别人害怕的时候贪婪，别人贪婪的时候恐惧。巴菲特的投资格言相信大家都知道。在巴菲特最近的股东大会上，巴菲特再次以恐惧为题警告大众投资者：克服恐惧，否则不要买股票！
恐惧削弱持货力
投资股票相当于投资商业，股东要关注商业回报。优质业务回报巨大，即使不分红，价值的提升也会体现在长期股价上涨上。如果投资者成功选择估值合理的优质上市公司股票，通过买入长期持有，可以享受长期丰厚的业务回报。然而，恐惧会导致投资者做出错误的判断，甚至无法做出判断，从而无法享受优质资产的长期回报。
过度重视股价表现
散户的恐惧主要来自于对股价表现的痴迷。事实上，短期股价表现主要受市场情绪驱动，股价短期上涨反映了市场对股票的乐观态度。资金流入股票并不一定意味着企业基本面有所改善，反之亦然。
投资者如果执着于短期股价表现，很容易被市场氛围牵着鼻子走，无法对抗从众心理，产生恐惧心理。
跌市惊买错
当股价在短时间内暴跌时，投资者会害怕所持有的资产恶化，担心跌幅越来越小。继续持有将导致更长期和更大的损失。然而，如上所述，股价的短期大幅下跌代表着市场情绪和悲观情绪的急剧转变。无论一家公司的基本面有多稳定，市场氛围也不能总是乐观的。如果无法抵抗股价暴跌的心理压力，失去对持有商品和卖出优质资产的坚持，投资者将无法享受业务的长期利润，更有可能在市场低迷时以不利价格卖出优质资产。
升市惊买迟
相反，如果股价在短时间内大幅上涨，投资者也会害怕错过最后一次上车的机会。但股价短期暴涨只是市场情绪所致，市场乐观情绪甚至可能过度反映基本因素改善的影响。如果此时投资者因为害怕错过机会而入市，他们享受的商业回报就会被拖累。
结语
无法克服恐惧的投资者会在错误的时间进出市场，结果往往是低买高卖。
