元，同比下降1.44%。
M&G文具是文具行业的知名企业。受疫情影响，2020年上半年企业停工，学生停课对公司营收造成负面影响。但二季度企业逐渐全面复工，学生复课相对较晚，二季度基本恢复。
公司第二季度各项业务表现如何？主要运营指标发生了哪些变化？南财ai新闻实验室将为大家拆除。
疫情后业绩恢复缓慢
数据来源：公司财务报告，飞迪科技整理
自2018年以来，季度收入和利润增长率大致在25%至30%之间。2020年一季度，受疫情影响，公司营业收入和净利润双双下滑。虽然第二季度恢复正增长，但仍远未达到通常水平。
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虽然收入和利润没有恢复，但公司产品的毛利率并没有受到很大影响，保持在26%左右的稳定水平。与2019年同期相比，2020年上半年的毛利率甚至在这两个季度略有上升。说明公司的产品价格体系并没有因为疫情而受到干扰。
数据来源：公司财务报告，飞迪科技整理
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过去，公司三个项目的总费用比例一直维持在13%左右。2020年上半年，由于收入增速下降，费用率被动上调。但如果从同比增速来看，公司2020年一、二季度三项费用的同比增速与收入基本匹配。反映公司成本控制能力依然优秀。
主要产品收入增长缓慢，三大业务产销萎缩
从销售的产品来看，M&G文具主要有四大业务模块，即学生文具、书写工具、办公文具和办公直销。其中，办公直销在2019年半年报中开始脱离办公文具板块，数据单独披露。2019年，上述四大业务模块的营收分别占公司营收的30%、28%、21%和16%。
上半年，书写工具模块萎缩幅度最大，萎缩幅度为12.43%。还有一个学生文具模块，上半年缩水了4.99%。这两项业务都与学生的文具需求有关，应该是受学生复课晚的影响。
办公文具业务正积极拉动公司上半年营收，其中传统办公文具业务增长15.18%，已恢复正常增长水平，而直销办公业务增速相对较低，为6.63%，与2019年40%以上的增速相差甚远。
上半年，书写工具、学生文具、办公用品的产销均出现萎缩，仅办公直销有所增长。
分业务板块来看，公司上半年与办公相关的业务表现相对较好，与学生用品相关的业务表现相对较差，这与疫情期间早复工晚复课的实际情况有关
一致。终端零售罕见萎缩，科力普收入增速放缓
按销售的渠道来分，公司的业务可以分为四大模块，分别为传统核心业务条线和三大新业务条线。三大新业务分别是承载公司办公直销业务的晨光科力普，承载公司零售大店业务的晨光生活馆，以及承载公司线上零售业务的晨光科技。2019年，三大新业务占到公司总收入的40%。
数据来源：公司财报，飞笛科技整理
渠道优势晨光文具的核心竞争力之一。公司在文具行业零售终端网络具有明显的先发优势和领先优势，体现在高效的分销体系管理与高覆盖的国内终端网络上。公司覆盖的终端数量跟公司传统核心业务的业绩表现有直接关系。
受疫情影响，上半年公司覆盖的零售终端2017年以来首次出现萎缩，今年中报公司对零售终端数量的表述用了近8万家的模糊表述，比2019年少了大致5000家。可见疫情对实体经济的冲击之大，这也对公司的传统核心业务造成冲击。
晨光科力普就是晨光文具的办公直销业务。晨光科力普主要为政府、企事业单位、世界500 强企业和其他中小企业提供办公采购一站式服务。产品包括包含办公用纸、办公文具、办公耗材、办公设备、电脑及配件、数码及通讯、办公电器、生活用品、劳防工业用品、食品饮料、商务礼品、办公家具等。
这块业务是公司主要的几大业务模块中增长最快的业务板块。因此市场关注度非常高。今年上半年，公司这块业务收入回落到只有6.63%，但净利润同比增速仍有39.61%。
晨光生活馆主要是公司的零售大店业务，包括晨光生活馆和九木杂物社两个商业形态。
据公司的介绍，晨光生活馆是以 8-15 岁的学生作为主要消费群体，销售的产品以文具品类为主，辅以部分生活和玩娱品类，店铺主要集中在新华书店及复合型精品书店，是公司对现有传统渠道进行升级的探索。
九木杂物社是以 15-29岁的品质女生作为目标消费群体，销售的产品主要为文具、文创、益智文娱、实用家居等品类，店铺主要分布在各城市核心商圈的购物中心，是一家文创杂货集合店，是公司基于文创生活的新零售模式的探索。
晨光生活馆业务还处于孵化阶段，今年上半年这部分业务同比增速回落到只有1.83%，2019年下半年开始有赢利，今年上半年又出现亏损，亏损为3800万。
晨光科技主要承载公司的线上业务，分为天猫和京东两大业务板块。这块业务受益于疫情，今年上半年增长了64%，但这块业务收入只有2亿，对公司收入贡献还非常小，上半年的净利润为亏损257万，尚未实现盈利。
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