浙江大胜达包装有限公司(以下简称大胜达)将于5月23日参会。公司短期偿债压力大，客户经营状况发生重大不利变化，可能导致坏账风险。
短期偿债弱
2015年末、2016年末、2017年末、2018年6月末，大胜达流动比率分别为1.75、1.12、1.45、1.15，速动比率分别为1.46、0.92、1.11、0.81。截至2018年6月30日，公司短期借款、应付票据、应付账款合计59831.76万元，金额较大。其中，由于新疆大胜达、大胜达智能等在建新项目，资金需求增加。2018年6月末，公司短期借款较2017年末增加1.09亿元，流动负债规模增长23.98%。公司有一定的短期偿债能力。
公司主要服务于食品饮料、家电、日化等下游行业的大客户，采取按订单组织生产的模式。由于行业特点的影响，公司应收账款水平较高。公司对应收账款建立了严格的控制措施，货款有保证且能及时收回，为偿还到期债务提供了及时可靠的资金保障。同时，随着公司业务的快速发展和盈利能力的增强，公司在供应商和金融机构的信用水平得到提升。
公司未来的产能扩张计划需要大量的固定资产和无形资产投资，需要大量的资金支持，维持日常运营所消耗的营运资金会增加，可能导致公司流动负债增加，产生一定的短期债务风险。
应收账款中的坏账风险
由于大胜达的主要目标客户具有规模大、信用等级高的特点，公司给予客户一定期限的应收账款。公司建立了完善的应收账款管理制度，对销售回款全过程进行应收账款管理。公司为每个客户建立了信用档案，并根据其市场地位、财务实力等因素和过往信用记录，授予不同的授信额度。授信额度的确定和调整需要经过审批程序。
公司建立了完善的销售回款内控体系，覆盖销售、仓储、物流、出口、记账、对账、开票、回款全过程，营销、财务、仓储、法务、运营等部门参与，确保销售回款全过程监控，信息传递及时准确。为确保内部控制制度的有效实施，公司建立了责任到人考核制度，对开户时间、应收账款归还等关键指标进行考核。
数据来源：大胜达招股书1-1-51
各报告期，公司一年内应收账款占比较高，公司支付情况良好。基于稳定原则，2018年6月末应收账款坏账准备余额为2100.91万元，远高于一年多应收账款总额723.83万元。虽然公司目前应收账款回收情况良好，但由于应收账款金额较大且持续增长，如果客户经营状况发生重大变化，可能存在坏账风险，影响公司未来盈利水平。
(编辑：CWJ)
