记者|智邦武
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4月25日晚，水洋股份(300740。近日更名为美的概念股SZ披露了2020年年报和2021年第一季度报告。2020年年报显示，公司营业收入和净利润分别达到37.15亿元和1.4亿元，分别比上年增长54.02%和415.28%。
2021年第一季度报告显示，公司营收和净利润继续保持高增长态势，较上年同期分别增长58.03%和1040.09%。
在二级市场，水洋股份长期被认为是美容行业的龙头公司，引起了卖家研究机构的关注。今年以来，十几份卖方研究报告给了该公司增持或买入评级。2020年年报显示，公司营收主要来源于面膜-附面膜、面膜-非附面膜、水乳面霜和品牌管理服务，分别达到9.5亿元、5.94亿元、19.13亿元和2.5亿元。从国内外销售情况来看，公司国内营收分别为29.97亿元和7.18亿元，占比分别为80.68%和19.32%。
界面处记者注意到，与2019年相比，公司来自面膜和不粘面膜的总营收占比从9.55%上升至15.98%，绝对值也从2.3亿元上升至5.94亿元。公司在年报中也披露了该产品的毛利率，其中面膜-不粘面膜在所有产品中排名第一，达到73.63%。
水洋股份在年报中介绍，公司已成功打造氨基酸泥面膜、美白面膜贴纸等爆款产品，其中氨基酸泥面膜全网销量突破500万瓶，实现天猫涂抹面膜全年销量、销量第一；线下渠道能力进一步增强，全年线下销售收入实现两位数增长。2020年，御泥坊在屈臣氏渠道口罩零售份额排名前三，并在屈臣氏渠道推出护肤系列产品。此外，卫风品牌全新升级BIGDROP大滴，聚焦熬夜细分，打造首个专业熬夜护肤品牌，爆款车型持续热销，大滴熬夜面膜单品累计销量突破700万。
虽然公司产品毛利率高，但和大多数美容公司一样，营销费用几乎占公司总收入的三分之一。与2019年相比，公司销售费用达到14.38亿元，较2019年的10.41亿元增长38.17%。2021年第一季度报告中，销售费用达到3.29亿元，与2020年同期相比也大幅增长。
水洋股份在公告中指出，公司注重品牌和产品的营销，通过新媒体营销、电商平台推广、影视剧和综艺节目广告投放、线下主题推广活动、动漫IP授权合作等多种方式加强品牌推广和推广。
从二级市场的表现来看，水洋股份的股价已经全面提前，反映出公司业绩的爆发。在2020年疫情期间触及6.95元/股的低点后，我们跟随美妆概念走出了一波牛市。截至4月23日收盘，公司总市值达到108亿元，股价收于26.19元/股。
