记者|李伟
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乔伊神舟(301047。创业板新股SZ)8月3日开盘认购，发行价创历史新高，达到292.92元/股。
乔伊神舟还有想象的空间，签约后要14.65万。如果以7月份创业板上市的20只新股首日涨跌作为预估，中交所签约首日的浮盈可达47万元。
2020年，新冠肺炎席卷全球，给医疗行业带来了火种。乔伊神州2020年净利润将增长30倍。但与此同时，公司业务严重依赖新冠肺炎疫情，今年上半年增速有所放缓。
在抗疫、CRO、基因等诸多概念的加持下，乔伊神州股价还有多少想象空间？
史上最贵新股
新股乔伊神州今日(8月3日)认购，8月5日宣布中标，开始兑付。公司股票发行价格为292.92元/股，首次签约500股需支付14.65万元。
公司采用直接定价方式，股票全部网上发行，不进行线下询价配售。本次发行新股1700万股，对应总市值199.19亿元。
乔伊神州的发行价为a股历史最高。此前，发行价在200元/股以上的股票只有6只。排名前三的股票是Roborock (688169。SH)271.12元/股，福信软件(688059。SH)238.53元/股，康希诺-U(688185。SH)209.71元/股。
据界面新闻统计，7月创业板上市新股有20只，首日平均涨幅321.11%。据此估算，乔伊神州首日可能触及1141.71元/股，钟毅标志的利润将高达47.04万元。
但从以往的经验来看，高价股的涨幅小于普通股。过去发行价前五的股票是Roborock、福信软件、康信诺、st寻梅(600898。SH)和汇源信通(000586。SZ)，第一天平均涨跌129.97%。即便如此计算，钟毅乔伊神州首日利润也高达19.04万元。
虽然发行价极高，但乔伊神州的市盈率远低于行业平均水平。公司所属行业为“M73研究与试验发展”。据中证指数有限公司统计，近一个月行业静态平均市盈率为147.21倍(截至2021年7月29日T-3)。公司2020年扣除非常损益前后的发行价格稀释市盈率为17.76倍，远低于行业平均市盈率。
即使与同行相比，乔伊神舟的市盈率也很低。根据上市公告书，赵岩新药的静态市盈率(603127。SH)和石爻科技(300725。SZ)扣除前分别为150.33倍和156.42倍，远高于乔伊神舟。
公司成色几何
招股书显示，乔伊神州的主营业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品，以及
重组蛋白、抗体的开发和生物分析检测等服务。2020年新冠肺炎疫情在全球爆发，义翘神州开发出多种新冠病毒相关重组蛋白、抗体和基因产品，满足下游科研和工业用户在新冠病毒基础研究、疫苗和药物研发、病毒检测过程中对于生物试剂的需求。
在此背景下，义翘神州2020年度营业收入为15.96亿元，较2019年增长782.77%；归属于母公司所有者的净利润为11.28亿元，同比增长2996.90%。在2020年营收中，新冠病毒相关产品收入占比为84.07%。
随着各国防控经验、检测手段、疫苗接种的普及，新冠疫情有可能逐步得到控制。对此义翘神州也表示，新冠病毒相关产品实现的收入可能有所回落，相关存货亦有可能随着市场需求的下降而发生减值。
在招股书中义翘神州坦言，虽然非新冠病毒相关产品收入预计能够保持增长，但由于新冠病毒相关产品的市场需求存在较大不确定性，2021年公司总体营业收入及营业利润水平存在较上年下滑50%以上的风险。
事实上今年上半年义翘神州营收增速已有所放缓。招股书显示，公司预计今年上半年实现销售收入6.00亿元-7.00亿元，同比增长21.17%至41.37%；预测2021年1-6月归属于母公司股东的净利润4.20亿元至5.00亿元，同比增长25.50%至49.40%。
值得一提的是，义翘神州主要销售地位于境外，2020年公司境外收入占总营收的81.48%。对此公司也提示风险称，若未来中美贸易摩擦加剧，可能导致产品价格竞争力下降；若受到其他贸易政策限制，可能无法出口至美国，将对公司在美国市场的销售造成重大不利影响。
此外，义翘神州还有着“大客户依赖症”。招股书显示，2020年公司第一大客户位于美国，公司对其销售额为6.84亿元，占总营收的42.85%；前五大客户合计占总营收的60.79%。
但尽管如此，义翘神州凭借着新冠肺炎疫情相关产品，其毛利率甚至高于贵州茅台（600519.SH）。招股书显示，2020年公司毛利率高达96.88%，较2019年提高12.89个百分点。
