近日，网贷行业巨头CreditEase爆出“8亿坏账”的谣言，再次引发了对CreditEase的各种猜测。CreditEase的债权转让模式是否容易产生巨额坏账，导致坏账率高？是不是又一个庞氏骗局？今天财道就给大家讲讲CreditEase模式，讨论一下容易和这个模式产生关联的庞氏骗局和坏账率。
债权转让模式的特性
与传统P2P相比，债权转让模式不直接签订合同，而是利用第三方个人(credit ease CEO唐宁)先借钱给资金需求方，再由第三方个人将债权转让给投资方。P2P平台为交易过程提供服务。在这个交易过程中，平台和第三方个人必然有着密切的关系。第三方个人称为专业出借人，这种模式成为债权转让模式。
在这种交易模式下，专业投资者账户中的资金需要在期限和金额上错配，然后与平台的坏账率混在一起，很容易让人联想到庞氏骗局。事实上，债权转让、庞氏骗局和坏账率并不一定相关。
什么是庞氏骗局？
这个故事你可以问杜娘。简单来说，通过编造虚假交易或资产来吸引投资者，用新投资者的钱给老投资者支付利息和短期回报，就可以制造赚钱的假象，骗取更多的投资。
庞氏骗局的核心问题是没有真实资产或交易，或者故意隐瞒债权的风险信息循环转移，与坏账无关。只要平台的收入来源是借款人的还款，而不是虚假债权和债权反复转让形成的现金流，就不是庞氏骗局。
虽然债权转让模式的本质不是庞氏骗局，但这种模式带来的压力可能会导致专业出借人越线。由于资金期限和金额的不匹配，专业贷款人账户的流动性压力非常大。在债权未到期的情况下，如果债权不能及时转移给下一个，现金流断裂的风险将非常大，即平台没有资金周转，只能等待债权到期后再将资金返还给平台正常运营。
专业贷款人的原始流动性来源于自有资金。为了保证资金链的连续性，需要一定比例的“强制”资金来提供流动性。这种“被迫”资金的数量或存在完全由专业贷款人决定。如果该基金不存在，流动性紧张，专业出借人可能会编造虚假债权“输血”，进而演变为庞氏骗局。
关于债权转让模式的争论
债权转让模式可以更好地将借款人的资金需求与投资人的资金需求联系起来，主动批量开展业务，而不是被动等待二者匹配，从而实现规模的快速扩张。由于专业出借人与平台的关联度高，平台实际上已经参与了出借的利益链。传统P2P机构担心这种模式的风险会影响整个行业，主要担心“一刀切”的监管政策。
如果传统P2P机构不出现债权转让模式的风险，不会对行业造成影响。如果是，说明其产业风险应该得到相应的处理。所以，不同模式的P2P行业没有区别，行业的共同敌人应该是财务造假。
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