来源：经济日报
经济日报-中国经济网北京8月16日讯(记者马春阳)Zero2IPO数据显示，2021年上半年国内一级市场共发生1900起投资事件，保持了相当的热度，但也在酝酿一些调整。
以红杉中国为例，数据显示，从投资频次来看，红杉上半年投资项目数为261个，已达到2020年项目总数(300个)的86%。平均每天投资1.4个项目，速度提升明显。在投资阶段，前期和风险阶段的项目占比明显上升。尤其是天使投资和种子投资阶段的企业数量达到36%，如果算上Venture阶段，这个比例超过80%。
在项目属性上，硬科技和To B赛道不断成为热点。人工智能、高端制造、企业服务、医疗健康等领域已超过其投资组合的81%。红杉投资策略的调整，反映了今天一级市场发生的三大变化。
第一，市值回归“早投资，小投资”。近年来，随着资本市场流动性不断增强，资金更加关注确定性较高的明星领域或成长型项目，天使轮和种子期的投资受到了一定的冷遇。但随着资本市场价值的回归，“早投资、小投资”将逐渐回归共识。
去年红杉披露了早期投资(种子创业)的比例，大概是70%，但今年上升到了80%，尤其是天使和种子。红杉最近公布了其种子基金的投资情况。数据显示，红杉种子基金自2018年成立以来，近三年累计投资天使轮或种子轮企业超过170家，今年的发行速度将远超以往，仅上半年就有超过70家投资。
从这个角度来看，种子基金在承担红杉作为帮助小微企业成长的风险投资机构的核心使命中，扮演着越来越重要的角色。数据显示，目前投资红杉种子的170多家企业中，约70%作为最早的机构投资者进入项目，平均投资金额为200万美元，70%的项目已成功进入下一轮。
此外，红杉种子仍将走向更早的阶段。在北京、上海设立了4个孵化器，从行业、高校实验室、科研院所寻找有创业计划的科学家和研究人员，以科技成果转化为切入点，联合组织局帮他们实现技术。
红杉中国表示，天使和种子投资具有“半公益”属性。这主要是因为现阶段投资很苦很累，失败率很高。如果只追求绝对回报，天使投资和种子投资并不是资本投资的首选方向。但是，它可以帮助更多的人通过创业实现自己的理想，创造社会价值。在聚焦和提供更好服务的基础上，建立红杉选种创业者的能力，也能在公益和商业上取得非常满意的效果。
第二，尖端科技是一条宽阔的道路，风险投资激发更大的价值。红杉中国对前沿技术的投入，长期以来一直坚持。成立三年的种子基金延续和发展了这一传统。据其前期投资数据显示，在前沿技术和企业服务领域的投资已达到80%，如医疗健康领域的AI制药和合成生物学，企业服务领域的SaaS，开源/云原生、低代码、安全、硬件领域的芯片/半导体，以及新材料、新能源、光伏等。无论是国产替代还是创新突破，基本涵盖了近年来最前沿的技术领域。
“28法则”也体现在红杉的整体投资方向上。80%的项目集中在人工智能、高端制造、企业服务、医疗保健等领域。
前沿科技创新往往步伐缓慢，发展缓慢，很难像消费互联网那样大放异彩。这对风险资本提出了新的要求
红杉团队对科技投资者的要求，既是“广度”，也是“深度”。广度在于，今天能够产生巨大价值的技术创新，已经不能来自单点突破，而是需要跨学科的碰撞。因此，投资者不仅要通过基础学科，还要有能力兼顾多个领域的节点；深度在于投资者要成为行业内的KOL，要有学术敏感度，在各个环节建立人脉，要和科学家、研究人员做朋友，要极度热爱和崇尚科学，同时要有热情和水平跟上行业内的大牛，这样才能经常和资深专家谈心。
除了专业，耐心已经成为投资机构的核心要求之一。对于头部组织而言，具有支撑科技创新企业长期发展的能力
为了能否获得这个时代最大奖赏的关键要素。像红杉这种头部基金往往是长青基金，有能力为一个高科技、高成长性企业提供10年以上的支持。整体来看，中国的科技创业正处在早期阶段，需要天使、种子投资人提供长期耐心的支持和关键的投后帮助。而且作为占比较小的财务投资人，扮演好“帮忙、不添乱”的建设性角色非常重要。
从红杉的角度来说，它突破了许多早期基金的先天缺陷：在项目最需要帮助和扶持的早期，红杉这样的头部机构不仅仅能给出建议，更重要的是可以提供一整套的成熟服务――硬件上，红杉在北京和上海落地了四个孵化器，提供办公地点、实验室条件，帮忙做人才落户、工商办理；人才上，红杉有“联合校招”对接优秀毕业生资源，还有一对一的高管招聘；资源上，企业需要开拓供应链和客户，红杉会通过Customer Day等赋能活动，帮助初创公司直接对接大厂的核心资源。这些服务，对于初创企业来说，是比资金更重要的加持。
三是看多中国是不变的主旋律。从红杉中国在上半年的投资速度和节奏上就能看出，半年260余起投资，全年预计将远超去年同比数量，头部机构以实际行动说明了对中国市场的持续看好。
中国庞大的市场、不断涌现的科技人才，以及对科技创新的高度重视，决定了这里必是一片创业沃土，更是科技人才实现个人和社会理想的最重要途径之一。
在这条主旋律下，时代对于企业、投资机构和其他经济主体提出了更高要求，在保持定力、有所作为的同时，大家也都在更多思考实业与金融、效率和公平、回报和价值等多重关系。最重要的是，创造一个更健康、更可持续发展的未来，已是各方共识。