至于投资，我相信只有了解投资的风险并能真正规避的人才能走得远。只有走正道，坚持本质的人才能赚大钱。只有放弃智力，选择聪明的人，才能真正成功。
我说的是投资，不是投机或“炒股”。因为对于投机来说，下跌是一种风险，下跌随时都有可能发生，所以风险总是存在的，而且因为没有人能够预测短期的大起大落，也就不可能规避风险。其本质是赌博，超出了我们的讨论范围。
首先要搞清楚什么是投资。无论是投资股票、行业、其他项目还是某个人，其本质都是一样的，那就是投资其未来的发展。也许以后不会有很大的发展，但是价格很划算。简而言之，就是赚钱。
那么问题来了，当你投资一个项目的时候，你最大的风险在哪里？也就是最后的项目失败了。当你投资一个人的时候，最大的风险就是这个人还没有发展起来。等等，无论你投资什么，其自身后续发展都是最大的风险，这是毋庸置疑的。
那么回归投资股票最大的风险是什么呢？就是这个公司发展不起来。你错了。这是投资股票的第一个风险。所以股票的本质是公司本身，买股票就是买公司。投资公司股票的本质和投资行业或项目的本质是一样的。最大的风险在于公司或项目本身。
如何规避这种风险？这也是投资最难的一个方面，那就是要学会了解公司，你不了解公司，你在说什么投资？那就是蒙着眼睛走路。就好比你投资一个项目，如果你对这个项目一点都不了解，你就会投钱，风险肯定会相当大。当然，有可能你相信项目负责人，那么你实际上是在投资人，你必须对这个人有深刻的理解和把握。总之，了解一件事是投资的前提，很容易理解，不是深奥的道理。
了解公司和研究公司是投资时间最多的地方。作为一个投资者，这方面的研究和学习应该进行一辈子。能否学到真功夫，要看个人的悟性和努力。即使是理解力很高的人，也需要多年的学习和研究才能真正理解一些东西。我估计80%以上想学投资的人过不了这个关，所以都回避这个问题，觉得一个人不能真正了解一个公司，或者说一个人没有天赋。其实他们的努力远没有资格谈天赋。因为很少有人真正把时间花在研究公司上，他们基本上研究市场、政策、新闻和其他人的分析。这些东西800年都没用。或者阅读各种理论书籍，包括价值投资理论。其实理论很简单。关键是怎么做，怎么做。是执行，执行还是研究公司。
股票的本质虽然和行业一样，但是它的外观和行业有一个最大的区别，那就是股价总是在波动，而行业不是，所以投资行业只要规避第一风险就能成功。但是股票还有第二个风险，那就是股价波动的风险。
但所谓投资的股价波动不同于投机。对于投机来说，只要下跌就有风险，所谓投资的波动风险并不是这个意思。
既然是投资，期限会比较长，因为公司的发展不是一蹴而就的，股价的价值回归短期内无法实现。当然，有可能你刚买完就大幅上涨，这只是运气。有运气是好的，但是我们的策略不能建立在运气的基础上，所以我们的思维必须是长期的。即使你运气好，卖了，你也永远不会投票，但你仍然会投票给下一个。因此，作为一名投资者，我未来的大部分时间都会留在资本市场。这是第一个前提。
第二个前提是股价波动有时候是极端的，因为群体人性是极端的。你可能会准确地看到公司，购买价格也很低。但是，极端的股价波动会超出你的想象和承受能力，此时你将面临巨大的风险。
你什么意思
超出你的承受能力？承受能力有心理承受能力和实际承受能力。心理承受能力：有些人跌30%就要死要活了，这没办法，只能去提升自己对股价波动的认知和理解，因为这种波动很正常，根本不算风险。对于真正的投资人，这是最基本的能力，是主观的东西，主观的东西不多加讨论，作为一个想成功的人，连那点情绪都控制不了，也就不用干其他的了。
实际承受能力：这个是客观的，也是一个投资人真正要考虑的问题，因为只有客观做好了，你主观的承受能力才会有底气。
如何做好客观承受能力？
第一，不要用杠杆，永远不要杠杆。在极端的股价波动下，杠杆会让你归零甚至变为负数，哪怕你对公司的判断是对的，公司未来会翻一万倍，但是你现在已经亏光了，以后翻十万倍也和你没有关系了，你失去了根本。只要不用杠杆，而且你第一种风险规避的很好，那再怎么下跌，你至少还活着，根本还在，以后还是会回去，还会赚的更多。所以我从来不用杠杆。
