21世纪经济报道赵娜 报道
在中国的PE/VC行业，有人突然离开市场，也有人低调进入市场。
据中国信息资产管理协会消息，浙江娃哈哈创业投资有限公司(以下简称“娃哈哈创投”)于7月9日完成私募基金管理人注册。
娃哈哈创投在基金行业协会注册为私募股权和风险投资基金管理人，法定代表人为娃哈哈集团创始人宗。
4月前，娃哈哈创投完成工商注册变更，新增了包括股权投资、风险投资、私募股权、风险投资基金管理等多项业务运营。
此外，8月5日，天津字节跳动股权投资管理有限公司更名为天津字节跳动私募股权基金管理有限公司.同期，公司经营范围变更为私募股权投资基金管理和创业投资基金管理服务；利用私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。
根据中国基金业协会信息，天津市字节跳动股权投资管理有限公司此前于2018年8月3日注册成立。机构类型为私募股权及创业投资基金经理，法定代表人为余伟奇。
“不仅仅是LP。”这些信号让市场期待产业玩家如何走GP之路。
进军PE/VC的“第四条路”
进行工商变更，完成基金经理注册，娃哈哈创投的新动作意味着正式以GP的身份亮相。
过去工业企业参与股权投资的常见方式包括：设立战略投资部门或公司进行直接投资，以双GP形式与专业投资机构进行海外投资，作为LP(投资人)贡献PE/VC基金进行更广泛的领域布局。
娃哈哈创投成立于2010年11月8日。前十年，娃哈哈创投通过直接投资和基金LP直接和间接参与股权投资。
据天空调查数据显示，娃哈哈创投不仅设立了投资分支机构，还向国药金钟、高淳、丰川资本管理的PE/VC基金出资。这些基金的投资领域涵盖了医疗保健和人工智能领域。
直接投资方面，娃哈哈创投参与了宗盛智能、颐和信息；并成立娃哈哈科技创新中心，目前持有一家智能芯片企业70%的股权。
从公司高管信息来看，娃哈哈创投总经理尹旭琼于2020年9月到任，此前为娃哈哈集团投资经理；合规风险控制和信息报告负责人余冬妮在2019年之前还担任过投资金融办公室的投资经理。
在PE/VC行业看来，完成基金经理注册，预示着一只新基金可能上线。
根据证监会2020年12月公布的《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，私募基金管理人在首次开展基金募集、基金管理等私募基金业务活动前，应按规定向基金业协会完成登记。
中国基金业协会发布的《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》要求，新注册的私募基金管理人自完成注册手续之日起6个月内未备案首只私募基金产品的，中国基金业协会将注销该私募基金管理人的注册。
传统行业CVC的GP之路
娃哈哈创投转型的背后，是中国乃至全球CVC行业的蓬勃发展。
>过去几年，中国CVC机构发展迅猛，不仅是新经济领域的BATJ，传统行业的地产、物流、汽车企业都通过CVC的方式进行了布局。
相对于传统VC机构（或称IVC，“独立VC机构”），CVC一般是由企业设立的肩负战略使命的投资部门或公司，有专业投资团队管理运营、投资资金由母公司提供。
从行业通用实践上说，CVC机构通常以母公司的资金进行投资，优势是不受基金存续期的约束，并有更多资源提供给标的企业。
对于投资的标的企业来说，获得CVC机构的投资，不仅能够在财务角度获得资金支持，还可以在资源上获得来自CVC机构母公司的更多业务协同和增值服务。这也成为CVC机构获得企业青睐的重要原因。
第三方研究机构CBInsights发布的2021上半年全球CVC报告显示，中国市场上，今年上半年由CVC支持的交易数量（238笔）比上一年同期增加54%，融资交易规模（92亿美元）翻倍。
这意味着，如果下半年CVC投资活跃度保持上半年的势头，中国市场由CVC支持的交易将在今年创下历史新高。此前中国市场的交易记录是2018年的458笔交易，交易规模为154亿美元。
完成私募基金管理人备案登记，意味着娃哈哈创投在CVC身份的基础上，还可以作为GP从外部进行基金募集。
事实上，尽管少有见诸媒体，但CVC背景的机构作为GP募集基金、以更为市场化的方式进行股权投资的方式已有发生，这些案例已在科技、教育、汽车等行业出现。
值得注意的是，包括政府引导基金、市场化母基金在内的人民币基金LP，都对有深厚产业背景的投资机构表达出了浓厚兴趣。
“产业机构和政府资金有比较好的结合点。我们需要地方的资金资源，政府的诉求在落地产业。”一位汽车集团旗下CVC投资人表示，过往投资已在业内形成影响力的情况下，与政府引导基金的沟通也会相对顺畅。
更多内容请下载21财经APP
