价值投资最初是由本杰明格拉哈姆创立的，由沃伦巴菲特使用和发展。自20世纪70年代以来，受到市场的广泛尊重。
原意很简单，价值投资的应用逐渐分为三派：
第一种类型像格雷厄姆，赚被低估的钱，赚“市场先生”的钱；
第二类就像巴菲特，从优质企业赚钱，做时间的朋友，利用复利的价值成长；
第三派，正如国内高科技之都章雷所倡导的，也参与企业的价值创造和价值释放成长，可以帮助企业在战略定位、技术转型、运营升级等方面创造更多价值。
一、从四个层面看价值投资
第一个层面：价值投资是指公司。
0; --tt-darkmode-color: #969696;">买股票就是买公司，通过分析公司未来的现金流来估计其内在价值，在价格低于其内在价值的时候买入其股票，利用价格向内在价值的回归以及公司分红等方式获取投资收益。为了增加投资的确定性，投资人要清晰地认识到自己能力圈的有限性，在能力圈以内挑选生意模式好、具备“护城河”的上市公司作为投资对象。价值投资通常是长期投资、逆向投资。第二个层面：价值投资是指期限。
投资是为了赚取收益，收益只能在时间上体现，这增加了资金的期限要求和权益仓位控制，所持有的股票必须在既定的期限内兑现自己的投资收益目标，股票投资逻辑需要在财务逻辑（1 年）和产业逻辑（3 年）之间做选择和平衡。实际上，用 3 年的时间来兑现产业逻辑略微短了一些，5 年至 7 年更好。这就要求投资在第一个层面上，研究好公司，具备精选个股的能力，时刻牢记巴菲特所说的“计分卡”只有 20 次机会，坚持优中选优，实现预期目标。这好比基金的封闭期，要在一定时间段，突显投资的价值。
第三个层面：价值投资是指保本。
管理好风险，收益水到渠成，其最大的风险就是本金的损失。这求要求在第二个层面上，自己设定的期限，投资期结束后不能有任何亏损。这好比基金中绝对收益策略产品，比如“固收+”产品。对于“固收+”产品，“+”什么至关重要。践行价值投资理念能够确保“+”的都是好股票，如果再进一步明确为业绩确定性强、分红高、低估值或者安全边际较大的股票，则“+”股票的风险就能够得到有效控制，相关的收益也更有把握实现
第四个层面：价值投资是指择时。
择时是指在前三个层面上，分析好公司，确定好期限和风险收益比，设定好收益目标，在公司合理估值基础上，再买入。否则，高高在上的估值，要多长时间才能消化？人生投资生命也就50至80年，用100年去消化估值，有何意义？择时也叫“权益仓位控制”，此处的仓位指的是“裸露”的（没有经过对冲的）权益总仓位。择时是以选定股票为前提的，在拥有认知优势的好股票上做择时，是择时成功的关键。
必须强调的是，价值投资自身提供了非常好的择时手段，我将其归纳为“自下而上的基本面择时”。当立足于全市场的个股研究，发现风险收益比划算的公司越来越少时，就会自动降低股票仓位；反之，当发现风险-收益比划算的公司越来越多时，就会自动提高股票仓位。
二、从不同层面追求不同收益目标
层面的不同，投资方法论也不同，有递进关系，也有相互促进的关系，客观上会影响投资者对选股的专注度和深度。第一个层面的价值投资是定胜之道。学习价值投资思想时，经常能体会到智慧的力量，如果按照他们所传授的投资方法，极大概率可以赚钱，在自己的能力圈以内选股。
第三层面要求耐心地等待好的投资机会出现，只在绝佳的投资机会出现时才出手。
第二个层面要求一旦买入就长期持有，等待业绩之花充分绽放。
第四个层面要求自己，在保本的基础上，根据其它几个层面，设定合理的收益目标，制定好年化收益率。
合理衔接，对方法进行降维和简化，真正关注企业本身，做到研究上的高维，决策上的降维。更高层次理解，市场不仅可以不关注，它甚至可以不存在，即所投资的企业不一定需要上市；买入时机似乎也没有那么重要，因为与“护城河”带来的长期盈利能力相比，买入价格的微小差距几乎可以忽略。相比而言，研究的深度更加重要，真正弄懂企业是最为重要。
第一个层面的价值投资是定胜之道。学习价值投资思想时，经常能体会到智慧的力量，如果按照他们所传授的投资方法，极大概率可以赚钱，在自己的能力圈以内选股。
第三层面要求耐心地等待好的投资机会出现，只在绝佳的投资机会出现时才出手。
第二个层面要求一旦买入就长期持有，等待业绩之花充分绽放。
第四个层面要求自己，在保本的基础上，根据其它几个层面，设定合理的收益目标，制定好年化收益率。
合理衔接，对方法进行降维和简化，真正关注企业本身，做到研究上的高维，决策上的降维。更高层次理解，市场不仅可以不关注，它甚至可以不存在，即所投资的企业不一定需要上市；买入时机似乎也没有那么重要，因为与“护城河”带来的长期盈利能力相比，买入价格的微小差距几乎可以忽略。相比而言，研究的深度更加重要，真正弄懂企业是最为重要。
三、持续不断学习价值投资核心理念
无论是哪个层面上的投资方法，如果不是以价值投资的核心理念为基础，它就会变得飘忽不定和难以捉摸，从而不再是一门可以学习、可以掌握、堪称科学的投资方法。
其实，从四个层面理解，持续不断地学习价值投资核心理念并付诸实际，提高自己的认知，也是收益。
把握每增进一分，就可以少犯很多错误。
比如，“任何股票都只有一个真正的买家，那就是公司自己”，试问有多少投资者真正想明白了这句话？真正能把这个道理想明白的人，才有可能把注意力完全放在公司上，忽略掉那些不重要的东西。
要认识到投资方法有因人而异的一面，因此不能过于拘泥。
比如对于“安全边际” 的理解，段永平认为主要不是体现在“价格低于内在价值的幅度”上，而应该体现在“对既定投资标的的认知优势上”，也就是比其他人“更懂的程度”上。段永平的长项在于对生意模式的鉴别能力，以及他对于游戏、手机等新兴行业的了解上，因此，对于更着重商业模式竞争力和企业长期持续增长来说，买入价格就没那么重要；相反，看错了商业模式，后果则要严重得多。知道了这些，就明白段永平对安全边际有这样的解读是完全可以理解的，就其个人而言，这样的解读也是可以执行并取得良好投资收益的。而如果在鉴别商业模式上没有那么厉害的眼光，则还是回到原始意义的“安全边际”会更好。比如张磊认为要打造“打造动态与开放生态的护城河”，是以用户和消费者为中心，坚持了这个中心，理解变化的消费者和市场需求，用最高效的方式和最低的成本持续创新和创造价值的能力才是真正的护城河，如果不能够长期高效地创造价值，这条护城河实际上就非常脆弱。
