注册制什么意思 创业板发行上市审核

连续三家公司在注册制三天IPO审核中被否决，随后又有一家公司暂停审核，监管趋严成为热议话题。另一方面，监管部门也在努力提高审计效率。公开信息显示，创业板和科创板的审核信息已更新。

在这样的情况下，山东上市公司，尤其是在科创板、创业板上市的公司，应该借鉴哪些经验？

注册制IPO审核“故事”不断

3月17日，拟在科创板上市的上海康鹏科技有限公司被否决。此次IPO经过四轮问询，于2019年12月25日获得受理。科创板上市委员会认为，公司及其子公司存在多项行政处罚。审议期内，安全事故和环境违法事件频发，导致重要子公司停产，导致公司重要业务和经营业绩大幅下滑，发行人内部控制存在缺陷。

3月18日，福建汇川物联网科技股份有限公司在科创板IPO经历波折。2020年6月受理后，经历了三轮问询。今年1月21日会议的结果是“延期审议”；经过再次询问和会议，上海市委现场没有任何问题的询问，也没有需要进一步落实的事项。科创板上市委员会认为，公司对其物联网业务本质、核心技术和技术先进性的信息披露不充分、不准确。

3月19日，拟登陆创业板的四川华夏万卷文化传媒有限公司被否决。上市委员会认为，公司产品销售涉嫌违法违规，持续时间长、涉案金额大，内部控制未能合理保证发行人合法合规经营。

过了一个周末，3月22日，经过四轮问询的苏州晶云医药科技有限公司给出了科创板上市委员会暂缓审议的结果，要求其进一步说明符合科创属性要求的合理性。

总的来说，这四家公司基本都遇到了多轮问询，IPO失败的原因也“令人印象深刻”，值得IPO企业和IPO公司深思。

审核提速，新动态一天“一屏幕”

与上述公司遭遇挫折的“坏消息”相比，这两天也有一个“好消息”。

据媒体报道，针对科创板、创业板试点注册制IPO排队人数快速增加，监管部门近期动作频频。为扩大审计力量，提高审计效率，深交所启动了增加上市委员会委员的工作。

同时，为使上市进程更具“预见性”，避免审计端出现不应有的延迟，深交所明确了审计时机的相关细节，并对审计师的回复做了严格规定。据相关人士透露，创业板注册制审核正计划引入正向激励，信息披露质量较高的中介机构和上市公司有望获得更多支持。

这一举动被形容为“毁灭孩子，扶持好孩子”。

创业板IPO审核速度明显提升。在深交所官网，创业板发行上市信息已达到“每天一屏”的状态：3月24日更新13项，3月23日更新23项，3月22日更新14项，其中仅本周就查询到22家公司。

科创板IPO审核也相对高效，本周3天更新了28条审核信息，其中14家公司被问询，3月22日只有8家公司被问询。

要实际提高发行人治理水平

事实上，此前已有多家注册IPO企业“集体”撤回上市申请，这应该是上述两个新动态的“导火索”。

3月5日，国内首家提交上市申请的激光雷达公司撤回IPO申请文件。海印资本的创始合伙人王煜全对此事进行了分析，认为

为此，多地证监局要求中介机构加强IPO申报管理成为投行正面临的头等大问题。

据财联社报道，3月18日，某证监局召开辅导工作会议，对中介机构提出5项要求，对现场检查撤材料、辅导期培训、发行人资金流水核查等方面作出具体要求。其中，不接受辅导机构在遇到交易所现场检查后主动撒材料，或者现场检查时被发现问题，否则要对该保荐机构区别对待。

另外一点值得拟上市企业特别关注。该证监局要求，辅导培训不能流于形式，辅导培训的课件要与发行人实际相结合，要实际提高发行人治理水平，不能只准备申报工作；要增加违法违规警示教育；辅导培训对象要在辅导验收时，能够回答公司法、证券法、刑法一些最新的关于资本市场的修改。

他山之石，要借鉴哪些经验？

山东拟上市公司一直在关注着注册制的新动向。

一家青岛新兴制造业公司负责人张先生表示，注册制正在推行中不断优化，折戟IPO的公司实际上就是拟上市公司的警示牌，警示后来者不要踏入同一个错误中去。“如果一个企业成功上市，过程中即使存在问题，也会让旁观者觉得问题不大，因为不影响上市。但失败的公司能让我们看清问题的严重性。”

张先生表示，一些IPO失败的公司透露出一种现象，那就是企业可能会带着比较严重的问题去IPO，其失败的后果必然会影响企业发展。这一点应该成为公司管理层的共识，不要被可能侥幸成功的诱惑冲昏了头脑。

“作为企业管理层，我们应该自觉学习、掌握上市所需要的知识，规范公司发展。”张先生所在的公司已经进行过多轮融资，初步了解了资本市场，在资本的影响下，公司早早就做了相应的规范，在他看来，将来公司上市将是水到渠成的事情，是公司发展良好的一个表现，而不是公司发展的终极目标。

王煜全认为，企业应该用自己的产业理解、产业布局和技术优势来打动投资人，这样才能形成金融投资对科技企业的良性支持。