IPO审核的时机引起了投资银行家的关注。此前，有投行人士表示，尽管IPO审核周期已大致明确，但部分环节的审核时间仍需进一步明确。
近日，《证券时报》记者从投资银行家处获悉，深交所最新发行的《创业板注册制发行上市审核动态》，其中对投资银行提交询价回复文件或其他申请文件初稿至审核部门确认收到的时间有了新的表述。——深交所表示，为提高审核效率，避免无故拖延，对审核端做了严格规定，要求审核人员在收到回复文件后5个工作日内形成修改意见并告知保荐人，原则上只能提出一个修改意见。
审核计时
迎来更清晰规定
近日，《证券时报》记者获悉，深交所向券商投行发行最新一期《创业板注册制发行上市审核动态》，深交所在其中回答了市场热议的IPO审核时机问题。
此前有券商投行人士向记者反映，问询回复流程缓慢，怀疑投行回复质量不高，或审核效率有待进一步提升。
据了解，创业板审核周期为“3 3”，即深交所审核和证监会注册的总时间不超过3个月；发行人、其保荐机构和证券服务机构应当在3个月内回复问询。但暂停审核、请示主管机关、办理会后事项、实施现场检查、要求专项核查、要求发行人补充或修改申请文件等。不得在“3 3”规定的期限内计算。
业内人士表示，无论是监管还是项目组，对IPO审核中的“计时”都很挑剔，一方面怕超规，另一方面又怕没有足够的时间回答问题。
由于回复问询时间紧张，一些投行项目团队此前已经找到了腾出时间的理由，比如“编财务报告”，以争取更多时间“答疑解惑”。据了解，更新财务信息需要在3个月内完成。
某小券商项目组的一位人士去年告诉记者，审核员在成功提交到系统之前，应该先查看查询回复文件。如果没有问题，审核员点击系统，文档会被披露，然后计算监管层的审核时间；如果不点击通过，就不会进入正式的审核流程。
深圳一位券商投行人士表示，监管部门确认收到材料前的时间很难计算。“有些项目确实可能存在很多问题，所以在提交回复文件后，仍然会一直要求他们补充材料，审计师也不会确认，这实际上会导致回复时间很长，有些可能需要50到60天。有些项目审计老师不了解具体情况，我们要花很多时间沟通一些问题。”
一些资深投资银行家认为，这里的规则可能存在漏洞。由于发行人补充修改文件和中介机构检查没有时间限制，外界无法监督本次审核时机是否存在逾期行为。
现在深交所在最新一期《创业板注册制发行上市审核动态》中已经说明了保荐人在提交问询回复或其他申请文件初稿后，如何计时，直至审核部门确认收到。
深交所表示，从审核实践来看，对查询回复等申请文件设置“修改确认”环节，显著提高了申请文件质量，提高了审核效率。可以尽早发现一些材料缺失、回避问题、检查错误等敷衍情况，有效精简查询轮次，减少不必要的审计资源浪费。
在“修改确认”环节，审核部门要求保荐机构和发行人修改询价回复或其他申请文件，符合《注册办法》第二十条“发行人按要求补充修改注册申请文件”，双方停止计时
此外，“退市潮”也是近期IPO市场的另一个热门话题。截至3月21日，今年以来创业板已有48个IPO项目终止，科创板有28个项目终止。
/>部分项目是基于现场督导或现场检查原因而撤回的。根据最新一期《创业板注册制发行上市审核动态》，2月份深交所决定对9家IPO项目的保荐人开展现场督导。其中，已有7家发行人在督导组进场前撤回了申请。撤回率高达78％。
科创板审核中心也严肃看待撤回问题。根据证券时报记者获悉的《科创板发行上市审核动态》，针对“一接到现场督导通知即撤回项目”的行为，上交所科创板审核中心2月份采取3次监管工作措施，提醒相关保荐人在项目申报前扎实做好尽职调查工作，进一步提高保荐业务执业质量。
今年1月31日，证券业协会组织首发企业信息披露质量抽查，共有20家被抽中，随后多达16家IPO企业撤材料，撤回率高达80％。科创板审核中心表示，其中涉及9家科创板申报项目，有7家项目在收到现场检查书面通知后10个工作日内撤回。
对于现场检查进场前撤回的项目，科创板审核中心表示，正在对相关问题进行分析梳理，如发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等重大违法违规问题，保荐人、发行人都要承担相应的责任，绝不能“一撤了之”。科创板审核中心提醒，保荐人应当严格遵守保荐执业规范，勤勉尽责，在项目申报前扎实做好尽职调查工作，避免“抢报”心态，绝不允许“带病闯关”。
证监会主席易会满在3月20日公开场合中也对高比例撤回现象进行回应，称据初步掌握的情况看，并不是说这些企业问题有多大，更不是因为做假账撤回，其中一个重要原因是不少保荐机构执业质量不高。对此，证监会正在做进一步分析，对发现的问题将采取针对性措施。总的要进一步强化中介把关责任，督促其提升履职尽责能力。监管部门也需要进一步加强基础制度建设，加快完善相关办法、规定。
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