东方财富选择数据显示，截至1月28日，有554家公司股价跌破发行价，占沪深两市A股公司总数的13.31%。其中，2020年上市的个股中已有33只股票跌破发行价。
上述554只股票中，437家公司股价(除权复权)较发行价下跌超过10%，317家公司下跌超过20%，106家公司下跌超过50%，27家公司下跌超过70%。
其中，东北组有6个(601956。SH)，悦康药业(688658。SH)，森林包装(605500。SH)，同兴环保(003027。友发集团(601686。SH)和兆威机电(003021。SZ)
值得一提的是，2020年上市且跌破发行价的33只股票中，来自科创板的企业有15只，占比接近50%。
Gray Assets告诉CBN，科创板企业大多是因为在科创板开户数量少，流动性不足而分手的。另一个决定性因素是科创板本身的高发行价。毕竟机构投资者是主力，机构投资者相对理性，所以破发的股票会更多。
业绩表现不佳
股价下跌与公司业绩不佳有关。
服用前沿生物U(688221。SH)为例，公司预计2020年归属于上市公司股东的净利润亏损2.2亿至2.4亿元，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润亏损2.29亿至2.49亿元。
传统行业占了大量跌破发行价的上市公司。服装、家纺、特种设备、化工、汽车及零部件、钢铁等领域涉及分拆的上市公司数量居首。
以服装家纺行业为例，截至2021年1月28日，有23家服装家纺上市类公司跌破发行价。而部分公司，已经被交易所施行了退市风险警示和其他风险警示。有的公司上市时间不长，股价跌幅较大，同时由于经营不善、债务缠身等因素，面临退市风险。
以*ST拉夏为例。截至1月28日收盘，公司股价为1.29元/股。*ST拉夏于2017年9月25日上市，发行价8.41元/股。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，股价是市场选择的综合表现，a股估值明显分为两个层次。对于质量差的股票，投资者会用脚投票。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，随着对牛市的解读，短期内可能会出现一定的风格转变，一些低估值、破发的优质公司将受到资金关注。但长期来看，成长性较好的白马股仍将是未来市场的焦点。
上述554家上市公司中，有161家公司发布了2020年业绩预告，52家公司业绩良好，良好率为32.3%。其中9家公司小幅增长，24家公司扭亏，2家公司持续盈利，17家公司提前增长。整体表现一般。
小盘股无人问津
“注册制下，科创板和创业板的破发已经成为常态。IPO首日打破常态化，可以迫使市场对IPO定价更加谨慎。当然，投资者在进行新的创新时会更加谨慎，而不是盲目地进行新的创新。如果还是老样子，新股发行时股价就会被人为拉高，很多散户就会成为‘炮灰’。”董登新表示，IPO不是跌落神坛，而是回归正道。
一家上市公司的保荐代表人对此表示关注。随着越来越多的股票跌破发行价，越来越多的公司上市即破发，将对未来券商的赞助项目产生一定的影响。
style="font-size:15px;">随着新股数量越来越多，新股稀缺性下降，新股破发越来越多，会导致新股估值的下降，未来一些企业很有可能发行后市值不满足发行条件进而发行失败。而对于券商来讲以前的压力主要在于审核端，未来在发行端的压力也会越来越大，考验券商的项目筛选能力和对于拟IPO企业的价值判断和价值发现能力。东方财富Choice数据显示，截至2020年12月末，整个A股新增390家公司，而目前已经在排队的公司是405家，有迹可循正在筹备的准备申报IPO公司有481家。
“大量上新耗去了不少场内资金，再加上资金抱团，不少小盘股就无人无津了，所以其股价会跌破发行价。”上述保荐代表说道。
东方财富Choice数据显示，截至2021年1月28日收盘，所有3616家股价高于发行价的企业平均流通市值为170.27亿元；而554家股价跌破发行价公司的平均流通市值则为62.77亿元。
在所有554家跌破发行价的公司中，有363家股票流通市值低于30亿元，占比达到65.7%，是名副其实的小盘股。这表明，资金在一定程度上是在拥抱大市值龙头股票的。
随注册制而来的“资金抱团、市场去散户化”现象曾在美股出现。1933年，美国出台了的证券法，改变了美国以州监管为主的体制和模式，重塑了新的监管体系，确立了注册制。
美股实现注册制后，散户逐渐退出市场。数据显示，1945年美国股市散户比例高达93%，而截至2020年末美国散户比率不到10%，机构与散户比例呈颠倒趋势。
格雷资产表示，抱团会导致资金向一些核心龙头企业聚集。中小市值公司是很多机构投资者不太愿意关注的，符合未来趋势，未来低于100亿港元（约83亿元人民币）市值的公司，机构投资者是不太会考虑买入的。
