其实医疗行业有很多细分值得关注，它的中医疗信息化建设也是一个重要方面。在这个细分领域，我们关注的是创业慧康.公司虽然这家公司不是行业内最好的公司，但值得我们分析。
基本数据情况
上半年净利润同比增长104.59%。上半年，公司实现营收6.14亿元，同比增长16.52%；归母净利润1.25亿元，同比增长104.59%，超出业绩预测上限，超出我们预期；扣非后净利润8005万元，同比增长57.84%。
Q2单季实现营收2.94亿元，同比增长7.80%，净利润6300万元，同比增长270.93%。公司创新业务发展良好，各项业务毛利率全面提升。
单从利润的数据来看，增长确实相当不错，但是我们也注意到，分析企业的时候需要扣除扣非净利润并没有那么高速的增长，说明在净利润当中非经常性损益占有相当的比例，的部分，这肯定是不可持续的。同时二季度的数据，尤其是利润数据，绝对值不是很大，但是相对值增长很快，这也是一个新的变化。
医院信息化项目附加值提升，利润率显著提升
上半年公司实现软件销售收入1.89亿元，同比增长23.20%，毛利率增长0.55pct，技术服务收入3.07亿元，同比增长9.13%，毛利率增长2.22 pct，其中医疗软件服务收入1.84亿元，同比增长59.76%。系统集成业务收入7589万元，同比增长19.60%。物联网医院项目提升了系统集成的附加值，使系统集成业务毛利率提升5.67%至19.10%。
上半年公司各项业务毛利率均有所增长，整体毛利率同比增长2.21%至51.66%。R&D费用恢复后，管理费率同比下降1.56%至23.94%，整体费用率同比下降1.99%至34.38%，净利率同比上升9.16%至21.12%。
这一系列数据其实告诉了我们一个基本的事实，那就是公司的各项业务毛利率都有所提升,这是我们非常愿意看到的现象。说明公司产品在市场上的定价能力有所提升，相当不错，很有价值。同时，期间费用有所减少，导致净利润率上升。在这样的情况下，净利润自然会有不错的表现。
创新业务助力毛利提升，一体两翼协同发展
我们认为，创新业务的顺利开展是公司毛利提升的原因之一。
互联网业务方面：
上半年，中山项目聚合支付业务实现交易金额32.65亿元，赚取返利收入348.21万元。商业保险理赔运营业务已与平安、众安、太平、泰康、人寿等保险公司建立合作，探索线上理赔。互联网医院建设上半年新增健康武威、健康凉州、健康黄梅等项目。
物联网业务方面：
中标江阴市人民医院千万级物联网医院。上半年，惠康物联网实现营收1.71亿元，同比增长3.64%，净利润4174万元，同比下滑12.77%
%。上半年慧康物联三分之一的业绩已来自于医疗端，全年医疗端业务和金融端业务有望打平。慧康物联网业务目前还在发展当中，净利润也有所下降，这是公司需要进一步加强的地方，当然公司本身具有两大块业务，医疗行业和非医疗行业，相对来说医疗行业更加稳定和值得期待，在整个公司当中利润占比也更高一些。
中标国家医保局信息化项目，具有标杆意义
上半年公司和易联众、久远银海联合中标国家医保局医保信息平台建设项目第 8 包。公司将有资格参与国家医保局建设技术以及指标参数的制定，而国家医保局项目有望成为后续地市医保信息化改造的标准，中标标杆项目对于公司进军医院端医保信息化领域打下良好基础。
医院 DRGs 系统改造有望成为下一个行业机遇，目前公司在医疗机构端的 DRGs 改造业务已有产品储备，并在上海市二十余家公立医院和若干区县卫健委上线运行。
这是公司在医疗行业上的发力，也将是未来的重点方向，能够参加医保局建设技术以及指标参数的制度对于企业来说是一个巨大的优势，同时标准也将对整个行业产生重要影响。
总体评价：公司在医疗行业当中依然保持一定的优势，并且整个上半年，毛利率与净利率持续提升，说明公司的竞争力并没有减弱，并且内部控制较好，三项费用合理，这有利于公司的长远发展。
估值评价：相对于医疗信息化企业，目前公司的估值是合理的，并不高估。
风险提示：医疗信息化政策执行力度低于预期；二级医院财政支持力度低于预期；中山项目盈利能力低于预期。
【以上内容仅代表个人投资建议，股市有风险，投资需谨慎！】
