近年来，a股市场化改革逐步推进。随着一系列重磅政策的出台，整个a股市场的生态逐渐发生了变化。
4月27日《创业板改革并试点注册制总体实施方案》经中央全面深化改革委员会审议通过，随后证监会发布4条规则，深交所发布7条规则公开征求意见。其中，新股发行和再融资的试行注册制、无利可图企业的上市空间、放宽价格限制、简化退市程序、完善退市制度等备受关注。
这些制度与去年7月成立的科创板颇为相似，在创业板上改革试行注册制并不意外。自去年以来，监管机构不断发出声音。比如去年10月，中国证监会易会满主席调研深圳，提出全力推进深圳资本市场改革发展。当时深交所上市审核中心的组织架构基本完成，创业板试行注册制迫在眉睫。
而且，这种成熟的市场体系未来还会延伸到整个市场。近年来，决策层多次提出进一步推进a股市场化、法制化、国际化。今年3月实施的新证券法直接取消了在a股实行了26年的发行审核委员会制度。由于相关政策的不断推进，a股成熟化、市场化，经营与国际成熟市场趋同。
虽然a股成熟的市场化是一个积极的方向，但对投资者来说是一个很大的挑战，因为投资者的散户思维并没有发生根本性的改变。长期以来，a股的散户特征主要表现在高换手率、爱炒小盘股、热衷概念而非公司业绩、相信不败新股。散户的特征不仅表现在个人投资者身上，机构投资者的换手率也远高于海外市场。
这种想法与成熟市场并不一致。以上市首日IPO表现为例。近年来，a股市场几乎增长了100%。区别只是日涨停次数，但成熟市场并非如此。例如，在港股市场，2019年上市的新股有165只，首日破发率超过30%，到年底有一半以上跌破发行价。
创业板改革的方向和措施也为a股零售的特点敲响了警钟。比如a股之前热衷于投机，因为一旦资产注入借壳上市，就可以用小博达获得大量资金；退市制度呼唤多年，但实施效果始终不尽如人意。但随着注册制的出台和严格退市，壳资源将大幅贬值——。一方面，企业上市的前端监管要求将逐步放宽，上市将变得相对容易，供给将增加；另一方面，简化退市程序，取消暂停上市和恢复上市，一旦不符合上市要求，直接进行退市。在这种情况下，企业不必像以前那样花高价买壳，空壳公司会越来越少。
与此同时，a股市场多年来经久不衰的重概念轻业绩估值的现象，有望随着市场化改革而改变。这是因为成熟市场由价值投资主导。随着注册制下a股市场的不断扩大，很多股票会失去流动性。比如港股市场，国内中小银行大部分日子的营业额只有几十万元，还不到两地同时上市的a股的10%，价格也低于50%。未来越来越多的个股将被忽视，投资者期望释放流动性驱动个股的想法也将被证明不再可行。因为在价值投资的理念下，只有业绩好的上市公司才能赢得投资者的青睐。事实上，在
