兴创投资有限公司是国企吗,兴创业投资有限公司

深圳市创投协会(以下简称“深圳市创投协会”)作为中国创投行业第一个自律组织，陪伴深圳乃至全国创投行业22年，也见证了中国创投行业从无到有、从生存到发展、从内资到外资、从野蛮生长到自律的历程。

20年来，深圳创投行业蓬勃发展，逐渐成为中国三大创投城市之一。深圳市地方金融监管局披露的数据显示，截至不久前，辖区注册私募基金管理人4493家，注册基金数量1.51万只，排名全国第二，管理基金规模1.9万亿元，排名全国第三。一串令人印象深刻的数字背后，除了市场力量，也离不开深圳市创业投资协会的贡献。

在近日完成的深圳市创业投资协会新会长选举中，深圳市东方福海投资管理有限公司董事长陈伟正式就任新会长。在接受证券时报记者专访时，陈伟表示，深圳市创业投资协会为行业自律发展奠定了良好基础。未来，创投协会将继续服务创投机构，加强行业自律发展。对于中国创投行业未来的发展，陈伟表示，行业第一阶段已经完成，下一步要努力完成第二阶段，即在助力中国经济转型发展中“举大旗”。

告别野蛮生长和风险投资行业，走上专业化、规范化发展之路。

证券时报记者：您当选本届深圳市创投协会会长时，就说中国创投行业第一阶段已经完成，现在要努力完成第二阶段，也就是帮助中国经济结构转型。请问中国风险投资行业第一阶段的任务是什么？如何评价完成的效果？你认为中国风险投资行业在下一个第二阶段能做些什么？

陈伟：历史上，中国一开始没有风险投资，但是2000年以后，美元基金进入中国，地方人民币基金相继成立，所谓的风险投资就开始了。在中国本土创业投资机构成立之初，首先要解决的是生存问题，即如何让这个行业为社会所熟知，展现其张力，推动先进生产力的发展。随着创投行业规模的逐渐壮大，行业逐渐被国家、社会和科技企业认可，成为一支不可小觑的队伍。行业的生存阶段已经结束。

随着国民经济结构转型的开始，从过去以大宗商品、房地产、制造业为主的产业，到以科技创新为主导的高新技术产业，风险投资行业也进入了第二个发展阶段，即以资本的力量推动经济结构转型升级。这背后的逻辑是，政府鼓励聪明人创新创业，鼓励社会资本投资，从而形成创新创业和风险投资的新格局，这将是未来拉动中国经济增长最重要的引擎。

中国风险投资业已经完成了从第一阶段向第二阶段的过渡。由此，行业从野蛮生长走向专业化、规范化发展，这体现在风险投资机构的明显源泉和专业化增强上。未来风险投资行业的竞争还必须取决于专业、品牌和盈利能力。

证券时报记者：深圳市创业投资协会成立20年来，国内资本市场也发生了翻天覆地的变化，其中最明显的就是产业变化。在这样的背景下，你认为风险投资的投资环境发生了怎样的变化？

陈伟：20年来，我国风险投资的投资环境确实发生了很大的变化，体现在：一是项目退出环境全面改善，现在70%的上市公司背后都有风险投资机构，这意味着投资机构投资的企业更容易上市；第二，政府开始前所未有地重视风险投资，投入大量资金支持风险投资。三是全社会开始把创新、创业、投资作为一个整体，形成良性生态。第四，风险投资机构的投资水平也有所提高。过去，他们通常投资有形项目。现在，他们投资于专注于科技创新、代表未来的项目。人民币基金也在向美元基金学习，投资水平不断提升。可以预见，未来人民币基金将站在一大批优秀上市公司的身后。

投资能力在提升，市场将迫使机构“早投资、小投资”。

证券时报记者：无论是政策还是社会资本，最看重的是风险投资机构的投资能力。但据部分机构不完全统计，实现现金分配的基金比例不足30%，部分成立多年的基金即使到期也无法回笼。如何评价近年来风险投资机构的投资能力？

陈伟：风险投资行业已经完成了第一阶段的使命。市场发展了，生存问题解决了，但发展问题没有解决。从机号码

证券时报记者：从投资来看，如今的投资轮次界限变得越发模糊，原来投A轮的现在也做B轮，原来做C轮的现在也开始做更后期的投资，规模大一点的机构开始布局从天使到Pre-IPO全生命周期的投资，这是为什么？

陈玮：这是可以理解的市场过程，中国的股权投资生态，有独立的GP，像我们这种以中早项目起家的，也有产业背景的CVC，还有外资机构，以及全产业链布局的“巨无霸”。这些大机构投得确实是越来越早了，我们以前B轮之前是见不到他们的，现在A轮都看到他们了。有竞争是好事，我们不怕竞争，只有充分竞争，中国才能够出现世界级管理水平的GP，但我们不接受不在一个起跑线上的不平等竞争。

当前有两类机构能生存下来，一类是全产业链布局的，但要求资金规模足够大、才人足够多；另一类是专业化机构，就是只投某个领域的项目或者某个阶段的，在这个方面他们具有足够的专业性。

