2015年以来，编者按：的智慧投资热潮持续，市场上各种智慧投资平台相继推出，令投资者眼花缭乱。
为了帮助投资者更好地理解智能投资，界面记者将对市场上几款主流的智能投资产品进行评价，主要从产品背景、投资理念、产品表现、交易模式等维度进行评价。
本期聚焦招商银行旗下摩羯座智投。
招商银行子公司摩羯座智投作为银行部门的首款智能投资产品，自推出以来就受到了诸多期待。
上线一年多后，摩羯座智投提交了一份醒目的成绩单。最新公开数据显示，摩羯座的认购规模已经超过100亿元，在国内智能投资领域处于领先地位。
摩羯座智能投资的目标客户是对股票产品(如股票基金等)有投资经验的客户。)，起始投资金额2万元，远高于其他智能投资平台。
该平台以3000多只公募基金为投资标的，将资产分为股票、现金及货币、固定收益、另类等四类。
与其他智能投资平台不同，摩羯座智能投资省略了风险评估环节，用户自主选择风险偏好。投资期结束后，系统自动生成投资组合。风险等级分为10级，投资期限分为短期(0-1年)、中期(1-3年)和长期(3年及以上)。该平台共提供30个基金组合计划，每个基金组合配置10-14只基金。
据界面记者统计，目前摩羯座智能投资另类基金池中除少数ETF外，共有22只基金，均为主动型基金。
在另类基金池中，股票型基金数量最多，有10只，其次是债券型基金，共有6只。另类等资产涵盖可转债、黄金等类别，共有5只基金。货币基金只有一种，就是招商现金的增值货币A。
这种“不做区别”的做法，难免会引起质疑。界面记者进一步发现，今年招商现金增值币A的收益率为0.89%，低于同类平均水平。在656只货币基金中仅排名506位，表现不佳。
由此可见，摩羯座标的基金的选择逻辑是纯粹基于算法模型的推荐，还是掺杂了人为因素，恐怕不得不引起质疑。
以风险等级最高、持有年限为1-3年的“摩羯座29组合”为例。让我们看看这个投资组合中的基金配置和回报。
投资组合中有14只基金。其中权益类基金8只(占组合比例48.79%)。配置最多的前三只基金均为混合型基金，分别是富国基金、中国中小基金(10.05%)、华南精选基金(8.28%)和泓德优势试点基金(6.81%)。其中，2017年南方成分精选组合和泓德优势试点组合的净增长率分别为29.05%和6.69%。
以沪深300为业绩基准，摩羯座29短期跑赢沪深300指数，但近一年收益表现不及沪深300指数近9.25%，上线以来回报率较沪深300指数低4.90%。截至目前，摩羯座智投29号的长期盈利能力似乎没有体现出来。
另外，高率是摩羯座智头被广泛吐槽的点。投资组合中主动基金的认购率几乎没有折扣，大大增加了用户的交易成本。扣除仓位调整造成的摩擦成本后，实际收益低于上述理论收益。
摩羯座智投目前采用纯黑箱策略，用户不了解其组合配置和调仓逻辑。招商银行内部人士向界面记者透露，摩羯座智投通过算法获得最优基金组合比例，并根据市场情况实时监控。如果客户持有的投资组合偏离最优状态，将为他们提供动态的基金投资组合调整建议
总体来说，摩羯座智能投资组合策略基金短期表现尚可，但长期盈利能力还需要时间验证。此外，与其他智能投资平台相比，摩羯座智能投资的透明度相对较低。目前平台没有披露各种投资组合的实际营业收入数据，因此单纯模拟历史数据的收益表现无法作为用户进行购买决策的依据。摩羯座智慧投资有很多细节亟待完善，比如高费率、高投资门槛。
