随着创业板进入注册制IPO认购阶段，创业板新股与科创板新股一样，也将迎来上市前5天无涨跌限制的“狂潮”日。但也有投资者担心，大量IPO在创业板上市的前五天不会有涨停，会对整个a股市场造成相当大的吸血效应。那么，业内人士如何看待这一现象呢？对此，上游记者采访了证券人士，分析了他们的脉搏。
首日下跌概率较大
“从历史数据来看，如果首批新股上市首日没有涨停，对二级市场的影响将是负面的。”中信证券分析师钱对上游记者表示，“对于即将上市的创业板注册制IPO，不妨参考一下中小板、创业板和科创板在重启首日无涨跌幅限制的市场表现：2004年6月25日，中小板诞生，沪深两市综合指数分别下跌1.87%和2.08%；2005年2月3日，IPO重启首日，沪深两市综合指数分别下跌0.81%和1.61%。2006年6月19日IPO重启首日，沪深两市综合指数分别上涨0.75%和1.30%。2009年7月10日重启IPO时，沪深两市综合指数分别收涨-0.29%和0.50%。2009年10月30日，创业板诞生，沪深两市综合指数分别上涨1.20%和0.96%。2013年12月19日IPO重启首日，沪深两市综合指数分别下跌0.95%和0.66%。2019年7月22日，科创板诞生，沪深两市综合指数分别下跌1.27%和1.783354。总体来看，在IPO上市首日没有涨跌幅限制的情况下，a股下跌的概率大于上涨。”
主要还是看资金面
"资金是否宽松决定了市场表现."福鼎资产管理经济学家李对上游记者表示，“虽然在首批新股上市首日没有涨跌幅限制的情况下，a股市场的表现相对负面，但如果我们分波段来看，情况可能并非如此：2004年6月25日中小板诞生后，a股由暴跌转为下跌，进入上涨易跌阶段；2005年2月3日重启IPO后，a股走出了为期一个月的春季行情。2006年6月19日重启IPO后，a股先涨后跌，为大规模蓝筹股市场制造了最后的动能。2009年7月10日IPO重启后，上海市场加速赶顶，而深圳市场尤其是中小板市场跑得飞快。2009年10月30日创业板交割后，a股连续4周上涨，以中小板为首的主题股成为次年的印钞机。2013年12月19日重启IPO，半年后a股走出野市；2019年7月22日，科创板诞生，大部分a股自被诱惑上天后就一直在涨。为什么a股在第一批新股无涨停上市的第一天就呈现负业绩，之后就以正为主？这是因为投资者并不是真的担心IPO本身，而是担心IPO会对市场产生太大的吸血效应。但是，当投资者发现IPO并非洪水猛兽，当投资者发现资金没有预期的那么悲观时，信心就会逐渐恢复。”
规避可能爆雷的壳资源股
“创业板注册制IPO上市首日，预计创业板形势不容乐观。”沈宏远高级投资人何武对上游记者表示，“对比过去中小板、创业板和科创板的市场表现以及此前IPO重启首日不限价，我们非常担心本次创业板注册IPO上市首日对创业板市场的影响。首先，创业板目前的市盈率高达60倍，以科创板为首的次新股市盈率高达102倍。创业板注册制IPO与科创板上市首日一致，势必大幅提升创业板估值；在创业板本身估值存在大量泡沫且利润率极其丰富的情况下，新股高市盈率很可能导致其他创业板股票估值下沉，对冲结构性估值泡沫风险。其次，创业板上有大量没有业绩支撑的壳资源股，主力资金在完成短期补仓任务后肯定会参与投机盛宴，这无疑会对很多没有业绩支撑的壳资源股造成沉重打击，尤其是年中报告可能爆发的壳资源股，甚至引发一轮退市狂潮。最后，目前a股流动性处于亮眼且偏紧的状态，而非绝对宽松的阶段，解禁减持大量限售股的浪潮即将到来，无疑会对股价构成严重威胁。需要注意的是，创业板最近一段时间调整缓慢，不是下跌，而是上涨。这种连续几周的高滞涨，本质上是大资金出货行为。其目的是否是等待消息突然为负，创业板涨跌扩大到20%，会不会导致创业板市场闪跌，这是投资者不能不引起警惕的问题。”
上游新闻重庆商报记者王业
