来源：中国证券报
今年上半年，创业板上市公司股东应占净利润同比增长8.13%。由于创业板利润增速低于a股平均水平，业内人士表示，创业板公司整体规模相对较小，个别公司业绩的波动会对板块整体业绩产生较大影响。
半年报数据显示，一方面，6月末创业板公司整体资产负债率同比增长7.94%，但业内人士认为，从财务稳健性来看，创业板整体负债率远低于a股，安全边际较高。另一方面，通过并购延伸发展的模式对创业板公司的业绩提升有着突出的作用。截至2017年末，参与重组的364家公司净利润同比增长172%。
经营规模和盈利水平持续提升
数据显示，上半年，创业板上市公司实现营业总收入5910.67亿元，同比增长19.92%，公司平均营收为8.1亿元；归属于上市公司股东的净利润544.76亿元，同比增长8.13%，公司平均净利润7500万元。
创业板730家上市公司中，盈利公司数量为665家，占比91.1%；业绩增长的公司数量为476家，占比65.21%。从整体业绩来看，报告期内增速同比放缓。
相比之下，上半年a股市场营收为20.79万亿元，同比增长12.38%；股东净利润1.95万亿元，同比增长14.07%。
由于创业板利润增速低于a股平均水平，业内人士表示，创业板公司整体规模相对较小，个别公司业绩的波动会对板块整体业绩产生较大影响。上半年乐视亏损11亿元，健瑞沃亏损16.7亿元。文股份和(当代安普瑞科技有限公司)净利润分别减少9亿元和9.5亿元。若能剔除乐视、健锐沃，该板块净利润增长率将为13.46%；剔除四家公司的影响，整体净利润增长率为18.32%。
这位业内人士补充称，单纯用总量和平均值往往难以全面反映公司的真实情况，而中位数则能有效避免少数公司或个别行业极值的扰动。据统计，创业板公司营业收入和净利润的同比增长率中位数分别为19.25%和13.6%，而所有a股的数字分别为13.76%和13.02%。创业板的表现略好于a股整体。
整体负债率远低于A股
受今年全球经济放缓和社会融资萎缩影响，中小民营企业流动性趋紧。数据显示，6月末，创业板公司整体资产负债率为41.28%，同比上升7.94个百分点，与今年一季度末的40.16%、2017年末的40.54%、2016年末的36.87%、2015年末的36.37%相比呈上升趋势。特别是作为有息负债的长短期贷款余额持续快速上升，期末达到3272.24亿元，余额及其占总资产的比重持续上升。
战略性新兴产业方面，6月末节能环保产业和新能源产业负债较大，资产负债率较高，分别达到44.05%和46.47%；高端装备制造业、新一代信息技术产业、新材料产业、生物产业等其他战略性新兴产业资产负债率相对较低，分别为32.76%、31.43%、29.52%、26.57%；从经营活动产生的现金流来看，新一代信息技术、数字创意产业、生物产业改善明显，分别增长31.50%、21.69%、19.61%，状况良好。
在流动性紧张、社会融资成本上升的大环境下，企业融资成本普遍上升。在第一个h
重组标的整体质量较好，通过并购延伸发展的模式对创业板公司业绩提升作用突出。截至今年6月底，共有393家创业板上市公司计划进行756次重大资产重组。其中，2015年和2016年是创业板并购的爆发年，分别有126家和103家创业板公司启动重组计划，分别有113家和88家公司完成重组实施。
ze:15px;">2017年受重组监管趋严影响，活跃度降温，全年推出重大资产重组方案73单，同比下降29%；实施完成并购重组68单，同比下降23%。今年上半年，推出重大资产重组方案22单，实施完成23单。目前看来，创业板公司并购重组主要以产业整合升级、上下游产业并购为主。前述364单已实施完成的重组中，有219单属于同行业业务延伸，占比为60%，主要分布在通用设备和专业设备制造业、计算机通信和其他电子设备、生物医药业、节能环保业、传媒等五大行业。
创业板作为创新创业企业聚集地，众多公司通过并购重组为新兴产业注入强劲动力，255家公司并购重组标的是高新技术企业，主要集中在传媒、医药生物、节能环保、电子、计算机等新兴产业领域，推动战略性新兴产业的升级发展，既实现外延式扩张，又激活内生增长动力。
总体来看，完成业绩承诺的重组标的对上市公司盈利能力提升较大，以2017年为例，创业板共有159家重组标的完成业绩承诺，占比近七成，前述重组标的2017年向上市公司贡献营业收入约1100亿元、净利润约180亿元，利润贡献率平均为63%。
此外，市场逐步回归理性，高溢价现象明显改善。2017年以来，上市公司筹划并购重组趋向理性，2017年披露的方案平均溢价率为6.7倍，同比下降23%。从今年上半年已披露的22单重组方案看，平均溢价率继续下降为4.3倍，市场逐步回归理性，溢价率在10倍以上的仅一家公司。（记者 张晓琪）
