中国经济网北京11月11日讯尽管a股市场在10月份经历了强烈的震荡，但最终还是顽强地收盘。上证50指数和沪深300指数涨幅均超过1%，创业板和中小板指数涨幅均超过2%，这也使得近90%的混合型基金在10月份获得正回报。
Wind数据显示，在3000多只能够实现可比业绩的混合型基金中，10月份约有88%的产品实现了正回报，其中近200只基金涨幅超过5%，4只基金涨幅超过10%。喜悦的背后，我们不能忽视的是，仍有少数混合型基金让投资者捧腹大笑。这些产品中，SDIC瑞银国安混合(001838)不仅10月下跌2.64%，还导致投资者连续三年亏损，现在累计单位净值只有0.674元。
受主题所困重仓军工 十月领跌混基跌幅榜
在过去的10月份，近90%的混合型基金持有人感受到了专业投资者带来的优势。不幸的是，10月份仍然有很多混合型基金亏损，也有很多“熊吉”让人们一次又一次地亏损。SDIC瑞银国家安全混合就是这样一个产品。
根据10月份的数据，该基金单月净亏损为2.64%。虽然绝对值不高，但这一业绩在大部分混合基地都实现了增长的情况下，却一直排在同类产品跌幅榜前列，原因当然与其在重军工的上市公司有关。
从三季报披露的十大尴尬股来看，基金严守投资主题，尴尬股为AVIC机电、内蒙古第一机械、中智、AVIC电子、中航飞机、AVIC沈飞、思创电子、郭蕊科技、AVIC电测、AVIC高新。从股票名称上，我们可以感觉到它对“AVIC”有着特殊的偏好，但观察10月份的走势，恰恰是AVIC的股票对其净值伤害最大，中航飞机、AVIC沈飞、AVIC电力计量、AVIC高新的股价在10月份都下跌了3%以上。三季报股票资产配置高达94%，进一步加大其业绩压力。
从今年的表现来看，截至11月7日，其净值上涨了17.42%，远远落后于同类产品28.05%的平均值。
首先要考虑一只基金是否有投资价值的是基金经理。然而，SDIC瑞银国家安全混合基金经理李璇的经历，让人无法对其充满信心。
资料显示，李璇曾任德邦证券研究员、上海星高科技集团产业投资公司分析师。2010年4月加入SDIC瑞银基金管理有限公司研究部。他的第一任基金经理管理着SDIC瑞银国家安全组合，并一直管理至今。
2017年4月18日至2018年12月29日，李璇还管理了SDIC瑞银Lucky Mix，但在此期间，该基金亏损了-30.21%，而同类产品的平均值仅为-11.38%，因此在986只产品中排名第910位。
截至三季度，SDIC瑞银国安资产规模为11.74亿元。投资者结构方面，虽然经常变动，但个人投资者和机构投资者长期以来基本保持各占50%的水平。可以看出，散户和机构都对这只基金造成了伤害。
这似乎也反映了公司近年来资产缩水的原因。瑞银SDIC基金公司早在2002年就成立了，为时不晚，但十几年来一直无法将规模扩大到1000多亿元。2014年牛市后，在投资者的热情推动下，2015年和2016年公司资产规模大幅增长。即便如此，最高也只有995.58亿元，2018年后资产规模迅速下滑至769.47亿元。
2019年，在年初a股大涨的推动下，不少基金公司加快了新产品的设立，规模大幅增长。另一方面，瑞银SDIC基金公司今年三季度资产规模继续萎缩至760.23亿元，排名从2012年的第25位下降至现在的第44位。
新手管理4年累计亏损32.6% 混基风控优势全无
如果我们看看瑞银SDIC的累积国家安全表现，那就更令人失望了。2015年12月2日至今近4年，基金累计亏损达32.6%，截至11月7日累计单位净值仅为0.674元。
从建档的时候，基金可以说是抓住了原来牛市的牛尾才成立的，但是谁能想到进入2016年，a股、
市场迅速变脸，加之，在投资范围上以精选国家安全主题的相关上市公司股票进行投资，所以在重仓军工行业的情况下，成立第二年净值就亏损了8.05%。2017年A股价值投资兴起，全年沪指涨幅6.56%，其余只是更是涨幅巨大，然而这只基金却依然亏损14.99%，2018年熊市压力下继续亏损26.13%。连续三年的亏损让投资者苦不堪言。说起来，今年这百分之十几的涨幅已经是让人喜出望外了。
但让人疑惑的是，虽然国投瑞银国家安全限制了投资主题，但在市场面临下行压力的情况下，基金经理完全可以借助混合型基金的优势，减少股票资产仓位，适量增加债券资产占比，从而达到主动管理。
然而从过去的年报看，2016年到2018年期间，其股票资产占基金资产净值比例始终在94%以上，同期的债券资产占比却是零，这样的一边倒现象完全失去的主动管理的意义，其原因也很可能是因为基金经理李轩在管理经验上欠缺。
今年5月份，国投瑞银前任总经理王彬因任期届满离职，此后副总经理刘凯代任，而10月28日，国投瑞银公告，王彦杰即日起任职总经理职务。其此前任泰达宏利基金管理有限公司副总经理兼投资总监，此次空降国投瑞银业内预计应该也会从投研体系入手，因为从公司旗下产品业绩看，累计亏损的多为混合型基金，而在股票型基金方面公司仅有一只主动股票型基金，其余均为指数型股基。从近3年来看，国投瑞银旗下有6只基金亏损在10%以上。
表现不佳的业绩造成公司产品在投资者心中失去吸引力，从而呈现出规模的下滑。而在固收产品方面，相比2018年，其目前的债券型基金规模下滑了11.39%，货币基金规模下滑4.05%。
近年来，国投瑞银基金公司频繁出现“迷你基金”清盘现象，仅去年，该公司就有9只（各类份额合并计算）基金惨遭清盘，而从最新规模看，仍然有7只基金的资产规模低于5000万元清盘红线以下，在竞争日益激烈的公募基金行业，这样的现状显然让国投瑞银十分不利。（记者 康博）