今天我们放两张图片
数据来自我们的研究员樊哙同学
我主要想讲一个道理
基金投资中的估值和时间
如同卧龙凤雏，得一可安天下
先看图一。让我解释一下
横轴是沪深300指数的历史估值
纵轴是这个估值下的沪深300指数
持有一段时间的年化收益率
蓝点是持有3年的样本点
红点是保持5年的样本点
--tt-darkmode-color: #A3A3A3;">从图中看出什么呢？
1、估值越低、收益越高
两组线斜率都是向右下方倾斜的
估值低的点，买入持有收益大都不错
估值高的点，持有个三五年都还可能负收益
2、持有越久，赢面越大
红色5年趋势线的斜率明显比三年更平缓
在同样的估值点，持有5年比3年
正收益的点更多，年化收益绝对值也更高
3、估值越高，时间越重要
明显看出，在估值极低的位置
持有5年并不会比持有3年更胜一筹
甚至还不如3年
但是如果你不幸买在高点
持有5年和持有3年的差异则非常大
这也是很多基金公司选择在高点发
锁定期产品的原因
如果我们把标的换成波动更大的中证500
结论可能会更显眼
还有第四点，我们还可以脑补一个场景
在估值极低的位置，猛干一把
可以在短期内拿到非常漂亮的年化收益
30-40%比比皆是
就像现在的很多基金经理一样
但是随着时间拉长
收益率一定会下降到10-20%
整个股市的ROE就像地心引力
会吸引所有明星基金经理的年化收益往下走
无论你近三年多牛逼
近十年你一定会掉下来
哦对了，这个规律
美股也不例外哦
目前沪深300等指数估值在哪？
对应历史上收益在什么区间？
可以参考我们的一系列小工具
韭圈儿-指数估值
看所有指数估值，辅助选择标的
韭圈儿-股债性价
看股债风险溢价，决定长期资产配置
韭圈儿-恐惧贪婪指数
看情绪变化，短期交易神器
当然，估值并不是万能的
在应用的过程中，也有很多坑
我们列举了9个研究估值需要关注的点
为什么看估值买基金，越亏越多？
明天我们邀请了2020年的股票基金冠军
汇丰晋信的基金经理陆彬来视频号直播
作为著名的PB-ROE理论的实践者
他会讲讲如何在看重估值的情况下
不落入陷阱，并且取得好成绩
