创业公司如何融资,创业融资顺序

未来10 -20年，中国将成为全球最具吸引力和潜力的股权融资市场。从长期来看，中国市场股票投资基金的增长有望与美国和欧洲相当。目前，越来越多的企业因融资而迅速崛起，这一趋势方兴未艾。然而，在传统经济模式下，国内企业习惯于债务融资，尤其是银行贷款。然而，在经济转型的趋势下，企业越来越需要股权融资来满足企业发展的大量资金需求。

投资者在投资股权之前，需要了解企业股权融资的本质。一般来说，股权融资是发展前景较好的企业与投资机构之间的“联姻”，或以股权换取资金、资源、管理或发展。由于股权融资不需要偿还本金，更多的企业在债务融资效果不好的时候选择股权融资。

股权融资并不是上市公司的专属，而是每个公司都可以使用的融资工具。一般来说，企业在实现IPO之前，要经历几个不同的股权融资阶段：天使轮、a轮、b轮、c轮和Pre-IPO轮。此外，根据实际情况，还有种子轮、Pre-A轮、d轮、e轮、f轮等不同轮次。企业在不同融资阶段的融资逻辑不同，其收益和风险也有很大差异。对于投资者来说，明确把握每一轮融资的要点，是股权投资的首要任务。

第一，天使轮在起步阶段

天使轮是股权融资的初始阶段。一般来说，现阶段的项目仅限于“蓝图”，需要投入一定的资金才能正式启动项目，将概念产品转化为实际产品。天使轮的融资金额一般在50-1500万人民币之间，天使轮给出的股权比例一般在15%-20%左右。

由于投资金额小，企业直接接触的对象是天使轮投资人，其数量是可变的，有领投和跟投之分。现阶段的风险点主要在于企业自身能否进一步发展壮大。调查显示，平均每1000个天使轮项目中，只有2.5个能拿到C轮，能去IPO的企业很少。

二、初始A轮

a轮一般指首次正式引入战略投资者的融资环节。现阶段，金融家不可能只靠“蓝图”融资。参与a轮融资的投资机构更注重KPI作为硬指标，如日活跃用户、网站交易金额和用户总数等。a轮融资金额一般在1500万元至1.5亿元之间。

实际上，在天使轮和轮子之间有一个预A轮。Pre-A轮是夹心轮，那些暂时对A轮融资持谨慎态度，或者不愿意接受VC当时A轮估值的企业，会先用Pre-A轮融资缓冲。A轮融资前的金额一般在500万到1500万之间。比如ofo共享单车中Pre-A轮融资金额为900万，后续A轮融资金额为2500万。

由于A轮融资引入了战略投资者，企业的接触对象不是天使轮阶段的个人天使投资人，而是以风险投资、创投等投资机构为主。

三，成长期B轮

现阶段，经过一轮烧钱，项目取得了较大的进展，商业模式和盈利模式得到了很好的验证，在行业内具有一定的地位和声誉。为了推出新业务、拓展新领域，融资方可以根据实际情况启动B轮融资。b轮融资金额一般在2亿人民币以上，融资来源主要包括a轮投资机构的后续投资和其他私募股权投资机构(PE)的新增投资。

一个企业能否吸引B轮融资取决于两个方面：

第一，估值方案是否正确。投资机构对企业的估值方法主要有三种：P/E、P/MAU和P/S，我国资本市场对企业的估值主要集中在P/E市盈率规则上，大多数本土风险投资公司对企业的盈利能力要求较高，而不太注重企业的覆盖面和成长性。因此，企业在启动B轮融资时，需要权衡利弊，选择最有利于企业长远发展的估值方案。

e:15px;">二是企业前期的估值金额大小。很多初创企业在A轮融资的金额过大，在B轮就无法进行进一步融资，这是因为A轮前期泡沫太大，B轮的估值无法支撑A轮的估值，项目前景一眼望得到天花板，没有更进一步的增长空间，结果自然是不欢而散。

四、成长期C轮

经过了前几轮融资的沉淀与经验积累，此时项目已经非常成熟，为了进一步拓展新业务，补全商业闭环、为企业上市做准备，此时融资人可以进行C轮融资。C轮的融资额度一般在5亿人民币左右，完成这一阶段的融资后，有些企业已经可以称之为“独角兽”了。

不过，伴随C轮融资产生的风险也是不容忽视的。在业界有一种说法叫“C轮魔咒”，据统计，从A轮到B轮会淘汰60%的企业，B轮到C轮又要淘汰近70%的企业，从A轮到C轮企业的存活率只有近12%，甚至会更低。

在市场大热概念扎堆的领域，从A轮到C轮的发展历程，就是潮水退去、投资人回归理性的过程。

五、成熟期Pre-IPO轮

在C轮后企业还可以视自身的融资需求和扩张需求再进行D轮到E轮再到F轮不等的融资，一般来说，发展到这个阶段的企业有的已可以被视为“明星独角兽”了，与IPO仅有一步之差。

在IPO之前，企业还需经历一个融资轮次，即Pre-IPO。Pre-IPO轮次的投资对象是拟上市的优质项目，参与这一部分投资的操盘手以私募股权投资（PE）居多。此轮投资的退出通道多半是企业上市后，从公开资本市场出售股票套现退出，而投资机构往往也会通过采取对赌协议等方式来保障自身利益。

Pre-IPO作为一种融资方式和私募的业务模式也有一定的风险。首先是由于这一轮次的融资会推高上市前的估值，造成炒作，上市后会因为估值偏高而收益缩水；其次，随着IPO监管趋严，监管“红线”增多，上市的不确定性将大大增加。

近几年，我国经济转型趋势明显，传统的债权融资已经不能满足企业所需，越来越多的企业需要通过股权融资来获得企业发展所需的资金，这对于投资者而言，可以说是进行股权投资最好的时机！但投资者在进行股权投资的时候，一定要根据自己的风险承受能力，量力而为。另外，紧跟专业的私募股权投资机构也很重要，专业的投资机构在不同的投资阶段做出决定前，会对国家政策、国际国内经济、企业项目运营情况等进行全面评估和衡量，然后对管理的资金进行合理规划，从而降低风险。

什么是合伙人？

公司股权的持有人，主要包括合伙人团队（创始人与联合创始人）、员工与外部顾问（期权池）与投资方。其中，合伙人是公司最大的贡献者与股权持有者。

合伙人必须要设定进退出机制

合伙人是要陪企业走一辈子的人

如何设计股权绑定期？

创业公司股权真实的价值是所有合伙人与公司长期绑定，通过长期服务公司去赚取股权，就是说，股权按照创始团队成员在公司工作的年数，逐步兑现。

后期核心人才被吸纳成为合伙人须采用135渐进式

不拿工资，该多给股份？

建议采用的一种方式是创始人是给不拿工资的合伙人记工资欠条，等公司的财务比较宽松时，再根据欠条补发工资。如果有的合伙人为公司提供设备或其它有价值的东西，比如专利、知识产权等，最好的方式也是通过溢价的方式给他们开欠条，公司有钱后再补偿。

合伙相关事宜都必须以协议呈现

中途退出的股东，如何处理股份？

1、提前约定退出机制，管理好合伙人预期