“股票不懂创业板，做股神也是枉然”。
这曾经是创业板粉丝的口头禅，见证了创业板指数(399006)30个月暴涨589%的神奇。
数据来源：Wind
经过几年的“沉寂”，创业板再次成为焦点。
没有他，只是因为表演太亮眼了——
2月3日大幅下跌后，创业板指数在过去7个交易日反弹16.12%，比其他指数落后不止一条街。
数据来源：风，小荠跑
让我们花一点时间。这一轮创业板指数从去年12月开始，到今天(2月12日)已经上涨了25.25%。
成长型企业市场指数走势(2019.12.2-2020.2.12)
数据来源：Wind
创业板的快速成长，让很多人哭“我不懂”。
在上周的文章中，我们总结了创业板指数表现的几个主要原因：
1、创业板上市公司业绩大幅回暖
创业板上市公司均披露了2019年年报业绩预告，创业板净利润增速达到64.43%，创下近四年新高。
2、市场风格向小盘股切换
无论是a股还是海外市场，大盘股和小盘股的风格总是轮换的，大盘股或小盘股不会一直占据主导地位。
在经历了过去几年的“漂亮50”和“杀跌3000”之后，小盘股的估值并没有那么高，市场是蓝筹股
/span>的估值也不再那么便宜。3、宽松的货币环境提升了成长股的估值
央行宽松的意愿越强，无风险利率越底，成长股的估值就越高。
4、创业板代表的“新经济”受疫情影响相对较小
……
看着创业板一路上涨，没上车的人后悔，上了车的也很纠结——
创业板指数的行情演绎到了哪个阶段？
还有多大的空间？
市场无法预测，但可以从历史数据中寻求一定的参考。
财新旗下的莫尼塔研究，在1月20日发布了一篇研报（当时创业板指1982.18点），将创业板行情与2013-2015年那轮牛市进行了比较。
1、
从创业板指相对于沪深300指数的比值上来看，相较于2015年的历史高点，创业板指或许还有50%的上涨空间。
如果从行情底部开始算起，上一轮创业板指行情中，创业板指相对于沪深300指数的比值从底部上涨了接近150%，本轮则从底部上涨了近30%。
创业板指相对沪深300走势
数据来源：莫尼塔
2、
从估值来看，创业板指相对于沪深300指数的估值，已经达到2010年以来70%的历史百分位，较2015年的历史高点或许还有40%的上涨空间。
创业板指相对沪深300估值水平
数据来源：莫尼塔
3、
从盈利来看，创业板指较沪深300指数盈利增速，由负值转正的时期，也是创业板指相对收益最好的阶段，比如2013年。
目前，创业板指较沪深300指数盈利增速正处于负值逐渐缩小的阶段。
创业板指相对沪深300盈利增速
数据来源：莫尼塔
综合上面三点，创业板还有不小的向上空间。
而如果只是简单比较点位和估值，创业板的空间或许就更大了。
数据来源：Wind，小基快跑
当然，时过境迁，以上的上涨空间只是参考历史数据推算得出。至于能否达到这些上涨空间、何时能达到，时间会告诉我们答案。
现在是上车、下车、还是继续观望，需要你自己判断。
而对于定投的小伙伴来说，创业板指数在过去4年走出一个漂亮的“微笑曲线”，如果一路坚持下来，现在或许有了不错的收益。
创业板指数走势(2016.2.1-2020.2.12)
数据来源：Wind
如果现在的收益已达到你的目标，或者你对于创业板未来的走势有些疑虑，那么可以考虑止盈。
当然，止盈之后，创业板指数也许还会上涨。如果真涨了，也希望你不必遗憾，毕竟我们无法期望赚走最后一个铜板。
如果收益还没有达到你的期望，或者你对创业板的未来继续看好，那就让子弹再飞一会儿吧，也许它会带给你更多惊喜。
参考资料：莫尼塔，《创业板指行情演绎到了哪个阶段？》，2020年1月20日
本文首发于公众号小基快跑（xiaojikuaipao2014）