第二，闲钱投资，或者说你有自由现金流来源，可以解决生活等其他开销问题，甚至还有多余的钱低点继续买入那就更好。这个很容易理解，因为股价出现极端下跌时，你由于生活所迫，要不断卖股票求生，那就会非常被动。如果在底部徘徊很多年，等到未来上涨的时候，你已经玩完了。除非你的资金量特别庞大，生活开支这点钱相对于股市资金来说微不足道，那还可以，但是也对整个投资策略是不利的。大家可以看到我是从来不动股市里的钱的，因为我有其他赚钱来源。
做好了这两点，你的客观承受能力就不会出问题，无论股市怎么跌，最终你都能活下来并东山再起。这样你的主观承受能力也会有了底气而更加强大。试想一下，如果我用了杠杆，股市极端暴跌，随时要归零。或者我由于生活所迫，不断低点卖股票来为生，我的心态怎么可能好，主观承受能力肯定是很脆弱的。而我做好了这两点，我几乎总是能够风轻云淡。
第二种风险，也就是股价波动风险的两个前提：第一个投资是长期思维，长期会呆在里面。第二个，股价有可能会出现极端的波动。
当这两个前提同时存在的时候会发生什么？意味着这种风险的发生几乎是肯定的。哪怕股价极端波动的情况十年出现一次，甚至二十年出现一次，但是有了第一个前提，就是足够长的时间。意味着你必然会碰到，肯定会发生。而只要你客观承受能力没做好，只要发生一次，你就会归零甚至负债，哪怕你之前赚的再多。可怕的是这种事情是肯定会发生的，就好像人一定会死，只是你不知道什么时候来。幸运的是我们不能规避死亡，但是可以规避这种风险，就是做好客观承受能力的那些事情。我们不做聪明人，觉得这种事情很难发生，破例也无妨，也许90%的情况确实没发生，但只要你碰到一次，就挂了。我们要做有智慧的人，就是永远不去做这些事情，永远。
查理芒格说：“我如果知道我会死在哪里，我就永远不会去哪个地方”就是这个道理。对于投资来说，这就是个必死的地方，只是不知道什么时候死，我们的策略不是去预测什么时候发生，而是永远不去那里。这样就能规避第二种风险，它永远伤害不了你。
我们所谓的股市波动风险，是指这种风险，而不是指时时刻刻上涨下跌那种风险，这是和投机有本质区别的。
股票投资还有第三个风险，就是买入价格太高的风险。
即使你第一，第二种风险都规避的很好。当你买入价格太高，也会导致长期的损失或者回报率很低，这是很容易理解的。而且买入价格太高，会把前面两种风险放大很多倍。
要规避这种风险，其实很简单，就是不要高位买股票。但是什么是高位，就是仁者见仁智者见智的问题了。一个公司的合理价位应当依据你对公司的理解来判断，你对公司理解很深，觉得其潜力很大，可以提高买入价位。但是大部分人是受市场现有估值来定锚的，现在估值5倍，他就觉得只值5倍，到10倍就高估了。现在估值100倍，他就觉得值100倍，跌到50就低估了。我们一定不要受市场影响，假设这个公司从来没上市，现在要卖给你，依你对公司的理解和判断，你愿意出什么价，其实心里也就有个大概的范围了。
估值有一句话叫一眼定胖瘦，这就是一个大概的范围。我们不可能买在最低点，即使买到了，也是运气成分。但是只要是一个理性客观的人，是低估还是高估，他心里是有度的，也就不会买的特别高。买的特别高，不是因为你分不出胖瘦，而是你被市场带着走，丧失了自己的独立判断。
股票投资的风险，其实就是这三个，而且都能规避，道理很简单，并不需要特别高的智商和悟性才能明白，只要是思维正常的人，稍微理性想一想，都能明白，只是没几个人能做到。去想想自己以及身边很多炒股票的人，你会发现他们大部分和我提出的规避风险的做法完全相反。
无论是投资，还是做实业，或是人生中的方向，路线，你可以举出无数例子，来发现长期思维的人和短期思维的人的观念和做法的不一样，甚至完全是相反的做法。长期做法的人是符合事物运行规律的，他们最后一定会赢，而且持久稳定。短期做法的人也许很聪明，总是想用各种技巧和机智取胜，但最后的总体结局一定是平庸的，失败的，因为没有任何人可以靠聪明战胜本质规律。市场上的小商小贩，要论精明技巧，他们绝不会输，都是人精，做什么都不会吃亏。但是真正成大事的人，比的绝不是这些，而是格局眼光，这决定了他们的做事方式就不一样，根本不在一个维度竞争。