证券时报记者：随着注册制的到来，越来越多投资机构争夺后期项目想赚“快钱”，甚至原来投早期的VC机构也涉足后期投资，您如何看待这一现象？

陈玮：投Pre-IPO赚点“快钱”，这在全球市场都普遍存在。实际上就是，当这个市场上有红苹果的时候，人们就不会去摘青苹果。也就是说，假如Pre-IPO真的能赚钱，而且赚钱周期短，资金肯定会朝这个方向去。但是，从去年以来，科创板上市的企业中有60%都是从最高下往下走的。我始终坚持认为，这个市场上，一旦我们一级市场投资机构投资的Pre-IPO项目在二级市场都亏钱了，那大家就会冷静思考了，就会促使资本往前端走，这是个市场自动分化和选择的过程。

投资不再以IPO论英雄，企业持续增长才是王道

证券时报记者：从基金的退出来看，如今注册制的实施原则上给项目退出创造很好的环境，但去年以来在资本市场上的退出对许多机构来说确是一个难题，何时上何时退怎么退，都需要更多的研究，变化的背后是什么？

陈玮：我们也碰到一些机构越来越关注二级市场的表现和研究，但我觉得一二级市场完全是两个运作逻辑。就我们而言，是不会碰二级市场的，我们只承担一级市场的风险，不承担二级市场的风险，我们的项目上市之后，只要符合解禁条件就会卖掉，不会刻意去长期持有。

我们也看到，有些上了科创板的项目，如今却让投资机构亏钱，这背后的问题不在于什么时候卖掉，而是这些机构多是在项目后期进入的，成本本身较高，给我们提了个醒是，Pre-IPO的项目不一定赚钱，在二级市场的风险不小。所以，我们会严格遵守自己的投资逻辑，我们是一级市场的投资机构，就不要碰二级市场。

证券时报记者：随着注册制的深入推进，业内人士预计，未来1-2年内中国的IPO或将来爆炸式增长，2021年可能会创下记录。但随着上市公司的增多，二级市场的投资者也会趋于理性和成熟，这给我们未来的投资带来哪些启示？

陈玮：给我们的启示是，投资一定要投好公司，所谓好公司就是成长性好的公司。未来投资的成败，不再以企业是否能够IPO为标准，而是以企业能否持续增长为标准了。其次，在资本市场深入改革之下，未来的Pre-IPO不一定还能赚钱，或者说赚钱效应会减弱，这个时候资金就会往前走，这也给基金带来分化。一级市场的投资机构投资的企业在上市之后使其亏钱，就是一级市场成熟的标志。

拓展会员体系 强化行业自律 重塑行业品牌

证券时报记者：深圳创业投资同业公会是全国首个创投业的协会，您如何评价这些年深圳创投公会对深圳创投业的贡献？

陈玮：深圳市创业投资同业公会成立的意义在于，打响了中国创投行业规范自律的第一枪。实际上，创投行业在国外一直是一个轻监管、重自律的行业，行业的自律组织甚至比政府的权威性还大，大家的自律意识都比较强。而深圳创投公会先于政府监管机构成立，意味着行业自律规范率先走出了第一步。其次，深圳创投公会是全国首个创投行业的自律性组织，随后2003年的创投条例还赋予了它很多职能，比如机构的备案、登记、培训、监管等，都交给了公会去做，这就走出了市场经济国家的典型路径，即政府管政策、制度和监管，行业组织管行业的自律和规范。

过去这些年，创投公会做了很多事情，为深圳创投业在全国立下行业标杆作出了巨大的贡献。第一，我们有效对接政府，和政府建立了畅通的沟通渠道。比如，深圳要打造全国创投中心、国际创投高地，我们会给相关的政策制定者建言献策；政府要搞科技创新，需要专业人士来认定和评选科创企业和人才，我们会一起参与评选，会帮助政府制定扶持科创发展的政策，以及资金如何使用；再如，深圳在探索“链长制”，每个产业链上都对接了一个创投机构来服务，我们会根据创投机构的优势领域来对接相关的产业链。而这些，都是通过创投公会来组织的。第二，过去我们公会也经常走出去，在我当第二任会长时还曾经代表中国创投业出访了日本、韩国，因为那个时候没有全国性协会，我们深圳的地方性协会，就代表了整个中国创投业了。

证券时报记者：接下来，公会将如何带领深圳创投业继续在全国“独领风骚”，尤其是跟政府保持良好的沟通，利用深圳先行示范区这个平台，创造深圳独特的创投环境？

陈玮：我做了这届会长之后，打算从几个方面着手，重新加强行业的自律规范，以及强化行业的对外品牌知名度。第一，摸清家底，重新梳理深圳创业投资机构的数量、募资、投资情况、投资方向、对深圳地方的促进作用等；第二，继续对接政府资源，为创投机构争取更好的政策环境；第三，提高服务能力，为创投机构争取更多的资金支持和合作机会；第四，加强行业自律，比如制定白名单制度，在这个名单里的机构更容易受到投资者的信任和政府的支持。最后，我们想扩大公会的会员类型，除了投资机构和第三方服务机构之外，会员还可以涵盖创业企业，甚至我们的投资人，这样便可以把公会建成一个创业投资的生态平台，让各类主体在其中互通有无，形成合力。