年末，中国证监会主席易会满重磅发声，定下资本市场改革方向，提出要把注册制和退市制度改革作为重要抓手，在全市场稳步推行注册制。

一位接近“全市场推行注册制的条件逐步具备，明年两会后全面推行注册制或可期。”沪深交易所的人士对《国际金融报》记者表示，退市新规发布后，2021年资本市场退市节奏将进一步加快，上市公司将面临大浪淘沙的考验。

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全面注册制条件逐渐具备

今年10月，易会满向全国人大常委会报告股票发行登记制度改革情况时，“经过科创板、创业板两个板块的试点，全市场推行注册制的条件逐步具备。”说。

易会满在报告中指出，证监会初步建立了注册制框架，包括：“一个核心”，即信息披露；“两个环节”，即交易所审核、证监会注册；“三项市场化安排”，即设立多元包容的发行上市条件、建立市场化的新股发行承销机制、构建公开透明可预期的审核注册机制.

党的十九届五中全会进一步提出，全面推行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。目前，交易所层面已经开始筹备工作。深交所董事长王建军在深交所2020年股东大会上表示，将深入总结创业板改革试点注册制经验，为全面推行股票发行注册制做好准备。

“在全市场推行注册制的条件逐渐具备，明年两会后注册制全面推行或许有望。”一位接近沪深交易所的人士告诉《国际金融报》记者，退市新规发布后，2021年资本市场退市节奏将进一步加快，多条红线将有前所未有的力度，上市公司将面临优胜劣汰。

对于实施全面注册制的意义，上海市投资促进服务中心(上海中小企业上市促进中心)副主任顾月明在接受《国际金融报》采访时表示，注册制增量改革将推动股改，即科创板注册制改革将推动主板、中小板等a股全面改革；同时，用金融手段和力量支持实体经济发展，为风险投资基金开辟更好的退出渠道；资本市场将更好地支持创新体系，推动结构性改革。

从010年到2010年的30年间，中国资本市场的上市发行制度经历了一系列的变化。1999年引入《证券法》，2000年股票发行制度由审批制改为核准制；随着2020年新《证券法》的实施，审批制开始向综合登记制转变。

对于审批制与核准制的区别，上海交通大学教育集团科技上市EMBA项目中心主任严在接受《国际金融报》采访时表示，核准制主要是额度管理，政府选择企业，证监会对发行进行实质性审核，行政控制发行节奏和价格。

“审批制是取消额度管理制度，保荐机构选聘推荐企业，审核委员会审核，证监会核准发行，证监会管理价格，调整节奏，控制规模。”严对说道。

2019年以来，科创板和创业板注册制相继实施。严表示，注册制的主要特点有四个方面：注重信息披露；企业自然有发行股票筹集资金的权利；所有市场参与者都返回各自的职责；证监会注重事后监管。

此外，上述接近沪深交易所的人士分析了《国际金融报》记者注册制在制度设计层面，可归纳为“三取消”及“三强化”：

“三取消”是指取消广告